前言自從昨天螞蟻集團開始宣布將要同時在科創(chuàng)板和港股上市的消息以來，一批人聞到了錢的味道，而另一批人則在深度擔(dān)憂螞蟻集團可能會成為中石油第二。畢竟現(xiàn)在螞蟻的估值已經(jīng)達到了1.4萬億!而按照科創(chuàng)板目前的估值水平，恐怕以2萬億的估值上市也不是沒有可能。這樣一個體量，也就意味著螞蟻集團一旦上市，當(dāng)日可能就會成為兩市市值最大的個股并且一舉超過貴州茅臺。這個體量的公司上市，引起股民的擔(dān)憂，在所難免。但是這里要說的是，螞蟻集團上市，不僅不會終結(jié)牛市，反而會成為牛市開始的標志。

阿里巴巴帶來的牛市終結(jié)者魔咒揮之不去作為螞蟻集團的兄弟公司，全球最大的電商平臺，和資本市場也有不解之緣。畢竟這是在港交所來回上市過兩次，甚至和港交所談判過上市規(guī)則的巨頭。早在2007年的時候，阿里就曾將旗下的B2B板塊在香港上市。說起來不知道是巧合還是就是這么神奇，大家都知道2007年的時候是整個亞太股市的高峰，包括港股和A股。阿里在港股上市后不久，全球的金融就進入了灰暗的金融危機。

所以這個時候，其實也沒什么人覺得阿里上市自帶有什么魔咒。畢竟是全球性的金融危機，只是恰好阿里的上市時間點卡在了金融危機的爆發(fā)時點而已。不過有意思的是，在2012年金融危機基本過去，各國紛紛開始復(fù)蘇的時候，阿里卻悄然的選擇了私有化，并且退出了港交所。

之后就開始連續(xù)幾年傳出，阿里巴巴私有化的目的是為了整個阿里巴巴集團整體上市，而不僅僅是旗下的B2B板塊上市。但是這個上市進程就相對慢了非常多。其中一個核心的要點是，阿里這么多年來始終堅持的管理層合伙人制度。這個制度在阿里這么多年的發(fā)展中起到了至關(guān)重要的作用，但是卻和各個地方交易所的上市規(guī)則相沖突。

對于一般的公司而言，這種根本核心制度如果和交易所規(guī)則沖突，可能就修改自己公司的規(guī)章制度了。其實絕大多數(shù)的A股上市公司都是這么干的。所謂的券商在上市前的輔導(dǎo)期就是這個意思。通過券商和其他中介機構(gòu)的幫助，讓公司的內(nèi)部治理以及披露方式和交易所的要求持平。

但是畢竟是阿里巴巴，作為最大的電商公司，不僅沒有修改自己的核心管理制度，反而開始了和港交所以及紐交所這兩大全球最大交易所的拉鋸。幾方通過反復(fù)的磋商交易規(guī)則，你沒有看錯，真的是磋商交易規(guī)則。所以不要眼紅，有的公司上市是要自己去求人，而另外一些公司上市，則需要交易所去求公司。最終，紐交所首先作出了妥協(xié)，之后的2014年，阿里巴巴再次整體在紐交所上市。

說到2014年，相信有不少人對于那波14-15的大牛市也不陌生，當(dāng)時也是全球處于一個普遍上漲的狀態(tài)。但是很不巧，就在阿里上市后的次年(和07年上市08年全球金融危機是不是很接近)，隨著A股的翻車，全球股市都迎來了一波急跌。從時間軸看，就是這么巧合。又是牛市期間上市，又一次終結(jié)了牛市。自此之后，就有了阿里牛市終結(jié)者的概念。

螞蟻A股第一的體量市場怎么接的下螞蟻集團作為整個阿里體系內(nèi)承載了所有金融牌照和金融相關(guān)交易的超大型民營金融集團，即使是沒有上市的時候，估值已經(jīng)達到了1.4萬億之巨。但是這只是一個靜態(tài)的估值，目前的二級市場估值是遠遠高于一級市場的。就算我們保守點算，二級市場估值比一級市場高出個50%，螞蟻集團在上市的時候市值也將達到超過2萬億的體量。

這個整體市值甚至都超過了目前市場的單日的所有成交量。雖然螞蟻集團到時候上市的并不是整個市值，而是一部分的流通股，相信整體體量可能也將達到數(shù)千億。那就意味著，僅僅這一個股票，就將向市場抽血數(shù)千億之巨，甚至可能占到整個市場1/3到1/2的流通量。所以很多人擔(dān)心螞蟻集團的上市會像中石油一樣，抽干整個股市的血，也不是沒有道理的。

但是這種淺顯的到底，我們都能看到，那些頂層人士肯定早就了然于胸了。所以財經(jīng)麥田圈估計，等到螞蟻集團真的整體上市前夕，除了市場上的活血以外，一定會在市場外再拉動一波資金，這波資金是不會占用到目前單日交易量的。這些資金可能是基石投資者、或者是境內(nèi)外的一些長期投資者、又或者干脆就是直接用社保等特殊身份的資金，并以此平滑螞蟻集團上市對于市場體量的抽動。

