王健林向港交所又邁進(jìn)一步。
10月19日,《中國(guó)企業(yè)家》從萬(wàn)達(dá)方面證實(shí),萬(wàn)達(dá)商管上市已獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),近期證監(jiān)會(huì)將正式出具“H股發(fā)行批復(fù)”。下一步,公司將在港交所提交正式IPO材料。這意味著,萬(wàn)達(dá)商管赴港IPO已進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。
今年3月底,萬(wàn)達(dá)宣布終止萬(wàn)達(dá)商業(yè)A股的IPO進(jìn)程。此后,萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林展開了新的融資計(jì)劃,并引進(jìn)珠海國(guó)資委戰(zhàn)投入股。伴隨公司自身一系列“變輕”動(dòng)作,萬(wàn)達(dá)輕資產(chǎn)商管公司重組完成,并確定了珠海萬(wàn)達(dá)商管將是未來(lái)的上市主體。
“上市是萬(wàn)達(dá)商管最好的選擇。”業(yè)內(nèi)人士指出,從具體操作層面來(lái)看,萬(wàn)達(dá)商管近期動(dòng)作連連,凸顯出公司對(duì)上市懷有迫切需求。
因價(jià)值被低估,萬(wàn)達(dá)曾撤出港股,6年之后,重戰(zhàn)港股。多位行業(yè)人士對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》稱,萬(wàn)達(dá)再戰(zhàn)港股旨在謀求輕資產(chǎn)物業(yè)服務(wù)概念,市盈率或是萬(wàn)達(dá)商業(yè)考慮的首要問(wèn)題。不過(guò),萬(wàn)達(dá)商管自從2016年退市后,至今未能再次成功上市,也在一定程度上影響了企業(yè)的融資和品牌價(jià)值??傮w來(lái)看,萬(wàn)達(dá)商管的上市進(jìn)程開始加速,但仍面臨不確定性。
近年來(lái),萬(wàn)達(dá)商管一直在持續(xù)轉(zhuǎn)型。王健林堅(jiān)決謀求“去地產(chǎn)化”,放棄重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式,走輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)道路,以輸出品牌和管理。六年間,輕重模式的轉(zhuǎn)變,給萬(wàn)達(dá)帶來(lái)了新生。當(dāng)輕資產(chǎn)模式跑通后,萬(wàn)達(dá)商管也在加快向全國(guó)擴(kuò)張。
克而瑞數(shù)據(jù)顯示,根據(jù)持有和管理商業(yè)物業(yè)可出租面積排名來(lái)看,萬(wàn)達(dá)商管已成為全球第一大商業(yè)物業(yè)運(yùn)營(yíng)商。相較于國(guó)內(nèi)其他的商業(yè)運(yùn)營(yíng)龍頭企業(yè),2020年底萬(wàn)達(dá)商管已開業(yè)的購(gòu)物中心數(shù)量是華潤(rùn)的8.2倍,可出租建面是華潤(rùn)的2.8倍。
歷經(jīng)A股波折,赴港上市加速
今年3月24日,大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司公告,宣布從排隊(duì)近六年之久的A股IPO隊(duì)伍中撤退。4月21日,有外媒報(bào)道,大連萬(wàn)達(dá)計(jì)劃為旗下商業(yè)地產(chǎn)管理業(yè)務(wù)萬(wàn)達(dá)輕資產(chǎn)商管公司融資200億元,目標(biāo)為今年年底前在香港上市。
從證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露信息來(lái)看,萬(wàn)達(dá)商管赴港IPO的進(jìn)程,自今年8月下旬以來(lái)有所提速。
8月20日,證監(jiān)會(huì)首次接收萬(wàn)達(dá)商管提交的《境外首次公開發(fā)行股份(包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票的派生形式)審批》材料,8月26日對(duì)其出具了補(bǔ)正通知,10月9日接收了補(bǔ)正材料,10月11日,材料已獲得受理。
萬(wàn)達(dá)商管的上市之路“一波三折”。萬(wàn)達(dá)商管前身為萬(wàn)達(dá)商業(yè),于2014年12月在港交所掛牌上市,并成為當(dāng)年港交所最大IPO,當(dāng)時(shí)發(fā)行價(jià)每股48港元。然而上市后不到2年,萬(wàn)達(dá)商業(yè)于2016年9月20日正式宣布退市,最終股價(jià)止于52.5港元。
從上市到退市,時(shí)間之快讓人措手不及。追溯退市原因,王健林曾表示,萬(wàn)達(dá)商業(yè)H股私有化核心原因是,公司股價(jià)長(zhǎng)期在凈資產(chǎn)上下徘徊,被嚴(yán)重低估。王健林在央視《對(duì)話》節(jié)目中稱,“不能對(duì)不起我的朋友和股東,所以我們一定要私有化。”
