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竺勁：二季度REITs總體業(yè)績穩(wěn)健，業(yè)態(tài)間分化顯著

2023-08-01 21:05:19來源： 中新經緯

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中新經緯8月1日電題：二季度REITs總體業(yè)績穩(wěn)健，業(yè)態(tài)間分化顯著

作者竺勁中信建投證券地產、周期新材料及中小盤研究組組長，房地產首席分析師兼建筑首席分析師

近期，27只REITs(不動產投資信托基金)陸續(xù)公布二季報，總體看經營業(yè)績穩(wěn)中有升，各業(yè)態(tài)出現了一定分化。其中能源基礎設施受季節(jié)因素影響業(yè)績大幅提升，保租房及倉儲物流受外部宏觀經濟活動影響較小，整體表現較為穩(wěn)定。高速公路業(yè)績修復整體呈放緩趨勢。產業(yè)園區(qū)內部分化，廠房類資產持續(xù)穩(wěn)健。展望未來，建議重點關注整租類、廠房類產業(yè)園區(qū)、能源及保租房四大方向。

具體來看，根據統(tǒng)計，2023年二季度REITs整體收入達成全年預測業(yè)績的26%，可供分配金額達成率為28%，其中能源類REITs表現最優(yōu)。受夏季高溫及高增的電力需求影響，能源基礎設施REIT收入、EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)及可供分配金額達成率均高于其他業(yè)態(tài)。高速公路REIT受節(jié)假日通行費減免及宏觀經濟弱修復因素影響，達成率相對較低。

保租房REITs表現超預期，業(yè)績環(huán)比提升，出租率維持高位。產業(yè)園區(qū)REITs內工業(yè)廠房業(yè)態(tài)表現優(yōu)異，2只擴募REITs受優(yōu)質新資產拉動出租率回升。生態(tài)環(huán)保REITs因系統(tǒng)設備常規(guī)檢修及退還污水處理費等原因，可供分配金額均同比下降。高速公路REITs的通行量及收入多呈環(huán)比下行，整體業(yè)績修復放緩，但其中客車修復勢頭好于貨車。

展望未來，應重視外部宏觀環(huán)境及經濟修復速度對各板塊影響，建議重點關注四個方向。一是整租類REIT：關聯方租戶所占比例較高，租戶周轉率相對較低，保證了底層項目持續(xù)穩(wěn)定現金流；二是廠房類產業(yè)園REIT：業(yè)績兌現程度高且穩(wěn)定性強；三是能源基礎設施：夏季為傳統(tǒng)電力需求旺季，發(fā)電量有望在二季度基礎上環(huán)比提升，高盈利性持續(xù)；四是保租房REIT：底層資產均處一線及強二線城市，旺盛的租賃需求形成強有力底部支撐，二季度的超預期表現凸顯防御性優(yōu)勢。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

責任編輯：張芷菡實習生饒奎

【編輯：陳俊明】

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