白酒無(wú)疑是近年來(lái)的熱門板塊,在經(jīng)歷了年初暴跌后,白酒板塊重新回到上升通道。6月16日,北京商報(bào)記者注意到,白酒資本市場(chǎng)在近兩周進(jìn)入回調(diào)狀態(tài)。今日開盤后,白酒板塊多只股票股價(jià)下跌。截至今日收盤,中證白酒下跌1.45%,釀酒板塊下跌2.16%。
北京商報(bào)記者注意到,與近期持續(xù)下滑不同,中證白酒指數(shù)從3月初至今日收盤,漲幅達(dá)到13.42%。北京君度卓越咨詢公司董事長(zhǎng)林楓分析認(rèn)為,中國(guó)白酒行業(yè)發(fā)展比較良性。資本市場(chǎng)有自身的發(fā)展周期,出現(xiàn)階段性回調(diào)屬于正常情況,目前白酒資本市場(chǎng)仍處于上升周期。
淡季不淡
白酒板塊在春節(jié)后迎來(lái)大幅回調(diào),一度讓不少投資者及消費(fèi)者認(rèn)為白酒板塊或?qū)o(wú)法實(shí)現(xiàn)反彈。然而隨著回調(diào)結(jié)束,白酒板塊從3月開始重新進(jìn)入上升通道,也消除了部分投資者的疑慮。
值得注意的是,在最近兩周,白酒股再次出現(xiàn)集體下滑,讓不少投資者及消費(fèi)者再次緊張起來(lái)。北京商報(bào)記者通過(guò)東方財(cái)富釀酒行業(yè)板塊了解到,釀酒行業(yè)今日下跌2.16%,凈流出23.89億元。其中,主力資金流入178.71億元,主力資金流出202.6億元。近10日,主力資金凈流出高達(dá)200.31億元。
事實(shí)上,經(jīng)過(guò)深度回調(diào)后的白酒板塊,從今年二季度開始,就已再次呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)。中證白酒指數(shù)從3月16日收盤的15124.51點(diǎn)至今日收盤,漲幅達(dá)到27.82%。舍得酒業(yè)在摘帽后,股價(jià)也持續(xù)增長(zhǎng),截至今日收盤,舍得酒業(yè)股價(jià)為225.15元/股,漲幅高達(dá)52.13%。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),自4月1日起至今,水井坊、山西汾酒、酒鬼酒、洋河股份、漲幅均超20%,分別為71.18%、43.15%、64.6%、23.64%,值得注意的是,山西汾酒在日前盤中股價(jià)曾突破500元大關(guān)。五浪液、貴州茅臺(tái)二季度至今,漲幅分別為8.27%、6.78%。
招商基金表示,目前白酒板塊絕對(duì)估值在高位、疊加情緒影響,短期參與建議更加謹(jǐn)慎。從長(zhǎng)周期來(lái)看,在消費(fèi)升級(jí)及集中度提升的影響之下,白酒板塊仍具備較好的配置價(jià)值。
前海開源基金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍分析認(rèn)為,白酒屬于大眾消費(fèi)品,而一線白酒更是屬于高端消費(fèi)品,都是受益于消費(fèi)增長(zhǎng)及消費(fèi)升級(jí),因此白酒市場(chǎng)具有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
優(yōu)質(zhì)標(biāo)的
據(jù)公開資料顯示,2020年,全國(guó)釀酒產(chǎn)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入8353.31億元,較2019年略有增長(zhǎng)。從不同酒類產(chǎn)品營(yíng)收來(lái)看,白酒行業(yè)仍為最大消費(fèi)品種。中國(guó)白酒行業(yè)在2020年實(shí)現(xiàn)銷售收入5836.39億元,占行業(yè)總收入的69.87%。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1585.41億元,占釀酒行業(yè)總利潤(rùn)的88.5%。
在此背景下,白酒企業(yè)也在不斷完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu),布局高端市場(chǎng)。雖然目前并非白酒旺季,但自5月以來(lái),多家酒企均發(fā)布漲價(jià)通知。據(jù)北京商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì),52度500ml酒鬼酒、42度500ml酒鬼酒自5月開始,戰(zhàn)略價(jià)分別上調(diào)10元/瓶,零售指導(dǎo)價(jià)分別上調(diào)20元/瓶。瀘州老窖百年酒也在5月26日起,終端結(jié)算價(jià)上調(diào)25元/瓶。貴州醇醬香5年產(chǎn)品自5月17日起,漲價(jià)15%,市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)則提高到799元/瓶。洋河夢(mèng)之藍(lán)M6+550ml 自6 月4 日起,售價(jià)統(tǒng)一調(diào)整為1199 元/瓶,團(tuán)購(gòu)成交價(jià)880 元/瓶。
