2022年全年金融數(shù)據(jù)出爐。1月10日,央行發(fā)布2022年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。數(shù)據(jù)顯示,2022年12月末,廣義貨幣(M2)余額266.43萬億元,同比增長11.8%;12月人民幣貸款增加1.4萬億元,同比多增2665億元;12月社會融資規(guī)模增量為1.31萬億元,比上年同期少增1.05萬億元。
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整體來看,12月人民幣、社融數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一,但2022年總體實現(xiàn)平穩(wěn)收官。分析人士認(rèn)為,2023年信貸“開門紅”可期,信用擴張有望繼續(xù)加力提效,新年貨幣政策將維持穩(wěn)健寬松格局,降準(zhǔn)降息仍有空間。
居民貸款需求不足
從單月數(shù)據(jù)來看,2022年12月,人民幣貸款增加1.4萬億元,同比多增2665億元。環(huán)比2022年11月,12月新增信貸同樣上漲,上月人民幣貸款增加1.21萬億元。
北京商報記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)進一步梳理發(fā)現(xiàn),分部門來看,2022年12月企(事)業(yè)單位貸款增加1.26萬億元,同比增加6017億元,其中企業(yè)中長期貸款增加1.21萬億元,同比大幅增加8717億元;12月居民貸款新增1753億元,同比減少1963億元,其中居民短期貸款減少113億元,居民中長期貸款增加1865億元。
中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬分析指出,2022年12月新增信貸表現(xiàn)積極,對公中長期貸款仍為重要支撐。12月以來,雖然全國各地相繼進入疫情感染的高峰階段,生產(chǎn)和消費依然受到較大擾動,但在政策發(fā)力拉動以及2023年信貸“開門紅”接續(xù)下,12月信貸增量表現(xiàn)較好。信貸結(jié)構(gòu)延續(xù)“對公穩(wěn)、零售弱”格局,短期居民貸款需求仍不足,居民中長期貸款整體仍偏弱,但在各項房地產(chǎn)支持政策逐步顯效下,降幅有所收窄。
“從12月人民幣貸款、存款數(shù)據(jù)來看,居民端融資需求偏弱,房地產(chǎn)銷售表現(xiàn)低迷。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華同樣表示,居民信貸同比收縮,居民儲蓄存款同比多增,也反映短期疫情對經(jīng)濟活動干擾,影響居民消費活動,房地產(chǎn)處于筑底企穩(wěn)階段,樓市需求暫時偏弱。
“同時,企業(yè)端新增貸款同比繼續(xù)保持多增,企業(yè)信用擴張明顯,反映國內(nèi)紓困、穩(wěn)增長政策有所體現(xiàn),中小企業(yè)融資環(huán)境改善,重點基建與新興領(lǐng)域信貸支持力度持續(xù)增大,寬信用效果明顯?!敝苊A解釋道。
另一方面,2022年全年人民幣貸款增加21.31萬億元,同比多增1.36萬億元。分部門看,住戶貸款增加3.83萬億元,其中,短期貸款增加1.08萬億元,中長期貸款增加2.75萬億元;企(事)業(yè)單位貸款增加17.09萬億元,其中,短期貸款增加3.03萬億元,中長期貸款增加11.06萬億元,票據(jù)融資增加2.96萬億元;非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加1254億元。全年人民幣存款則增加26.26萬億元,同比多增6.59萬億元。
在溫彬看來,2022年全年人民幣貸款同比多增,表明金融對實體經(jīng)濟的支持力度進一步增強。面對經(jīng)濟下行和有效信貸需求不足的壓力,2022年一攬子穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼,大型金融機構(gòu)和政策支持領(lǐng)域不斷發(fā)力,有效支撐了經(jīng)濟回穩(wěn)向上和信用平穩(wěn)擴張。
存款保持較高增速
在貨幣供應(yīng)方面,根據(jù)央行發(fā)布的2022年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告,2022年12月末,廣義貨幣(M2)余額266.43萬億元,同比增長11.8%,增速比上月末低0.6個百分點,比上年同期高2.8個百分點;狹義貨幣(M1)余額67.17萬億元,同比增長3.7%,增速比上月末低0.9個百分點,比上年同期高0.2個百分點;流通中貨幣(M0)余額10.47萬億元,同比增長15.3%。全年凈投放現(xiàn)金1.39萬億元。
自2022年4月以來,M2同比增速始終保持在10%以上的較高水平,2022年11月同比增速為12.4%,為年內(nèi)最高。2022年11月末,M2余額為264.7萬億元;2021年12月末,M2余額則為238.29萬億元。而M1同比增速環(huán)比有所回落,2022年11月末為4.6%。
此外,在本次發(fā)布的報告中,央行還特別提到,自2022年12月起,“流通中貨幣(M0)”含流通中數(shù)字人民幣。12月末流通中數(shù)字人民幣余額為136.1億元。修訂后,2022年各月末M1、M2增速無明顯變化。
周茂華指出,2022年12月M2同比繼續(xù)維持高位,略高于名義GDP增速,反映穩(wěn)健貨幣政策支持力度持續(xù)增大,為經(jīng)濟復(fù)蘇營造適宜的貨幣環(huán)境。同期M1同比回落與房地產(chǎn)銷售低迷有關(guān);企業(yè)增加投資一定程度會適度減少短期存款,對M1同比增速構(gòu)成拖累。另外,疫情短期沖擊對企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)構(gòu)成拖累,一定程度影響了企業(yè)短期交易活躍度。
