北京時(shí)間5月23日凌晨,富時(shí)羅素公布了其旗艦指數(shù)系列(富時(shí)GEIS)6月季度變化情況,根據(jù)調(diào)整,本次A股個(gè)股調(diào)整很少,沒有個(gè)股被刪除,僅僅浙商銀行和渝農(nóng)商行兩股被納入大盤股,該變動(dòng)將于6月22日開盤前生效。與此同時(shí),富時(shí)羅素決定將A股納入因子從當(dāng)前的17.5%提升至25%,至此,富時(shí)羅素“納A”第一階段即將完成。
兩銀行股被納入富時(shí)大盤股
今日早上,富時(shí)羅素公布其第一階段第四批次納入A股的名單,此次富時(shí)羅素僅新納入兩只A股股票,未剔除A股股票。
新納入的兩只股票均為銀行股,分別是浙商銀行和渝農(nóng)商行。另外,根據(jù)富時(shí)羅素公告,此次指數(shù)調(diào)整將6月22日(周一)開盤生效。
值得注意的是,此次公布的只是初步名單,指數(shù)生效前還會(huì)有所調(diào)整。生效后,A股在富時(shí)羅素全球股票指數(shù)系列中的納入因子將從17.5%升至25%。
除了A股外,本次調(diào)整,富時(shí)旗艦指數(shù)系列還將多只P股、H股納入其中,如飛鶴乳業(yè)、康龍化成(H股)、保利物業(yè)等。
本輪調(diào)整將為A股帶來多少增量資金呢?
據(jù)粵開證券此前測(cè)算,富時(shí)羅素納A第一階段的第三步擴(kuò)容有望為A股帶來近300億元人民幣的被動(dòng)資金以及近60億元人民幣的主動(dòng)資金。
資料顯示,今年3月,富時(shí)羅素將原計(jì)劃納入A股第一階段第三步一分為二,其中四分之一于3月完成。而本次指數(shù)審議結(jié)果顯示,將實(shí)施剩余的四分之三納入進(jìn)程,即將A股納入因子從當(dāng)前的17.5%提升至25%。
本次調(diào)整A股納入因子將從17.5%提升至25%,據(jù)此可以測(cè)算,這將為A股帶來225億元的被動(dòng)跟蹤資金和約45億元人民幣的主動(dòng)資金,合計(jì)共人民幣270億元。
招商證券指出,考慮到目前境外資金在A股持股比例水平不高,仍處于加倉階段,參考韓國和中國臺(tái)灣納入MSCI的進(jìn)程,預(yù)計(jì)2020年境外資金總體仍將保持凈流入狀態(tài),預(yù)計(jì)將達(dá)到人民幣2500億元-3000億元。
廣發(fā)證券表示,參考海外經(jīng)驗(yàn),資本市場(chǎng)開放獲得國際市場(chǎng)認(rèn)可之后,外資會(huì)在較長一段時(shí)間持續(xù)放量流入,即使國際指數(shù)納入因子暫停提升,期間外資仍會(huì)保持一定規(guī)模的流入。預(yù)計(jì)未來10年A股外資持股占比有望從當(dāng)前的3%提升至10%左右,平均每年A股凈流入規(guī)模人民幣3000-4000億元。
回顧A股入富歷程
A股納入富時(shí)羅素的進(jìn)程最早可追溯到2001年。
2001年,富時(shí)羅素就將A股納入了觀察名單。
2015年,富時(shí)羅素宣布納入A股過渡計(jì)劃,發(fā)布富時(shí)新興市場(chǎng)中國A股納入指數(shù)、富時(shí)新興市場(chǎng)中國A股全指。
2016年,由于擔(dān)心資本管制,A股首次沖關(guān)失敗。
2018年9月,富時(shí)羅素宣布將A股納入其指數(shù)體系,分類為次級(jí)新興市場(chǎng),計(jì)劃分三步實(shí)施。
2019年6月,富時(shí)羅素納入A股第一階段第一步正式生效,1005只A股被納入富時(shí)羅素指數(shù),其中大盤股288只,中盤股395只,小盤股322只。在深交所舉行的“A股納入富時(shí)羅素全球指數(shù)啟動(dòng)儀式”上,富時(shí)羅素首席執(zhí)行官瓦卡斯薩馬德表示,中國A股正式納入富時(shí)羅素全球指數(shù)體系是中國股市發(fā)展與對(duì)外開放的重要標(biāo)志。
2019年8月,富時(shí)羅素公布季度調(diào)整結(jié)果,本次季度調(diào)整如期將中國A股的納入因子由5%提升至15%,其旗艦指數(shù)富時(shí)全球股票指數(shù)系列本次新納入87只中國A股。
2020年3月,富時(shí)羅素將原計(jì)劃納入A股第一階段第三步一分為二,其中四分之一于3月完成。剩余四分之三將于6月22日開盤前生效。
國際指數(shù)納A暫告段落
截至目前,MSCI已經(jīng)完成對(duì)A股第一階段的納入,按照時(shí)間,富時(shí)羅素首階段納A將于6月完成。國際指數(shù)針對(duì)A股的擴(kuò)容將有所放緩。
那么A股進(jìn)一步被國際指數(shù)提升權(quán)重需要具備哪些條件呢?
