近期，持牌消費金融公司陸續(xù)公布業(yè)績，除剛批復開業(yè)的平安消費金融外，僅包銀消費金融未披露業(yè)績情況。

據(jù)零壹智庫研究報告，目前21家持牌消費金融公司的資產(chǎn)規(guī)模近5000億元。其中，捷信、招聯(lián)、馬上、興業(yè)、中銀、中郵消費金融6家公司總資產(chǎn)規(guī)模達3530億元，占21家總資產(chǎn)規(guī)模的74.6%。且頭部公司在營收、凈利潤等方面也與中小公司拉開較大差距。另外值得關注的是，有幾家排在“腰部”的中小公司在同比增速和資產(chǎn)收益率上表現(xiàn)出色。

對此，麻袋研究院高級研究員王詩強對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示，頭部消費金融公司在資產(chǎn)規(guī)模和凈利潤方面擁有明顯優(yōu)勢，與其他行業(yè)內(nèi)公司拉開了巨大差距。部分中小規(guī)模消費金融公司增速快的現(xiàn)象由多種原因造成，基數(shù)小變化明顯，助貸影響等等。值得關注的是，平安消費金融獲批開業(yè)，或對消費金融頭部隊列產(chǎn)生影響。一旦互聯(lián)網(wǎng)巨頭獲得消費金融牌照，行業(yè)頭部玩家排序必將發(fā)生改變。

頭部公司資產(chǎn)規(guī)模凈利潤優(yōu)勢明顯

持牌消費金融行業(yè)公司2018年業(yè)績披露時，已經(jīng)顯示出“業(yè)績兩極分化”的現(xiàn)象，2019年，頭部公司在資產(chǎn)規(guī)模、營收、凈利潤等方面，仍舊與中小公司拉開了巨大差距。

據(jù)零壹智庫報告顯示，2019年消費金融公司總資產(chǎn)規(guī)模為4729億元。其中，捷信、招聯(lián)、馬上、興業(yè)、中銀、中郵消費金融6家公司高于平均水平，且排名前6的公司總資產(chǎn)規(guī)模達3530億元，占21家總資產(chǎn)規(guī)模的74.6%。其中，捷信資產(chǎn)規(guī)模為1045億元，招聯(lián)金融927億元，馬上金融548億元。

值得關注的是， 營業(yè)收入排在前六的依然是捷信、招聯(lián)、馬上、興業(yè)、中銀、中郵消費金融，這6家公司營收高于行業(yè)平均水平，且6家公司營業(yè)收入合計占20家的83.6%。

此外，2019年大部分消費金融公司實現(xiàn)了盈利。22家消費金融公司總體凈利潤規(guī)模達68億元。據(jù)零壹智庫統(tǒng)計，有7家公司“招聯(lián)、捷信、興業(yè)、馬上、中銀、長銀、中郵”凈利潤超平均水平，其總利潤為59億元，占22家凈利潤規(guī)模的85.9%。

對此，麻袋研究院高級研究員王詩強認為：“從整體上看，頭部公司在資產(chǎn)規(guī)模和凈利潤方面擁有明顯優(yōu)勢。這些頭部公司主要表現(xiàn)為公司成立時間早，積累大量風控經(jīng)驗以及大量優(yōu)質(zhì)借款客戶，再加上股東實力強、支持多。因此，與其他消費金融公司拉開了巨大的差距。 但是金融業(yè)務屬于馬拉松，不是百米沖刺，還是需要看長期穩(wěn)定發(fā)展。”

部分中小公司增長迅猛

以上報告還顯示，頭部公司進入穩(wěn)定增長期，資產(chǎn)規(guī)模增速放緩。捷信、招聯(lián)、馬上消費金融分別同比增長5.5%、24.5%及36.1%。而長銀五八、長銀、銀城、幸福、尚誠消費金融等排名位列中間部分的公司，資產(chǎn)同比增長迅猛，分別為239.1%、198.9%、122.2%、102.4%和82.5%。

從同比增(減)幅度上看，大部分公司營業(yè)收入保持增長態(tài)勢，中小規(guī)模公司潛力逐漸釋放，營收同比大幅增長。長銀五八、陜西長銀、杭銀消費金融較2018年分別增長556.6%、547.3%、247.6%。

在凈利潤方面，同樣是幾家中小規(guī)模公司凈利潤水平大幅提高，長銀五八、陜西長銀、杭銀、尚誠、錦程消費金融分別同比增長1809.1%、836.8%、475.0%和200.0%。

2019年消費金融公司資產(chǎn)收益率最高的5名也是位于排名中部的中小公司，分別為陜西長銀、興業(yè)、錦程、盛銀和長銀五八消費金融。以上五家公司的資產(chǎn)收益率分別為2.90%、2.76%、2.30%、2.04%和2.02%。頭部公司資產(chǎn)收益率呈下降態(tài)勢。

關于部分中小公司各項指標迅猛且資產(chǎn)收益率較高的現(xiàn)象，王詩強對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示：“這種情況有多種原因造成，首先，基數(shù)小，增長一點，同比增速就顯得很多。此外，與助貸機構合作，也利于保持業(yè)務高速增長。再者，一些消費金融公司主要客戶來自股東或者關聯(lián)公司導流，獲客成本較低。因此，可以在保持較高利潤率的基礎上有個較高的增長率。一旦未來從外部獲取客戶時，這種情況就有可能會消失。”

巨頭入局 “頭部玩家”排序或將改變

除業(yè)績變化外，另一值得關注的現(xiàn)象，是多家互聯(lián)網(wǎng)巨頭、大型銀行開始通過直接或間接的方式布局持牌消費金融公司。

2019年，度小滿出資4.5億元入哈銀消費金融，玖富數(shù)科也宣布曲線入股湖北消金(近期獲批)。2019年末，平安消費金融、小米消費金融(已更名天星消費金融)兩家消費金融公司獲批籌建。2020年初，光大銀行獲批籌建北京陽光消費金融公司。此外，有媒體報道稱，建設銀行高管在近期公司2019年業(yè)績發(fā)布會上證實，該行正申請發(fā)起設立消費金融公司。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭、大型銀行入局是否會改變持牌消費金融市場的競爭態(tài)勢?對此，王詩強談到：“監(jiān)管趨嚴，非持牌機構容易被定性為非法經(jīng)營、非法放貸，且監(jiān)管明確要求非持牌機構不能從借款人處收取服務費，因此，持牌經(jīng)營是大勢所趨。對于消費金融業(yè)務，持牌消費金融公司擁有十倍杠桿，大家都希望獲得此牌照。但是目前，持牌消費金融公司牌照依然較少，還屬于稀缺資源。綜合來看，申請牌照門檻較高，消費金融行業(yè)空間足夠大，行業(yè)的公司間競爭并不會因此變得激烈。”

王詩強認為，持牌消費金融公司主要的競爭威脅來自互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭以及其他有意進入金融領域的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。一旦這些公司獲得消費金融牌照，行業(yè)頭部玩家排序必將發(fā)生改變。當前新增的平安消費金融，一旦開展經(jīng)營就極有可能躋身前列。(楊暢)

關鍵詞： 持牌消金