在人民幣存款方面,數(shù)據(jù)顯示,2022年12月,人民幣存款增加7242億元,同比少增4403億元。其中,2022年12月居民存款2.89萬億元,同比多增1萬億元,環(huán)比多增6400億元。全年來看,人民幣存款增加26.26萬億元,同比多增6.59萬億元。
溫彬表示,新增信貸較上月明顯回升,存款派生效應(yīng)增強,此外,當(dāng)前理財贖回壓力依然較大,居民存款繼續(xù)保持較高速度增長,也對M2增速形成一定支撐。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家龐溟則認(rèn)為,居民暫時性地削減消費支出、階段性地增加預(yù)防性儲蓄或?qū)①Y金和金融資產(chǎn)向銀行定期存款或大額存單產(chǎn)品切換,帶來超額儲蓄規(guī)模上升,給M2增速帶來支撐。
高存款背后不容忽視的還有高額儲蓄難題。對此,天風(fēng)證券宏觀首席研究員宋雪濤認(rèn)為,收入修復(fù)是2023年消費修復(fù)的前置條件,收入預(yù)期和收入來源都會影響消費修復(fù)。除非直接發(fā)錢,否則只有等到居民收入預(yù)期好轉(zhuǎn)時,超額儲蓄才有可能轉(zhuǎn)化為超額消費。
融資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
在社會融資規(guī)模方面,數(shù)據(jù)顯示,2022年12月社會融資規(guī)模增量為1.31萬億元,比上年同期少增1.05萬億元,相較2022年11月的1.99萬億元,環(huán)比少增6.8萬億元。2022年末社會融資規(guī)模存量為344.21萬億元,同比增長9.6%。
溫彬告訴北京商報記者,12月社會融資增量出現(xiàn)較大規(guī)模縮量,企業(yè)債券融資、政府債券融資是主要拖累,信托貸款和表內(nèi)人民幣貸款是主要支撐。12月政府債凈融資規(guī)模2781億元,在地方政府專項債發(fā)行時間錯位和高基數(shù)效應(yīng)下,同比大幅少增8893億元。受債券市場大幅波動影響,企業(yè)債券取消發(fā)行較多。
另在2022年全年,社會融資規(guī)模增量累計為32.01萬億元,比上年多6689億元,其中,對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加20.91萬億元,同比多增9746億元;非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資1.18萬億元,同比少376億元。結(jié)構(gòu)上,非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資是主要拉動項,人民幣貸款、政府債券亦對社融形成支撐,企業(yè)債券、外幣貸款和股票融資均為負增。
“2022年全年,社融存量同比增長9.6%,對實體經(jīng)濟發(fā)放貸款同比增長10.9%,表外融資收縮,債券和股票融資明顯多增,反映金融支持實體經(jīng)濟力度明顯增大,融資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。”周茂華分析稱。
周茂華評價稱,2022年12月新增人民幣貸款、社融數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一,整體反映國內(nèi)實體經(jīng)濟融資需求偏弱,尤其是居民端。但與此同時,國內(nèi)信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,企業(yè)長期貸款明顯多增,寬信用政策效果明顯,預(yù)計后續(xù)居民信貸、企業(yè)融資需求有望明顯改善。從M2同比增速看,國內(nèi)貨幣環(huán)境繼續(xù)為經(jīng)濟復(fù)蘇提供有力支撐,繼續(xù)加大對實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)、重點新型領(lǐng)域的支持力度,預(yù)計M2同比增速將維持高位。
溫彬認(rèn)為,2023年信用擴張“總量要穩(wěn)、結(jié)構(gòu)要進”,有望繼續(xù)加力提效。在穩(wěn)增長、擴內(nèi)需訴求和海外加息約束弱化下,新年貨幣政策將維持穩(wěn)健寬松格局。降準(zhǔn)降息仍有空間,實體經(jīng)濟融資成本保持在較低區(qū)間,以鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)向上基礎(chǔ)。2023年信貸“開門紅”可期,基建、制造、地產(chǎn)、消費、小微和綠金依然為重要信貸方向。
在下一階段貨幣政策發(fā)展上,周茂華預(yù)計,穩(wěn)健貨幣政策繼續(xù)采取總量+結(jié)構(gòu)工具組合,促進經(jīng)濟運行好轉(zhuǎn),重點繼續(xù)圍繞穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價和防風(fēng)險,為部分行業(yè)企業(yè)紓困,加大經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)、重點新興領(lǐng)域支持。落實好穩(wěn)樓市一攬子政策措施,促進內(nèi)循環(huán),最大限度降低疫情對經(jīng)濟的沖擊,加快內(nèi)需恢復(fù)。同時,海外通脹繼續(xù)維持高位,能源商品市場波動等,貨幣政策繼續(xù)實施好結(jié)構(gòu)工具,加強與其他部門政策配合,暢通物流運輸,落實保供穩(wěn)價政策。
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