海瀾之家(600398.SH)昨日發(fā)布的半年報(bào)顯示，2018上半年海瀾之家實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100.14億元，同比增長(zhǎng)8.23%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)20.66億元，同比增長(zhǎng)10.20%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~8.40億元，同比增長(zhǎng)58.51%。

業(yè)績(jī)發(fā)布后，海瀾之家昨日股價(jià)下跌1.37%，跌幅基本同步上證指數(shù)的跌幅1.14%。

上半年，海瀾之家存貨賬面余額為90.26億元，計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備2.02億元，計(jì)提僅占海瀾之家貨賬面余額的2.23%。盡管如此，海瀾之家存貨賬面價(jià)值由去年年底的84.93億元升至88.25億元。

其中，海瀾之家?guī)齑嫔唐焚~面余額46.18億元，計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備1.87億元，跌價(jià)計(jì)提占比為4.06%;委托代銷商品賬面余額38.33億元，計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備1422.95萬元，跌價(jià)計(jì)提占比為0.37%。

2018年上半年存貨情況(來源：海瀾之家2018年半年度報(bào)告)

海瀾之家2017年年報(bào)顯示，截至2017年年底，海瀾之家存貨賬面余額86.88億元，計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備1.95億元，跌價(jià)計(jì)提占比為2.24%。

2017年存貨情況(來源：海瀾之家2017年年度報(bào)告)

海瀾之家存貨跌價(jià)計(jì)提比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行。據(jù)媒體報(bào)道，2017年，海瀾之家自營(yíng)產(chǎn)品存貨余額為24.5億元，其計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額僅為1.9億元，占存貨之比約為8%。同年報(bào)喜鳥存貨跌價(jià)計(jì)提占比為17%;七匹狼存貨跌價(jià)計(jì)提占比為37%;美邦服飾該計(jì)提占比為18%。

海瀾之家跌價(jià)計(jì)提比例越大，當(dāng)期業(yè)績(jī)則向下幅度越大。如果計(jì)提比例與同行相近，海瀾之家業(yè)績(jī)還能這么美嗎?

2018年一季度末，海瀾之家前十大流通股東中，中國(guó)證券金融股份有限公司和三只社?；鹪诹?。

其中，中國(guó)證券金融股份有限公司持股數(shù)量為9917.23萬股，占流通股比例2.207%;全國(guó)社保基金一零二組合持股數(shù)量為1.28億股，占流通股比例2.845%，其管理人為博時(shí)基金;全國(guó)社保基金一一零組合持股數(shù)量為3465.36萬股，占流通股比例0.771%，其管理人為招商基金;全國(guó)社?；鹞辶阋唤M合持股數(shù)量為3340萬股，占流通股比例0.743%，其管理人也是博時(shí)基金。

二季度，中國(guó)證券金融股份有限公司與全國(guó)社保基金一零二組合對(duì)海瀾之家進(jìn)行了減持。中國(guó)證券金融股份有限公司持股數(shù)量降低至9832.05萬股，占流通股比例2.188%;全國(guó)社?；鹨涣愣M合持股數(shù)量降低至1.21億股，占流通股比例2.697%。

全國(guó)社保基金五零一組合對(duì)海瀾之家進(jìn)行了增持，持股數(shù)量上升至3600萬股，占流通股比例為0.801%。

關(guān)鍵詞： 存貨 業(yè)績(jī) 之家