“如果零跑 2023 年銷(xiāo)量上不去，那后面也就沒(méi)什么希望了?！绷闩芷?chē)董事長(zhǎng)朱江明曾說(shuō)道。

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今年一季度，零跑依然囿于銷(xiāo)量困境，最高交付量也只是 3 月的 6663 輛，為提振銷(xiāo)量，零跑接連推出了多項(xiàng)措施，例如全面完成車(chē)型換代、宣布對(duì)車(chē)型大降價(jià)等。

從二季度的交付量表現(xiàn)來(lái)看，零跑汽車(chē)的交付已逐漸回暖，最新一個(gè)季度交付了 14335 輛，交付量提振帶來(lái)的利好將直接反映至經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。8 月 25 日，浙江零跑科技股份有限公司發(fā)布 2023 年中期業(yè)績(jī)報(bào)告。從財(cái)報(bào)大面來(lái)看，零跑上半年?duì)I收有所增長(zhǎng)，虧損也在同步收窄。

毛利率依舊為負(fù)值

報(bào)告顯示，零跑汽車(chē)2023 年上半年?duì)I收為 58.13 億元，同比增加 14.4%；這主要得益于零跑二季度交付量增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，零跑汽車(chē)今年上半年共交付 4.45 萬(wàn)輛，4-6 月分別交付了 8726 輛、12058 輛以及 13209 輛，7 月更是創(chuàng)下單月交付新高，共計(jì)交付了 1.43 萬(wàn)輛。零跑汽車(chē)聯(lián)席總裁武強(qiáng)表示，今年接下來(lái)數(shù)月，零跑汽車(chē)有望達(dá)到 1.5-2 萬(wàn)輛的月銷(xiāo)量。

交付增長(zhǎng)的背后離不開(kāi)零跑的降價(jià)戰(zhàn)略。今年 3 月，零跑宣布對(duì)全系車(chē)型大降價(jià)，其中新款T03 起售價(jià)降了 2 萬(wàn)多元，C01 降價(jià)近 6 萬(wàn)元，C11 純電版降了 3 萬(wàn)元。

降價(jià)進(jìn)一步壓縮了零跑的利潤(rùn)，財(cái)報(bào)顯示，公司權(quán)益持有人應(yīng)占凈虧損為 22.76 億元。利率方面，零跑汽車(chē)上半年毛利率為 -5.9%，去年同期為 -26%，雖同比有所提升，但依然是負(fù)值。

零跑方面表示，毛利率水平改善主要是由于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，每輛汽車(chē)的平均制造成本在售價(jià)中占比下降。

今年 3 月，零跑完成了 2023 款全系車(chē)型的切換（包括 2023 款 C01、C11 EV、T03 等車(chē)型），并發(fā)布了首款增程式車(chē)型 C11 增程，實(shí)現(xiàn)了從低端的 T 系列切換到更高毛利的 C 系列的轉(zhuǎn)型。“目前零跑汽車(chē)的單車(chē)均價(jià)已經(jīng)達(dá)到了 13 萬(wàn)元?！绷闩芷?chē)高級(jí)副總裁兼董事會(huì)秘書(shū)敬華在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上說(shuō)道。

現(xiàn)金流一直是零跑財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)比較捉緊的問(wèn)題。截至 6 月 30 日，零跑現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物（包括受限制現(xiàn)金）為 102 億，相比一季度 89 億提升了 13 億。同時(shí)，本季度零跑首次成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流從第一季度的 -26 億提升到本季度約 28 億。

對(duì)此，零跑表示是由于收到政府的新能源汽車(chē)補(bǔ)貼和整車(chē)銷(xiāo)售的毛利率改善。不過(guò)，結(jié)合零跑的虧損情況和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)支出情況來(lái)看，零跑的現(xiàn)金流或難以長(zhǎng)久支撐業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)。

對(duì)零跑來(lái)說(shuō)，掙錢(qián)依舊是當(dāng)務(wù)之急。

靠技術(shù)掙錢(qián)，零跑功底如何？

除了賣(mài)車(chē)，零跑想靠技術(shù)掙錢(qián)已經(jīng)是明牌的事實(shí)。朱江明曾直接表示，“希望零跑未來(lái)不僅僅是一個(gè)整車(chē)公司，也是一個(gè)核心技術(shù)輸出公司?！?/p>

今年 7 月，零跑剛發(fā)布了命名為四葉草的中央集成式電子電氣架構(gòu)，以 1 顆 SOC 芯片+1 顆MCU 芯片打造中央超算，能夠?qū)崿F(xiàn)四域（座艙域、智駕域、動(dòng)力域和車(chē)身域）合一，使得智能電動(dòng)車(chē)的核心部件高效協(xié)同。

截至目前，零跑的平臺(tái)架構(gòu)在五年內(nèi)已實(shí)現(xiàn) 3 次迭代，從 2019 年的分布式電子架構(gòu)（Leap1.0）轉(zhuǎn)向 2021 年的域集中式電子架構(gòu)（Leap2.0），再到如今的中央式電子架構(gòu)（Leap3.0）。

