汽勢(shì)Auto-First|劉天鳴

繼去年9月完成新一輪融資后，路特斯科技赴美以SPAC（特殊目的收購(gòu)公司）上市融資方式，借殼登陸納斯達(dá)克，交易完成后路特斯科技的估值達(dá)到54億美元。

1月31日，路特斯科技宣布，與特殊目的收購(gòu)公司L Catterton Asia Acquisition Corp（以下簡(jiǎn)稱(chēng)LCAA）達(dá)成最終并購(gòu)協(xié)議，預(yù)計(jì)將于2023年下半年完成合并。根據(jù)并購(gòu)協(xié)議顯示，完成規(guī)定交易后，LCAA將更名為路特斯科技，并在納斯達(dá)克上市，股票代碼"LOT"。

(資料圖片僅供參考)

完成交易后，吉利控股、Etika和蔚來(lái)資本等所有路特斯科技現(xiàn)有股東預(yù)計(jì)會(huì)將各自持有的股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)入合并后公司，若LCAA股東均放棄行使其贖回股份的權(quán)利，路特斯科技現(xiàn)有股東將持有合并后公司約89.7%的已發(fā)行和流通股本。同時(shí)，由路特斯科技首席執(zhí)行官馮擎峰先生領(lǐng)導(dǎo)的現(xiàn)任管理團(tuán)隊(duì)將負(fù)責(zé)管理合并后公司， LCAA 將指派一名董事進(jìn)入合并后的公司董事會(huì)。

針對(duì)借殼上市后的募集資金使用方向，路特斯科技表示，將募集資金用于加速產(chǎn)品創(chuàng)新、開(kāi)發(fā)新一代汽車(chē)技術(shù)、拓寬全球分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，以及企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)。

除了股權(quán)和合并交易相關(guān)信息外，路特斯目前的發(fā)展境況、產(chǎn)品規(guī)劃、未來(lái)業(yè)績(jī)目標(biāo)等信息也逐一披露。去年10月份上市的路特斯Eletre預(yù)計(jì)于今年一季度在中國(guó)市場(chǎng)交付，今年晚些時(shí)候在英國(guó)和歐盟市場(chǎng)交付，借助路特斯跨核心地域的全球平臺(tái)，Eletre于美國(guó)以及全球其他地區(qū)交付也在有序規(guī)劃中。

預(yù)計(jì)到2027年，路特斯將構(gòu)建起3+3產(chǎn)品矩陣，包括目前上市的Evija、Emira、Eletre，以及未來(lái)將陸續(xù)推出的Type 133、Type 134和Type 135。其中，Eletre車(chē)型預(yù)計(jì)于2028年推出第二代產(chǎn)品。Type 133預(yù)計(jì)將于年內(nèi)問(wèn)世，定位E級(jí)四門(mén)轎跑，到2029年推出第二代產(chǎn)品。Type 134預(yù)計(jì)在2024年推出，產(chǎn)品定位為D級(jí)SUV。

2023年-2025年間，路特斯預(yù)計(jì)依托Evija、Emira、Eletre以及Type 133，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量88%的復(fù)合年均增長(zhǎng)率。2023年，路特斯預(yù)計(jì)全球累計(jì)銷(xiāo)量約為2.2萬(wàn)輛，Eletre車(chē)型銷(xiāo)量達(dá)到1.8萬(wàn)輛。2024年，預(yù)計(jì)全球累計(jì)銷(xiāo)量為5.6萬(wàn)輛，Eletre車(chē)型銷(xiāo)量上漲至2.8萬(wàn)輛，Type 133車(chē)型銷(xiāo)量達(dá)到2.2萬(wàn)輛。2025年，預(yù)計(jì)全球累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)到7.6萬(wàn)輛，Eletre車(chē)型銷(xiāo)量達(dá)到4.1萬(wàn)輛，Type 133車(chē)型銷(xiāo)量達(dá)到2.9萬(wàn)輛。

中國(guó)是路特斯的第一大市場(chǎng)。據(jù)路特斯管理層預(yù)計(jì)，2023年-2025年間，路特斯將在中國(guó)市場(chǎng)交付新車(chē)1萬(wàn)輛、2.4萬(wàn)輛和3.3萬(wàn)輛。

一年至少一款全新產(chǎn)品加之銷(xiāo)量良好預(yù)期，路特斯預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將進(jìn)入高速增長(zhǎng)通道。據(jù)路特斯管理層估算，2023年-2025年間，營(yíng)業(yè)收入的復(fù)合年均增長(zhǎng)率在90%左右，稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）將在2025年前轉(zhuǎn)正，并且利潤(rùn)率大于5%。

具體來(lái)看，預(yù)計(jì)2023年收入達(dá)到22億美元-25億美元之間，毛利潤(rùn)在3億美元-4億美元之間，毛利率達(dá)到14%到16%。到2024年，收入將達(dá)到62億美元-66億美元之間，毛利潤(rùn)在11億美元-13億美元之間，毛利率預(yù)計(jì)達(dá)到18%到20%。到2025年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入85億美元-89億美元，毛利介于18億美元-20億美元之間，毛利率約為21.0% - 23.0%。同時(shí)路特斯預(yù)計(jì)，到2025年以后，在生產(chǎn)水平和銷(xiāo)量穩(wěn)定的年份，毛利率水平更高。

其實(shí)，路特斯科技對(duì)于業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的預(yù)期不僅僅源自良好的銷(xiāo)量預(yù)期，更多是自身輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式。據(jù)汽勢(shì)Auto-First了解，路特斯科技先早與吉利控股達(dá)成合作生產(chǎn)協(xié)議，所推出的產(chǎn)品將由吉利控股旗下的武漢工廠生產(chǎn)，武漢工廠擁有15萬(wàn)輛年產(chǎn)能，并配套建有滿足賽車(chē)活動(dòng)的設(shè)施。

在合作生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下，路特斯科技將專(zhuān)注于電動(dòng)汽車(chē)的研發(fā)和全球銷(xiāo)售。在銷(xiāo)售渠道搭建方面，路特斯計(jì)劃通過(guò)現(xiàn)有渠道和新建渠道混合模式覆蓋全球主要市場(chǎng)。目前，路特斯科技在北美市場(chǎng)、英國(guó)、歐盟、中國(guó)等國(guó)家和地區(qū)設(shè)有169家銷(xiāo)售渠道，中國(guó)與北美市場(chǎng)分別有41家，英國(guó)擁有15家，歐盟地區(qū)完成39家渠道網(wǎng)絡(luò)布局，其他地區(qū)完成33家渠道布局。計(jì)劃到2025年，全球渠道網(wǎng)絡(luò)布局超過(guò)300家。

作為第一個(gè)堅(jiān)定向電動(dòng)智能化轉(zhuǎn)型的世界級(jí)跑車(chē)品牌，路特斯科技赴美借殼上市，拓寬了融資渠道，未來(lái)發(fā)展的資金壓力將逐步緩解，疊加全球資本市場(chǎng)新能源熱，路特斯的估值有望得到快速提升。此外，LCAA的母公司L Catterton作為全球領(lǐng)先的消費(fèi)投資公司，擁有深入的品類(lèi)洞察、卓越的運(yùn)營(yíng)和廣泛的戰(zhàn)略關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，在一定程度上也能夠幫助路特斯拓寬全球市場(chǎng)布局。

關(guān)鍵詞： 借殼上市 銷(xiāo)售渠道 募集資金