5月13日,深交所發(fā)布題為《努力讓市場有改革獲得感 深交所穩(wěn)步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制各項(xiàng)準(zhǔn)備工作》的文章。
深交所表示,將認(rèn)真梳理和評估近300份關(guān)于創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制主要業(yè)務(wù)規(guī)則的反饋意見,尊重各方觀點(diǎn),汲取市場智慧,在中國證監(jiān)會的統(tǒng)籌指導(dǎo)下,平穩(wěn)有序做好相關(guān)規(guī)則的修訂和完善工作,并加快制定下位配套業(yè)務(wù)通知、細(xì)則等,爭取早日正式發(fā)布實(shí)施。同時,按計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)在審企業(yè)銜接、技術(shù)系統(tǒng)保障、中介機(jī)構(gòu)培訓(xùn)、風(fēng)險(xiǎn)防控、投資者宣傳教育等各項(xiàng)工作。
5月份以來,深交所先后發(fā)布了兩份關(guān)于做好創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制技術(shù)準(zhǔn)備的通知,并向市場發(fā)出了市場參與者技術(shù)系統(tǒng)變更指南,創(chuàng)業(yè)板改革及注冊制落地“已聞樓梯響”。
努力讓市場有改革獲得感
深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制是多層次資本市場體系建設(shè)的一次重大探索,是對存量市場發(fā)展理念、監(jiān)管思路、審核方式的一次深刻變革。既要把握好新舊制度銜接,在“無感”中推進(jìn)市場改革,確保改革平穩(wěn)落地;又要讓包括800多家上市公司、超過4500萬投資者在內(nèi)的各參與主體在改革中“有感”,持續(xù)增強(qiáng)改革獲得感。
深交所將繼續(xù)以開明的態(tài)度、透明的標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)明的紀(jì)律,持續(xù)提高直接融資能力、提升監(jiān)管效能、優(yōu)化市場服務(wù),攜手市場各方,形成改革合力,共同建設(shè)好創(chuàng)業(yè)板市場,為全市場注冊制改革積累經(jīng)驗(yàn)。
一是守好定位,堅(jiān)持優(yōu)增量、穩(wěn)存量,服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。二是嚴(yán)懲造假,堅(jiān)決打擊財(cái)務(wù)造假和欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為,維護(hù)市場紀(jì)律和秩序,把好入口和出口兩道關(guān),推動提高上市公司質(zhì)量。三是穩(wěn)定預(yù)期,發(fā)揮引導(dǎo)合力,回應(yīng)市場關(guān)切,凝聚改革共識,共同為改革營造良好輿論氛圍。四是防范風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)工作作風(fēng)建設(shè),強(qiáng)化責(zé)任擔(dān)當(dāng)意識,嚴(yán)守安全運(yùn)行底線,對操作風(fēng)險(xiǎn)零容忍,確保創(chuàng)業(yè)板改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
注冊制落地“已聞樓梯響”
日前,港交所發(fā)布公告稱,根據(jù)深交所相關(guān)通知要求,所有參與創(chuàng)業(yè)板交易的參與者,包括透過深港通北向交易買賣的參與者,應(yīng)于6月底前完成相應(yīng)技術(shù)準(zhǔn)備,以進(jìn)行擬定于7月份的市場測試。這也就意味著,如今距離創(chuàng)業(yè)板注冊制的落地越來越近了。
據(jù)證監(jiān)會副主席李超此前介紹,本輪創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制,充分借鑒并吸收了科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制成功的一些做法。中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示,創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制后,創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板在漲跌幅限制、注冊流程及融資融券等多個環(huán)節(jié)大體相同,從而可以借鑒科創(chuàng)板注冊制的一些測試流程。
截至2020年4月份,創(chuàng)業(yè)板市場共有上市公司超過800家,上市公司總市值約7萬億元,占A股總市值比重超過10%,其中超過九成企業(yè)為高新技術(shù)企業(yè),七成以上屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。李湛表示,創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制將進(jìn)一步提升資本市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力和效率,有助于完善直接融資體系和提升股權(quán)融資規(guī)模,降低宏觀杠桿率水平,增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的能力。
創(chuàng)業(yè)板改革將重塑市場生態(tài)
此次創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制改革涉及上市條件、注冊制度、配套改革等多個層面的制度安排,尤其上市標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定,是機(jī)構(gòu)投資者的第一解讀重心。更加包容的上市條件、支持紅籌結(jié)構(gòu)等企業(yè)上市等,都成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的亮點(diǎn)。
申萬宏源證券分析師彭文玉詳細(xì)解析三檔上市標(biāo)準(zhǔn):第一檔是基于創(chuàng)業(yè)板核準(zhǔn)制下創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)第一條,刪除了最近兩年持續(xù)盈利的要求,但對最近兩年的累計(jì)凈利潤標(biāo)準(zhǔn)由1000萬元提高到了5000萬元。“這一標(biāo)準(zhǔn)預(yù)期更多適用于創(chuàng)業(yè)板注冊制定位中提到的與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的傳統(tǒng)企業(yè)。”第三檔標(biāo)準(zhǔn)僅對市值和營收做出了要求,這意味著虧損企業(yè)可選擇適用這一上市標(biāo)準(zhǔn),但根據(jù)深交所的問答表態(tài):未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)一年內(nèi)暫不實(shí)施,一年后再做評估。分析師認(rèn)為,這更多是出于存量制度平穩(wěn)銜接的考慮。
海富通基金量化投資部投資經(jīng)理石恒哲認(rèn)為,隨著創(chuàng)業(yè)板改革的落地實(shí)施,科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和新三板創(chuàng)新層將成為新經(jīng)濟(jì)登陸資本市場的多層次陣營,共同肩負(fù)起培育我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動能的重要使命。
“創(chuàng)業(yè)板改革或?qū)⒏鼮樯钸h(yuǎn)地影響市場投資生態(tài)。”石恒哲進(jìn)一步分析說,近幾年市場審美受公募基金影響較大,更偏好盈利能力強(qiáng)、質(zhì)地優(yōu)異的公司,市場已經(jīng)呈現(xiàn)出較為明顯的分層,未來隨著改革推進(jìn),市場分層或更為明顯,考驗(yàn)投資者的選股能力。另一方面,現(xiàn)存創(chuàng)業(yè)板上市公司中,新能源、醫(yī)療器械、生物醫(yī)藥等公司較多,受益于流動性改善、國家政策扶持等因素,這類公司未來或?qū)⒈憩F(xiàn)更優(yōu),成為創(chuàng)業(yè)板改革浪潮中的“弄潮兒”。
關(guān)鍵詞: 創(chuàng)業(yè)板改革 注冊制
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