短期市場(chǎng)情緒憂慮無(wú)比。

先回顧下上周五收盤情況，A股三大股指午后震蕩走低，臨近尾盤再度跳水。截至收盤，上證綜指報(bào)2740.44點(diǎn)，下跌1%;深證成指報(bào)8602.12點(diǎn)，下跌2.03%;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1481.61點(diǎn)，下跌1.89%。

上周大盤未能延續(xù)前幾周反彈勢(shì)頭，受到前期強(qiáng)勢(shì)股大幅補(bǔ)跌拖累，大盤破位下行。從周線來(lái)看，上證綜指一根長(zhǎng)陰吞噬了三周的反彈成果;深證成指更是創(chuàng)出近4年來(lái)新低。

對(duì)于近期下跌，中信策略團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為有三個(gè)原因，一是官方定調(diào)徹底打破了市場(chǎng)的“放水預(yù)期”。官方再次堅(jiān)定了去杠桿的方向和地產(chǎn)調(diào)控政策預(yù)期收緊，同時(shí)“積極的財(cái)政政策”在具體執(zhí)行層面也存在難度，前期部分短期博弈資金撤出;二是貿(mào)易摩擦出現(xiàn)繼續(xù)升級(jí)預(yù)期;三是近期部分消費(fèi)數(shù)據(jù)不佳，經(jīng)濟(jì)后周期消費(fèi)走弱的預(yù)期被強(qiáng)化，前期強(qiáng)勢(shì)的消費(fèi)和醫(yī)療股出現(xiàn)明顯補(bǔ)跌，加劇市場(chǎng)憂慮情緒。

對(duì)此，中信策略認(rèn)為，短期市場(chǎng)情緒還是主導(dǎo)因素，其建議在配置上延續(xù)“亂中取靜”的基本基調(diào)，繼續(xù)建議增配銀行和保險(xiǎn)，短期適當(dāng)博弈周期板塊，關(guān)注低估值的基建產(chǎn)業(yè)鏈并圍繞區(qū)域戰(zhàn)略展開(尤其是西部、粵港澳地區(qū))、中上游供給相對(duì)剛性的工業(yè)品(如鋼鐵)以及景氣回暖且估值安全的火電。同時(shí)，在大消費(fèi)和醫(yī)藥板塊近期的調(diào)整后關(guān)注被錯(cuò)殺優(yōu)質(zhì)龍頭的長(zhǎng)期配置性機(jī)會(huì)。

海通策略荀玉根在周末表示，最近一周貿(mào)易摩擦升級(jí)導(dǎo)致市場(chǎng)再次出現(xiàn)調(diào)整，上證綜指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指分別跌幅4.6%、8.1%、7.1%，尤其是創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)新低，反映投資者信心仍然低迷。6月下旬以來(lái)，政策持續(xù)微調(diào)以對(duì)沖去杠桿和中美貿(mào)易摩擦帶來(lái)的不利影響，但中長(zhǎng)期來(lái)看，只有改革才能治本，也只有改革才能扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)悲觀情緒。

荀玉根認(rèn)為，市場(chǎng)大格局仍是中期磨底過(guò)程中的短期反彈，市場(chǎng)階段性企穩(wěn)反彈多是上證50領(lǐng)先創(chuàng)業(yè)板指。未來(lái)行情向上超預(yù)期看改革加速，向下超預(yù)期看貿(mào)易摩擦升級(jí)。

8月6日，你還需要關(guān)注周末發(fā)生的消息：

1. 中國(guó)商務(wù)部8月3日表示，中方?jīng)Q定將依法對(duì)自美進(jìn)口的約600億美元產(chǎn)品加征25%、20%、10%、5%不等的關(guān)稅。商務(wù)部表示，中方的差別化稅率反制措施是理性和克制的。征稅措施的實(shí)施日期將視美方行動(dòng)而定，中方保留繼續(xù)出臺(tái)其他反制措施的權(quán)利。

2. 央行8月3日晚間宣布，自本月6日起將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0調(diào)整為20%。旋即，離岸市場(chǎng)人民幣一改頹勢(shì)，迅速拉升逾500基點(diǎn)。平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明表示，受匯率波動(dòng)的影響，之前市場(chǎng)可能已經(jīng)形成新的貶值預(yù)期，若不干預(yù)，市場(chǎng)波動(dòng)或會(huì)進(jìn)一步加劇，進(jìn)而產(chǎn)生一些不確定性。央行選擇此時(shí)調(diào)節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，可以穩(wěn)住市場(chǎng)預(yù)期。