從香港退市后,萬(wàn)達(dá)商管隨即啟動(dòng)內(nèi)地IPO。自2015年起,受制于國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策調(diào)控、宏觀環(huán)境趨勢(shì)變化等影響,萬(wàn)達(dá)內(nèi)地IPO計(jì)劃受阻。提交A股招股書后,萬(wàn)達(dá)商管經(jīng)歷了漫長(zhǎng)等待,最終在今年3月,宣布撤回上市申請(qǐng)。
在內(nèi)地IPO撤回,轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的同時(shí),萬(wàn)達(dá)商管還對(duì)自身進(jìn)行了一系列改革和調(diào)整。
2021年3月24日,萬(wàn)達(dá)商管公告稱,基于對(duì)自身戰(zhàn)略的研判,萬(wàn)達(dá)商業(yè)決定對(duì)本公司從事輕資產(chǎn)商業(yè)運(yùn)營(yíng)、科技、數(shù)據(jù)、人員等相關(guān)資源進(jìn)行重組,以盡快實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外上市。3月29日,萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)與珠海市政府簽署協(xié)議,將重組后的萬(wàn)達(dá)輕資產(chǎn)商管公司落戶珠海橫琴,同時(shí)珠海國(guó)資委出資30億元,戰(zhàn)投入股萬(wàn)達(dá)輕資產(chǎn)商管公司。
在此前一天,珠海萬(wàn)達(dá)商管成立。同時(shí),萬(wàn)達(dá)商管的大股東從“大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司”變更為“珠海萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理股份有限公司”(簡(jiǎn)稱“珠海萬(wàn)達(dá)商管”),持股比例為100%。
在萬(wàn)達(dá)商管公布引入國(guó)資的當(dāng)天,珠海萬(wàn)達(dá)商管的注冊(cè)資本變更為50.73億元。接近萬(wàn)達(dá)商管的知情人士表示,珠海萬(wàn)達(dá)商管即萬(wàn)達(dá)商管的上市平臺(tái)。
6月16日,有消息稱,中信、高盛和摩根大通正在幫助萬(wàn)達(dá)準(zhǔn)備香港的IPO。
萬(wàn)達(dá)集團(tuán)對(duì)外表示,輕資產(chǎn)平臺(tái)上市后,依托其豐富資源,產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)及科技應(yīng)用場(chǎng)景,與珠海國(guó)資協(xié)同進(jìn)行戰(zhàn)略投資和并購(gòu),孵化和吸引更多科技和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)企業(yè)落戶珠海。在橫琴設(shè)立萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)合資持股平臺(tái),開展商業(yè)廣場(chǎng)等類型資產(chǎn)投資及管理、試點(diǎn)開展REITs等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
此前不久,萬(wàn)達(dá)商管也“換帥”了。8月2日下午,萬(wàn)達(dá)商管公告稱,肖廣瑞辭去公司總裁職務(wù),齊界接替其為公司總裁。公開資料顯示,齊界目前同時(shí)擔(dān)任萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事兼總裁、萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)集團(tuán)董事長(zhǎng)、萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)執(zhí)行董事。
“輕資產(chǎn)”模式的機(jī)會(huì)和不確定性
萬(wàn)達(dá)的輕資產(chǎn)戰(zhàn)略最早在2015年提出。2020年9月,萬(wàn)達(dá)商管透露,從2021年開始,萬(wàn)達(dá)商管不再發(fā)展“重資產(chǎn)”,即不再投資持有萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)物業(yè),全面實(shí)施“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略。
時(shí)任萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)總裁肖廣瑞稱,這是萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)董事會(huì)最新做出的決定。彼時(shí),萬(wàn)達(dá)商管“輕資產(chǎn)”項(xiàng)目發(fā)展超出2020年年初預(yù)期。截至當(dāng)年9月底,萬(wàn)達(dá)商管當(dāng)年已簽約“輕資產(chǎn)”項(xiàng)目53個(gè),是2019年全年簽約“輕資產(chǎn)”項(xiàng)目的1.3倍。
