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監(jiān)管持續(xù)收緊信披合規(guī)卻越來越難 背后問題出在哪里?
2021-11-04 08:44:32來源: 北京商報

雖然監(jiān)管從嚴,但上市公司信披違規(guī)依然頻繁,是合規(guī)的信息披露太難,還是違規(guī)的誘惑太大?本欄認為,信披違規(guī)的處罰力度還應該更強,否則鋌而走險者將絡繹不絕。

上市公司的信息披露,其實就是公司向股東說明經(jīng)營情況的一個正規(guī)渠道。按照所有者和代理人的關系來說,股東是上市公司的真正老板,而公司高管則是比較高級的伙計,如果信息披露總是違規(guī),就好像伙計總是不跟東家說實話,這樣的伙計,一般來說不會受到東家的待見。

但是現(xiàn)在卻有點反過來的意思,伙計坐在了可以隨意擺布東家的位置上,而且還不是一家兩家,上市公司里真拿股東當回事的并不多見,這倒不是說伙計有多高的水平,根本原因也不是不拿東家當回事,而是不拿小東家當回事。

現(xiàn)在的上市公司,雖然說東家也會時不時地開個會研究點事情,但是這里面一般都有一個特別大的大東家,多數(shù)情況下其他小東家合在一起也沒有這一個大東家的話語權大,于是小東家也不怎么愿意參會,因為參會不僅要自理交通食宿的費用,說了話也不好使,搞不好還得惹一肚子氣。

而伙計更是明白得不得了,拿大東家真當老板,至于小東家,大老板怎么說,伙計就怎么做。于是小東家干脆學會了一招,用腳投票,我不當這個小東家了還不行嗎?

小東家不玩了可不行,小東家的拋盤要是沒人接盤,股價就得一路下跌,于是大東家和伙計就想出一個好辦法,就是不跟小東家說實話,至于給小東家信心還是打擊,全看大東家的“市值管理”需要。如果大東家想要股價上漲,就假裝經(jīng)營不太好,忽悠小東家賣出股票,然后再聯(lián)合機構資金推高股價,小東家看到后悔晚矣,還得高價追回,因為他忽然發(fā)現(xiàn),這公司還不錯。

此時大東家已經(jīng)制造了很多有利于公司的傳言,還假裝澄清,忽悠小東家進場,等小東家都進來了,機構資金完成撤退,此時再公告不好的消息,小東家在高位被套牢。

這就是很多上市公司信息披露違規(guī)的根本原因,不是在事情發(fā)生的時候第一時間告訴股東,而是選擇自己需要的時間點告訴股東,于是就有了大量的信息披露違規(guī)出現(xiàn),所以本欄說,信息披露的關鍵問題還是違規(guī)成本太低,收益太大,以至于大量公司高管鋌而走險。

就好比有些上市公司股價提前連續(xù)大跌,公司層面卻沒有任何公告,但突然有一天,上市公司公告稱公司存在某某利空,這時小股民才發(fā)現(xiàn)自己貌似被騙了。而上市公司有意拖延信披時間的真正目的就耐人尋味,是否是為了給特殊的股東提前跑路的時間呢?

因此,本欄認為,進一步提高信息披露的處罰標準,對上市公司和直接責任人開出更為嚴厲的罰單,或能減少信披違規(guī)的出現(xiàn),A股市場也才能更適合小股東生存。

關鍵詞: 信披合規(guī) 監(jiān)管趨嚴 違規(guī)成本加強 投資者

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