借由“四葉草”架構(gòu)的推出，零跑同時(shí)公布了 4 種技術(shù)輸出商業(yè)合作模式，分別是：

• 基于“四葉草”架構(gòu)及周邊控制器（含車(chē)燈、攝像頭、雷達(dá)等）的技術(shù)共享；
• 基于“四葉草”架構(gòu)、周邊控制器及電池、電驅(qū)的技術(shù)共享；
• 基于下車(chē)體（含電子電氣架構(gòu)、電池、電驅(qū)）整體交付的技術(shù)共享；
• 基于整車(chē)級(jí)合作的技術(shù)共享。

  不難看出零跑對(duì)外技術(shù)輸出的野心。

  事實(shí)上，零跑在技術(shù)上一直堅(jiān)持全域自研，在電池、電動(dòng)機(jī)、電子控制系統(tǒng)、智能駕駛和智能座艙等諸多智能汽車(chē)核心領(lǐng)域均有所布局。

  不過(guò)，相比其他新勢(shì)力車(chē)企，零跑在技術(shù)投入?yún)s并非處于前位。

  2019 年-2022 年近四年來(lái)，零跑研發(fā)開(kāi)支分別為 3.58 億元、2.89 億元、7.40 億元、14.11 億元，雖有增長(zhǎng)之勢(shì)，卻遠(yuǎn)比不上其它新勢(shì)力車(chē)企。數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)、小鵬、理想 2022 年在研發(fā)上的投入分別為 108.36 億元、52.15 億元、67.8 億元，均遠(yuǎn)高于零跑。

  今年二季度，零跑研發(fā)費(fèi)用為 4.1 億，基本與上季度持平。相比之下，理想和小鵬二季度分別在研發(fā)上投入了 24 億、14 億，是零跑的數(shù)倍。

  盡管投入節(jié)儉，但零跑已經(jīng)憑借全域自研占到了 BOM 成本 30% 以上。此前，零跑一直強(qiáng)調(diào)全域自研，實(shí)現(xiàn)技術(shù)降本，但這已經(jīng)不能滿足零跑，其開(kāi)始將目光投至“技術(shù)變現(xiàn)”。

  在發(fā)布“四葉草架構(gòu)”時(shí)，朱江明就直言“已有兩家車(chē)企正在與零跑汽車(chē)洽談技術(shù)合作，將分別進(jìn)行整車(chē)技術(shù)授權(quán)的合作模式和下車(chē)體架構(gòu)的授權(quán)”。

  雖然朱江明并未透露具體的企業(yè)名稱，但有外部消息指出，零跑正在與大眾旗下捷達(dá)品牌以及 Stellantis 談合作。據(jù)悉，目前一汽大眾方面已下發(fā)了內(nèi)部發(fā)文件，若合作達(dá)成，捷達(dá)將主攻經(jīng)濟(jì)型電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)，并將像一汽奧迪將營(yíng)銷(xiāo)公司遷至杭州，有可能買(mǎi)斷零跑的平臺(tái)技術(shù)。

  武強(qiáng)提到，零跑有能力把技術(shù)對(duì)外分享，中東等地有些機(jī)構(gòu)希望零跑能與其實(shí)現(xiàn)技術(shù)方面的合作共享，技術(shù)合作的毛利將高于賣(mài)車(chē)的收入，最終零跑將借此把毛利率提升至 20%。

  另外，零跑汽車(chē)高級(jí)副總裁兼董事會(huì)秘書(shū)敬華也提出，隨著技術(shù)合作，零跑自研的三電系統(tǒng)等零部件的對(duì)外供應(yīng)也將帶來(lái)收入的增加。

  事實(shí)上，小鵬與大眾確定合作給汽車(chē)圈打了模板，“技術(shù)合作變現(xiàn)”現(xiàn)已成為車(chē)企盈利的新模式。對(duì)于一直強(qiáng)調(diào)全域自研的零跑而言，如果能夠?qū)崿F(xiàn)技術(shù)變現(xiàn)，則能夠在汽車(chē)業(yè)務(wù)之外擴(kuò)充出新的收入來(lái)源。

  透過(guò)零跑上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可以看到，零跑依舊沒(méi)有走出虧損的局面，且利潤(rùn)率還處在負(fù)值，身處日趨內(nèi)卷的新能源汽車(chē)市場(chǎng)當(dāng)中，這并不是一個(gè)樂(lè)觀的信號(hào)。

  為提振銷(xiāo)量，零跑還在持續(xù)通過(guò)降價(jià)讓利，盡管銷(xiāo)量是保持現(xiàn)金流的核心，但“以價(jià)換量”能夠贏取發(fā)展時(shí)間，但終究不是長(zhǎng)久之計(jì)。接下來(lái)的時(shí)間里，零跑如何致力于產(chǎn)品力和生產(chǎn)規(guī)模效率的釋放實(shí)現(xiàn)毛虧轉(zhuǎn)正，是零跑亟需解決的難題。

  當(dāng)然，零跑也在尋求賣(mài)車(chē)之外的其它營(yíng)收可能性，例如技術(shù)變現(xiàn)，這不僅能攤分前期的研發(fā)投入成本，而且能夠回籠資金，緩解現(xiàn)金流緊張，但朱江明所說(shuō)的在談的兩家企業(yè)是否會(huì)為此買(mǎi)單，還有待考察。

  在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，留給新勢(shì)力成長(zhǎng)的時(shí)間已越來(lái)越少。對(duì)現(xiàn)下的零跑來(lái)說(shuō)，活下去，比什么都重要。

  （本文首發(fā)鈦媒體App ，作者 | 肖漫，編輯 | 張敏）

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