2015年股市暴跌怎么回事?

高杠桿場外配資是股市異常波動主要原因。場內(nèi)配資，指的是證券公司開展的融資融券業(yè)務(wù)，受到證監(jiān)會的嚴格監(jiān)管和風控約束;場外配資則是融資融券以外市場自發(fā)形成的，財富管理方面的金融創(chuàng)新涉及信托、銀行、基金、證券公司等金融機構(gòu)，受到證監(jiān)會的約束和監(jiān)督極少。關(guān)于銀行理財資金，根據(jù)銀監(jiān)會的規(guī)定，銀行自營資金和信貸資金不能直接流入股市，理財資金也不得投資于境內(nèi)二級市場公開交易的股票或與其相關(guān)的證券公司投資基金。

近年來，隨著銀行理財資金的不斷充裕和金融創(chuàng)新工具的日漸豐富，銀行通過發(fā)展表外業(yè)務(wù)，規(guī)避信貸監(jiān)管的金融創(chuàng)新形式應(yīng)運而生，逐漸催生并滋養(yǎng)了我國影子銀行體系。銀行理財產(chǎn)品為影子銀行體系提供了有力的資金支持，反過來銀行通過與信托公司和融資企業(yè)的合作實現(xiàn)了理財產(chǎn)品的信用擴張。

當2014年牛市跡象出現(xiàn)時，影子銀行就從向?qū)嶓w經(jīng)濟放貸轉(zhuǎn)而向股市放貸，各類傘形信托和配資平臺在供需推動下迅速成長。在場外配資業(yè)務(wù)中，作為源頭活水，銀行理財資金成為“優(yōu)先級”資金的主要來源之一，通過各類結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品和創(chuàng)新工具等渠道分流，最終匯入股市大資金池并形成了風浪。

2023年牛市的可能性有多大啊?

理由一：6～8年一臘桐次，時間點的到來

中國股市，牛短熊長。

我們先來梳理一下，上幾輪大牛市。

2015年6月的大牛市，上證指數(shù)最高5178點。

2007年10月的大牛市，上證指數(shù)最高6124點。

2001年6月的大牛市，上證指數(shù)最高2245點。

梳理了上幾輪大牛市，不難發(fā)現(xiàn)，大牛市是6～8年來一次。

那么，2015年大牛市之后，按6～8年來一次的規(guī)律，下一輪大牛市，預(yù)計是2022～2023年。

有同學說:“中國股市，因為注冊制的實行，將來再也不會有2015年和2007年這樣的大牛市了。”

我覺得，目前創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板已經(jīng)實行注冊制，就算后續(xù)A股全面輪弊坦實行注冊制，依然會有轟轟烈烈的大牛市。因為中國股市散戶占比高，而人性不變，貪婪和恐懼的人性不會變。

理由二：增量資金的加入

大牛市的到來，需要增量資金的加入。

目前(2021年12月)的情況，跟2015年大牛市之前很像，樓市低迷，當時2014年也是樓市低迷。

因為樓市的低迷，很多投資樓市的資金，會轉(zhuǎn)而投資股市。這是第一筆增量資金，即樓市轉(zhuǎn)投股市的資金。

第二筆增量資金，是新開戶散戶的增量資金。中國股市，散戶占比很大。當牛市來臨，賺錢效應(yīng)口口相傳，新增散戶會跑步進場。中國是全球人口第一大國，新增散戶數(shù)量眾多。

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