從2000年確定進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)至今,萬(wàn)達(dá)已成為國(guó)內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域龍頭企業(yè)。在輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成為行業(yè)發(fā)展重點(diǎn)的背景下,這方面萬(wàn)達(dá)商管也已走在全國(guó)前列。
萬(wàn)達(dá)商管走的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)道路,本質(zhì)是管理人和投資人的職責(zé)分離。萬(wàn)達(dá)輕資產(chǎn)商管公司不持有物業(yè),全面負(fù)責(zé)已開業(yè)的368個(gè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、在建的155個(gè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng),以及今后發(fā)展的所有萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)管理(數(shù)據(jù)截至2020年底)。
行業(yè)人士分析,該模式具有兩種顯著優(yōu)勢(shì):一是,專業(yè)分工帶來(lái)的效率提升。萬(wàn)達(dá)商管的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下,物業(yè)方強(qiáng)在拿地和建設(shè),運(yùn)營(yíng)方強(qiáng)在管理,雙方都在發(fā)揮自己的特長(zhǎng),有利于提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效。
二是,輕資產(chǎn)模式可以更好擴(kuò)張。傳統(tǒng)商業(yè)地產(chǎn)的重資產(chǎn)模式對(duì)于資金需求較大,而輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)專注于品牌和管理的輸出,通過(guò)物業(yè)方的物業(yè)手段放大經(jīng)營(yíng)價(jià)值,可以大大降低資金要求,從而也能加快擴(kuò)張步伐。同時(shí),也給萬(wàn)達(dá)商管的業(yè)務(wù)多元化提供了空間。
目前來(lái)看,萬(wàn)達(dá)商管的輕資產(chǎn)化成效顯著。在2020年開業(yè)的45座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)中,輕資產(chǎn)占比超過(guò)六成。另外,萬(wàn)達(dá)商管今年計(jì)劃開業(yè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)50個(gè),其中輕資產(chǎn)占比68%。而截至去年末在建的142個(gè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)中,輕資產(chǎn)占比也已超80%。
前述人士提醒,輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式也會(huì)遇到一些問(wèn)題,主要集中在合作信任和利益共享機(jī)制上。尤其是在利益分享層面,輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程,物業(yè)方和管理方對(duì)于獲取的收益應(yīng)該怎樣合理分配,建立合理的激勵(lì)和實(shí)施保障機(jī)制非常必要。
逐漸成型的萬(wàn)達(dá)商管公司,是重組后的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理公司。萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)持有該公司全部股權(quán),也是萬(wàn)達(dá)準(zhǔn)備赴港上市的主體公司。不過(guò),在萬(wàn)達(dá)商管進(jìn)行一番資產(chǎn)騰挪、為上市做準(zhǔn)備的同時(shí),其波動(dòng)的財(cái)務(wù)表現(xiàn),也為上市及公司后續(xù)發(fā)展帶來(lái)一些不確定性。
疫情影響下,深耕線下實(shí)體生意的萬(wàn)達(dá)商管,業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯下滑。
從數(shù)據(jù)來(lái)看,萬(wàn)達(dá)商管2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入391.34億元,同比下降50.25%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)138.3億元,同比下降44.89%。究其原因,減免租客租金導(dǎo)致租金收益下滑,以及受疫情沖擊酒店經(jīng)營(yíng)效益變差,共同造成公司的整體業(yè)績(jī)下滑。
