央行15日公告稱，當日正式下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點，當日到期的中期借貸便利(MLF)不再續(xù)做。采取上述措施后，銀行體系流動性總量處于較高水平，可吸收金融機構(gòu)繳存法定存款準備金、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，15日不開展公開市場操作。

需要指出的是，周一有4515億元MLF到期。此前人民銀行表示，降準所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元MLF，這部分MLF當日不再續(xù)做，除去此部分，降準還可再釋放增量資金約7500億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，在降準實施與政府債券發(fā)行繳款、企業(yè)季度繳稅等多種因素綜合作用下，10月下半月資金面料將呈現(xiàn)先趨松后收斂的變化。

在外匯因素不出現(xiàn)大變化的情況下，下周初降準釋放的資金在償還到期MLF之后，剩余部分仍足以對沖國庫現(xiàn)金定存到期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，增量流動性的釋放有助于短期流動性進一步增加，資金面大概率會變得更加寬松。

不過，一般10月份是傳統(tǒng)的稅收大月，企業(yè)申報繳納上季度所得稅等稅款往往導(dǎo)致當月財政存款大量增加。“假設(shè)公開市場操作持續(xù)停擺，下半月政府債券發(fā)行及稅期等因素將逐漸消耗降準釋放的增量資金。”有市場交易人士坦言。

“今年人民銀行已經(jīng)4次下調(diào)了存款準備金率，有人擔(dān)心我們是否在放松銀根。”10月14日，央行行長易綱在公開場所予以回應(yīng)，當前貨幣政策保持穩(wěn)健中性，既未放松，也未收緊。貨幣政策工具箱中有足夠的政策工具可以運用。易綱表示，廣義貨幣增速與名義GDP增速基本相當，社會融資規(guī)模增速約為10%，也處于合理水平。綜合上述因素，可以得出中國貨幣政策維持穩(wěn)健中性的結(jié)論。

光大銀行分析報告也指出，此次定向降準對人民幣匯率影響有限，人民幣有望對一籃子貨幣保持平穩(wěn)運行。短期市場風(fēng)險出清后，人民幣將重新回歸基本面。

關(guān)鍵詞： 增量 資金