另一端來看，目前我們看到的萬億成交量僅僅是局限于眼前，距離螞蟻集團上市還有一段時間。也就是說，市場完全有機會，可以再將成交量打上去一個量級，比如達到數(shù)萬億甚至近十萬億的水準。等到那個時候，雖然螞蟻集團上市對于市場仍然會有波動影響，但是絕對不會像現(xiàn)在這樣，影響這么大。

是不是覺得數(shù)萬億甚至近十萬億現(xiàn)在想起來太夸張，其實一點都不夸張，市場上錢很多，如果算上從房地產(chǎn)里面流出來的資金，十萬億其實一點也不大，隨著時間的延續(xù)，數(shù)字甚至可能會大于這個量級。至于怎么做到，自然是要想方設(shè)法的將資金引導(dǎo)過來，這就是下一個要說的點了。

螞蟻集團的上市只是起點，全球化股市才是終點其實財經(jīng)麥田圈在之前的文章中早就已經(jīng)提到過了，為什么最近股市大動作這么頻繁，為什么新聞也特別多特別抓人眼球，一個最重要的原因就是要打造一個以資本市場為核心的新的貨幣蓄水池，用來替代房地產(chǎn)市場近幾十年蓄水池的作用。

另外還有一個點，就是上證指數(shù)編制規(guī)則的改變，也都是為了這個巨型的蓄水池改造計劃做的準備。那么要想完成蓄水池的改造計劃，首先就需要將中國這么多年發(fā)展成功中最顯著的一批優(yōu)質(zhì)公司悉數(shù)引進回來，而不能讓他們流落海外。這里說的就是包括像阿里巴巴、騰訊、百度等等頭部的互聯(lián)網(wǎng)公司。

這也是為什么說螞蟻集團一定不是牛市的終點的原因，大家隨便數(shù)數(shù)，怎么的也要把阿里巴巴、騰訊、字節(jié)跳動、百度這些個巨無霸全部都拉回來再說吧，要是牛市在螞蟻集團這里就結(jié)束了，剩下那些個大塊頭還怎么回來上市，哪有這么多資金給他們充當(dāng)流通股。所以螞蟻集團其實僅僅是打個頭陣而已，剩下來還有批量的大部隊在等著呢。

當(dāng)然，說到這里可能有人更加擔(dān)心了，這么多大塊頭一起回來，那對市場要抽血抽成什么樣啊。其實這也是財經(jīng)麥田圈敢說不需要多久，市場成交可能達到十萬億這個量級的原因，因為只有達到十萬億這個量級，才可以同時保住牛市氛圍，又可以為這么多個大塊頭輸血。等到這些大塊頭們都回來了，那么全球化股市的雛形也就形成了。真正的兩岸三地全球化交易的市場也就可以實現(xiàn)了。

螞蟻集團雖然不會終結(jié)牛市，但是必然帶來更大的波動即使到時候頂層一定會想方設(shè)法的持續(xù)維護牛市的氛圍，保障這一整批的巨無霸的來臨，但是畢竟現(xiàn)在只是牛市的初期，整個市場水位還沒有上去。另一端看，目前各個政策導(dǎo)向型非常明顯的公司，上市進程都會讓人意外的快。所以估計螞蟻集團具體上市也不會差幾個月時間了。也就是說，對于打造牛市氛圍的時間也非常短。

那么可以預(yù)見的就是，螞蟻集團上市對于市場一定會產(chǎn)生一定的波動沖擊。這種波動可能會有兩波沖擊，一波是上市之前，另外一波就是解禁之后。畢竟上市前這么大的體量的打新潮，和解禁后財富自由帶來的拋售誘惑，都會給市場增加很大的賣盤。所以這兩次的波動沖擊看起來已經(jīng)是無法避免了。

另一邊看，因為螞蟻集團市值非常巨大，隨著這種市值體量的股票進入指數(shù)編制體系后，占比也不會小。而作為一個新股和次新股，波動性也會很大，外加上螞蟻集團普遍被認為還是具有很大成長性的。那么就不難想象，一個成長性公司一旦成為占整個股指比重最大的時候，會帶來什么樣的狀態(tài)，自然是會出現(xiàn)一定程度的大漲大跌。到時候整個股指的波動率都會被抬升起來。

總結(jié)所以說，雖然阿里巴巴的上市之路給市場一個非常不好的印象。但是作為阿里巴巴兄弟公司的螞蟻集團，實質(zhì)上是承載著一定的歷史使命來科創(chuàng)板上市的，目的就是為了把頭部的一整批互聯(lián)網(wǎng)公司都拉回到國內(nèi)來，讓大家都享受一下中國經(jīng)濟這么多年發(fā)展所帶來的股市紅利。為了達成這個使命，螞蟻集團的上市一定不會終結(jié)牛市，反而會開啟這個更加波瀾壯闊的牛市。但是正因為這樣的成長股占股指的比重會非常大，這個牛市的波動率會遠高于之前的幾次牛市。

關(guān)鍵詞： 螞蟻集團 上市 牛市