楊德龍表示,一二線白酒具有品牌價(jià)值,一二線白酒的內(nèi)在價(jià)值遠(yuǎn)高于通過(guò)市盈率、凈利率算出來(lái)的價(jià)值。同時(shí),一二線白酒擁有較強(qiáng)的盈利能力,毛利率、凈利率遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。
在產(chǎn)能方面,中國(guó)釀酒產(chǎn)業(yè)2020年1-12月規(guī)模以上企業(yè)釀酒總產(chǎn)量5400.74萬(wàn)千升,與2019年相比略有下滑。但從數(shù)據(jù)來(lái)看,白酒產(chǎn)業(yè)2020年以13.71%的產(chǎn)能完成69.86%的銷售收入,實(shí)現(xiàn)88.47%的利潤(rùn)。
華鑫證券表示,從近期渠道跟蹤反饋看,目前白酒終端動(dòng)銷平穩(wěn)向好,渠道庫(kù)存良性,價(jià)盤穩(wěn)中有升,端午及中秋旺季可期。頭部白酒企業(yè)對(duì)“十四五”增長(zhǎng)目標(biāo)普遍積極,業(yè)績(jī)年復(fù)合增長(zhǎng)在兩位數(shù)以上。因此考慮到未來(lái)五年增長(zhǎng)的確定性,目前白酒板塊估值仍具備性價(jià)比。
或存泡沫
縱觀白酒市場(chǎng),近兩年發(fā)展迅速。從2017年至2019年,白酒產(chǎn)業(yè)取得了連續(xù)三年較快的發(fā)展。中證白酒指數(shù)從2017年1月3日開盤至今日收盤,漲幅高達(dá)471.3%。僅2020年一年,漲幅就達(dá)到142.36%。
資本市場(chǎng)搶眼的表現(xiàn),讓不少投資者及消費(fèi)者認(rèn)為白酒市場(chǎng)存在資本泡沫。有網(wǎng)友直言,白酒股存在泡沫,而且很大,風(fēng)險(xiǎn)極高。白酒板塊先是茅臺(tái)一家漲,后來(lái)是五糧液、洋河。去年開始三線的白酒股漲幅巨大。但白酒近年來(lái)的總銷量是下降的,因此三線白酒沒(méi)有上漲理由,積聚了巨大風(fēng)險(xiǎn)。目前的白酒只有茅臺(tái)可以持有,而對(duì)茅臺(tái)也要做好三年不漲的準(zhǔn)備。
楊德龍表示,一二線白酒長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)明顯,雖然近日三四線白酒漲勢(shì)較猛,存在一定泡沫,但一二線白酒由于自身價(jià)值等原因,依然具有長(zhǎng)期投資的價(jià)值。
據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)酒業(yè)“十四五”發(fā)展指導(dǎo)意見(征求意見稿)》顯示,預(yù)計(jì)到“十四五”結(jié)束,中國(guó)酒類產(chǎn)業(yè)將實(shí)現(xiàn)釀酒總產(chǎn)量7010萬(wàn)千升,同比“十三五”末增長(zhǎng)20.7%。其中,白酒行業(yè)產(chǎn)量將穩(wěn)定控制在800萬(wàn)千升,比“十三五”末增長(zhǎng)6.7%。白酒行業(yè)銷售收入將達(dá)到8000億元,比“十三五”末增長(zhǎng)35.6%,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2000億元,比“十三五”末增長(zhǎng)37%。
行業(yè)預(yù)測(cè),白酒市場(chǎng)未來(lái)仍會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。對(duì)此林楓表示,資本市場(chǎng)都會(huì)有泡沐存在,資本是基于未來(lái)的市場(chǎng)情緒預(yù)期而來(lái)。從利潤(rùn)的角度來(lái)看,優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)仍在持續(xù)增長(zhǎng)。
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