標(biāo)普在今年上半年的評(píng)級(jí)報(bào)告中指出,因經(jīng)營(yíng)模式具有韌性,萬(wàn)達(dá)商管仍將是大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)股份有限公司盈利能力和現(xiàn)金產(chǎn)生能力最強(qiáng)的子公司。在珠海萬(wàn)達(dá)商管上市后,萬(wàn)達(dá)商管面臨的現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)透明度風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒂兴徍汀?/p>
萬(wàn)達(dá)商管業(yè)績(jī)披露的2021年公司債券半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,公司上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入226.8億元,同比增長(zhǎng)32.06%;毛利率68.44%,同比下降3.71%,利潤(rùn)總額95.15億元。截至今年6月末,公司手持貨幣資金301.44億元。從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看,投資物業(yè)租賃及管理收入209.96億元,毛利率72.22%;酒店運(yùn)營(yíng)收入6.57億元,同比增長(zhǎng)111.81%;毛利率43.63%,同比增加466.93%。
鏖戰(zhàn)資本市場(chǎng)的萬(wàn)達(dá),仍需面對(duì)日益激烈的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。
近年來(lái),各類差異化商業(yè)項(xiàng)目不斷涌現(xiàn)市場(chǎng),華潤(rùn)、萬(wàn)科、龍湖等眾多知名房企都推出了不同種類的產(chǎn)品線。比如,萬(wàn)科印力旗下,目前有印象城MEGA、印象城、印象匯、印象里等五條核心產(chǎn)品線。
打造多元化產(chǎn)品線已成行業(yè)大勢(shì)所趨。據(jù)統(tǒng)計(jì),百?gòu)?qiáng)商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商中,超過(guò)80%的企業(yè)都開啟了多元化產(chǎn)品戰(zhàn)略??硕鹧芯繂T房玲指出,標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品確實(shí)適合快速?gòu)?fù)制擴(kuò)張,但在競(jìng)品逐漸實(shí)現(xiàn)差異化和個(gè)性化的今天,萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)也需要對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行適時(shí)調(diào)整,拉大與其他企業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
關(guān)鍵詞: 萬(wàn)達(dá)商管 赴港上市 輕資產(chǎn)模式 不確定性
新聞發(fā)布平臺(tái) |科極網(wǎng) |環(huán)球周刊網(wǎng) |中國(guó)創(chuàng)投網(wǎng) |教體產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |中國(guó)商界網(wǎng) |互聯(lián)快報(bào)網(wǎng) |萬(wàn)能百科 |薄荷網(wǎng) |資訊_時(shí)尚網(wǎng) |連州財(cái)經(jīng)網(wǎng) |劇情啦 |5元服裝包郵 |中華網(wǎng)河南 |網(wǎng)購(gòu)省錢平臺(tái) |海淘返利 |太平洋裝修網(wǎng) |勵(lì)普網(wǎng)校 |九十三度白茶網(wǎng) |商標(biāo)注冊(cè) |專利申請(qǐng) |啟哈號(hào) |速挖投訴平臺(tái) |深度財(cái)經(jīng)網(wǎng) |深圳熱線 |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |咕嚕財(cái)經(jīng) |太原熱線 |電路維修 |防水補(bǔ)漏 |水管維修 |墻面翻修 |舊房維修 |參考經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |中原網(wǎng)視臺(tái) |財(cái)經(jīng)產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |全球經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |消費(fèi)導(dǎo)報(bào)網(wǎng) |外貿(mào)網(wǎng) |重播網(wǎng) |國(guó)際財(cái)經(jīng)網(wǎng) |星島中文網(wǎng) |上甲期貨社區(qū) |品牌推廣 |名律網(wǎng) |項(xiàng)目大全 |整形資訊 |整形新聞 |美麗網(wǎng) |佳人網(wǎng) |稅法網(wǎng) |法務(wù)網(wǎng) |法律服務(wù) |法律咨詢 |慢友幫資訊 |媒體采購(gòu)網(wǎng) |聚焦網(wǎng) |參考網(wǎng)
亞洲資本網(wǎng) 版權(quán)所有
Copyright © 2011-2020 資本網(wǎng) All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com