3. 近日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開第二次會(huì)議，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，重點(diǎn)研究進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的問(wèn)題，還研究了堅(jiān)持結(jié)構(gòu)化去杠桿、促進(jìn)國(guó)際收支平衡等問(wèn)題。此次會(huì)議的重點(diǎn)議題與一個(gè)月前的首次會(huì)議明顯不同，打通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制被擺到了更為突出的位置。這也意味著，在市場(chǎng)流動(dòng)性已經(jīng)合理充裕的背景下，下一階段的工作重心將轉(zhuǎn)移到引導(dǎo)市場(chǎng)流動(dòng)性有效灌溉實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并且有效滿足最終需求。

4. 8月3日，央行公開市場(chǎng)操作(OMO)繼續(xù)暫停，因無(wú)央行流動(dòng)性工具到期，持續(xù)多日的凈回籠自然終結(jié)，但上周仍實(shí)現(xiàn)凈回籠2100億元。業(yè)內(nèi)人士稱，7天回購(gòu)利率再度與OMO利率倒掛，表明當(dāng)前流動(dòng)性極為充裕;8月流動(dòng)性擾動(dòng)因素少，資金面持續(xù)寬松是大概率事件。

5. 8月3日，被稱為先試先行的深圳房改，終于正式落地了。經(jīng)過(guò)1個(gè)多月的征求意見，深圳最終版的《深化住房制度改革加快建立多主體供給多渠道保障租購(gòu)并舉的住房供應(yīng)與保障體系的意見》正式發(fā)布?！兑庖姟钒拇蠛诵囊x：一是從2018年起，在新增居住用地中，確保人才住房、安居型商品房和公共租賃住房用地比例不低于60%，普通商品房用地供應(yīng)只有40%，保障和人才住房將覆蓋絕大部分人才和中等偏下收入居民;二是同時(shí)在新出讓居住用地中提高“只租不售”用地比例。到2035年，深圳新增建設(shè)籌集各類住房共170萬(wàn)套，其中，人才住房、安居型商品房和公共租賃住房總量不少于100萬(wàn)套;三是明確八大供應(yīng)主體;四是確立貨幣補(bǔ)貼政策，包括面向符合條件的基本住房保障對(duì)象發(fā)放住房租賃補(bǔ)貼;面向符合條件的人才發(fā)放人才安居補(bǔ)貼;面向符合條件的人才實(shí)施購(gòu)房貸款貼息等方式。

6 據(jù)中原地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月已有上海、重慶、廈門、?？凇幉?、佛山、昆明、唐山等逾40個(gè)城市發(fā)布了各類房地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)政策，累計(jì)超過(guò)40次。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，30城調(diào)控升級(jí)后，一線與熱點(diǎn)二線城市持續(xù)降溫態(tài)勢(shì)，同時(shí)引領(lǐng)全國(guó)市場(chǎng)愈趨平穩(wěn)。

7.數(shù)據(jù)顯示，本周(8月5日-8月10日)共有37家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁量18.7億股，按8月3日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值為184.17億元，較上周379.97億元的解禁市值同比減少51.53%。

8. 美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)15.7萬(wàn)，遠(yuǎn)低于預(yù)期數(shù)19萬(wàn);7月失業(yè)率降至3.9%，與預(yù)期持平，低于前值4%，這是近3年以來(lái)第三次降至4%以下;7月平均每小時(shí)工資環(huán)比增速0.3%，與預(yù)期持平。

9. 美國(guó)股市周五上漲，消費(fèi)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁。美國(guó)七月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)報(bào)告令人失望，但失業(yè)率有所下降，說(shuō)明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)依然強(qiáng)勁。其中，標(biāo)普500指數(shù)收盤上漲0.46%，報(bào)2840.36點(diǎn)，上周上漲0.76%;納斯達(dá)克指數(shù)收盤上漲0.13%，報(bào)7812.01點(diǎn)，上周上漲0.96%;道瓊斯指數(shù)收盤上漲0.54%，報(bào)25462.65點(diǎn)，上周上漲0.04%。

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