對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的這個(gè)問題,MSCI和富時(shí)在之前的公告均有提示。
2019年11月末,MSCI在其官網(wǎng)上發(fā)布新聞稿,表示在考慮進(jìn)一步納入A股之前需要解決四大問題,包括風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和衍生品工具的獲取、較短的股票資金結(jié)算周期、陸股通的交易假期安排、形成有效的綜合交易賬戶機(jī)制。
具體來看:
1、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和衍生品工具的獲取。國際機(jī)構(gòu)投資者需要獲取具備流動(dòng)性的在岸及離岸指數(shù)期貨和期權(quán),以擴(kuò)大其在中國的配置并管理其風(fēng)險(xiǎn)敞口。股指期貨和期權(quán)合約是全球投資者至關(guān)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,尤其針對(duì)像中國這樣復(fù)雜、深度和多樣化的股票市場(chǎng),顯得尤為重要。
2、中國A股較短的結(jié)算周期。國際機(jī)構(gòu)投資者強(qiáng)調(diào),他們?cè)趹?yīng)對(duì)A股較短的結(jié)算周期時(shí)仍面臨重大的運(yùn)營挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。中國內(nèi)地目前采用的是T+0/T+1的非貨銀對(duì)付的交割結(jié)算周期。相比之下,MSCI ACWI中的大多數(shù)市場(chǎng)以T+2或者T+3貨銀對(duì)付的交割結(jié)算周期運(yùn)行。
3、陸股通的交易假期安排。國際機(jī)構(gòu)投資者擔(dān)心中國在岸證券交易所與陸股通假期之間的錯(cuò)位。鑒于目前大多數(shù)全球機(jī)構(gòu)投資者都依賴陸股通作為投資中國A股的主要渠道,需對(duì)當(dāng)前的交易假期制度進(jìn)行審查,最大程度減少在投資過程中的不必要的摩擦。
4、在陸股通中可以使用綜合交易機(jī)制。許多大型基金管理人和經(jīng)紀(jì)交易商強(qiáng)調(diào)對(duì)有效運(yùn)轉(zhuǎn)的綜合交易機(jī)制的迫切需求。代表多個(gè)終端客戶賬戶進(jìn)行統(tǒng)一下單交易的能力,對(duì)于促進(jìn)國際機(jī)構(gòu)投資者在投資時(shí)實(shí)現(xiàn)最佳執(zhí)行和降低操作風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。
MSCI表示,只有中國解決上述所有問題,MSCI才會(huì)就進(jìn)一步將中國A股納入MSCI指數(shù)的議題展開公開咨詢,以繼續(xù)促進(jìn)國際投資。
2019年6月,富時(shí)表示,其最終計(jì)劃是將A股全部100%納入。但是實(shí)現(xiàn)最終計(jì)劃需要滿足幾項(xiàng)條件:
(1)需要QFII和RQFII總額度的增加,并觀察QFII和RQFII能否券款對(duì)付;
(2)外資持股比例限制從目前28%的硬性限額提高;
(3)互聯(lián)互通機(jī)制所覆蓋的股票范圍應(yīng)增加;
(4)離岸人民幣的充足性及是否提供人民幣的資金渠道。
富時(shí)羅素表示,等第三批次納入結(jié)束后,再根據(jù)之前納入的結(jié)果來決定如何進(jìn)行下一階段的市場(chǎng)咨詢和評(píng)估。
疫情影響減緩,外資回流A股
指數(shù)擴(kuò)容放緩,疫情降低市場(chǎng)偏好,諸多因素疊加之下,作為外資進(jìn)入A股的主要通道,北上資金流入A股速度明顯放緩。
截至5月22日,今年以來,北向資金累計(jì)凈流入502.27億元,僅占去年全年凈流入規(guī)模的14.28%。其中滬股通凈流入65.45億元,深股通凈流入436.82億元。
若從月度情況來看,伴隨國內(nèi)疫情影響逐步減緩,外資流入A股的速度也在不斷提升。
數(shù)據(jù)顯示,受疫情影響,今年3月,北上資金凈流出678.73億元,創(chuàng)歷史最大單月凈流出。伴隨疫情在國內(nèi)得到控制,自4月開始,北上資金重新回流A股。數(shù)據(jù)顯示,4月,北上資金凈流入532.58億元,是歷史第六大單月凈流入;5月,北上資金回流態(tài)勢(shì)延續(xù),截至22日,累計(jì)凈流入148.66億元。截至目前,北上資金4月以來的凈流入規(guī)模已經(jīng)覆蓋了3月的凈流出規(guī)模。
自4月以來,北上資金布局了哪些個(gè)股呢?
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,從最新持股市值來看,截至5月21日,滬深股通持股市值超過百億元的個(gè)股有26只,其中,最高的為貴州茅臺(tái),持股市值達(dá)1454.09億元,持股占流通股本8.47%;中國平安、恒瑞醫(yī)藥兩股持股市值超過500億元。
從占流通股的比例的變化情況來看,四月以來(截至5月21日),26股的滬深股通持股比例較3月末增加2個(gè)百分點(diǎn)以上。其中移遠(yuǎn)通信增加6.14個(gè)百分點(diǎn)排名首位,目前最新持股占流通股比例為12.51%。此外,韋爾股份、金域醫(yī)學(xué)、拉夏貝爾、銳科激光、珀萊雅等5只個(gè)股持股比例較3月末增加4個(gè)百分點(diǎn)以上。(吳少龍)
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