去年6月，油氣巨頭?？松梨诠蓛r(jià)時(shí)隔八年后再創(chuàng)新高，昔日全球市值老大“王者歸來(lái)”。

【資料圖】

到本周四收盤，?？松梨诠蓛r(jià)漲超4%至117.76美元，再創(chuàng)歷史新高。該公司將于1月31日下周二美股盤前公布2022年第四季度業(yè)績(jī)。

在本月早些時(shí)候，?？松梨谠硎荆捎谑秃吞烊粴鈨r(jià)格下跌，該公司預(yù)計(jì)第四季度總利潤(rùn)較前一季度減少了約37億美元，但分析師指出，公司的煉油利潤(rùn)率可能遠(yuǎn)高于預(yù)期。

目前分析師預(yù)計(jì)，該公司第四季度每股收益將為3.32美元，比2021年第四季度的2.05美元增長(zhǎng)62%；2022財(cái)年每股收益為13.98美元，較2021財(cái)年的5.38美元大漲160%；2023財(cái)年每股收益為10.03美元，在非凡的一年后同比下降28%。

不僅是?？松梨?，其他油氣巨頭也預(yù)計(jì)將創(chuàng)造驚人的利潤(rùn)。

媒體稱，分析師預(yù)期數(shù)據(jù)顯示，?？松梨凇⒀┓瘕?、殼牌、道達(dá)爾和英國(guó)石油這五家油氣巨頭，將在未來(lái)幾天公布2022年的年度利潤(rùn)總額達(dá)到1987億美元，即近2000億美元，比十多年前創(chuàng)下的年度紀(jì)錄高出50%。

隨著投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、天然氣價(jià)格暴跌、通脹高企和央行貨幣政策不確定性的擔(dān)憂情緒升溫，分析師們對(duì)這些油氣公司2023年的利潤(rùn)預(yù)期變得黯淡，然而對(duì)于股息和回購(gòu)的預(yù)測(cè)卻沒(méi)有出現(xiàn)降溫。

分析師表示，這些油氣巨頭過(guò)去12個(gè)月產(chǎn)生的“現(xiàn)金海嘯”意味著，該行業(yè)能夠維持高額股息增長(zhǎng)和股票回購(gòu)。對(duì)股東來(lái)說(shuō)至關(guān)重要的是，盡管大宗商品繁榮期持續(xù)，這些公司的管理團(tuán)隊(duì)仍推遲了增加支出計(jì)劃，相反，他們選擇償還債務(wù)并增加投資者回報(bào)水平。

比如，美國(guó)油氣巨頭雪佛龍?jiān)谥苋蓟刭?gòu)750億美元股票，這一數(shù)字是該公司目前年度回購(gòu)支出的五倍。該消息刺激雪佛龍股價(jià)周三漲近3%，周四再漲近5%。

這與之前的擴(kuò)張周期形成鮮明對(duì)比。

高利潤(rùn)環(huán)境下，油氣巨頭堅(jiān)持提高股東回報(bào)率，同時(shí)控制支出

匯豐歐洲石油和天然氣研究主管Kim Fustier表示：

“相對(duì)于2022年經(jīng)歷的創(chuàng)紀(jì)錄水平，如今大宗商品價(jià)格全面下跌，但看起來(lái)2023年仍將是非常強(qiáng)勁的一年?！薄熬驼w股息分配和股票回購(gòu)規(guī)模而言，今年很可能是歷史上第二好的一年?！?/p>

盡管能源價(jià)格大幅回落——目前原油和天然氣價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2月底俄烏沖突升級(jí)時(shí)的價(jià)格——但這可能有助于將全球經(jīng)濟(jì)和能源公司置于更為穩(wěn)固的長(zhǎng)期增長(zhǎng)軌道上。較低的能源成本有助于緩解通脹壓力，進(jìn)而緩解全球央行繼續(xù)加息的壓力，最終刺激消費(fèi)者支出復(fù)蘇。

各大石油勘探公司和油氣巨頭都在集中精力將創(chuàng)紀(jì)錄的利潤(rùn)返還給股東，同時(shí)控制支出。這一策略引發(fā)了從布魯塞爾到華盛頓的政客們的政治抨擊，他們希望增加這些公司供應(yīng)以壓低石油價(jià)格，而不是不斷提高股東回報(bào)。

自俄烏沖突以來(lái)，盡管原油價(jià)格下跌了11%，但五大油氣巨頭的股價(jià)均實(shí)現(xiàn)大幅上漲。去年標(biāo)普500指數(shù)成分股中表現(xiàn)最好的10家公司都是能源公司，?？松梨诠蓛r(jià)上漲約80%，是有統(tǒng)計(jì)記錄以來(lái)表現(xiàn)最好的一年。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，雖然油氣公司僅占標(biāo)普500市值的5%，但該行業(yè)利潤(rùn)占該指數(shù)利潤(rùn)水平的10%左右。

管理著約4000億美元資產(chǎn)的老牌資管公司路博邁（Neuberger Berman Group）的資深分析師Jeff Wyll表示：

“投資者被這一行業(yè)目前所具備的許多特點(diǎn)所吸引?！薄霸撔袠I(yè)曾試圖成為一個(gè)增長(zhǎng)型行業(yè)，但失敗了。如今它將自己重塑為一個(gè)高股息率的行業(yè)，在這種不確定性較高的環(huán)境下很有吸引力?！?/p>

分析稱，油氣巨頭命運(yùn)的關(guān)鍵在于，它們能否兌現(xiàn)去年在大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲期間做出的提高股東回報(bào)承諾。

管理著約2750億美元資產(chǎn)的資管巨頭Janus Henderson的首席能源分析師Noah Barrett表示：

“我預(yù)計(jì)他們將維持這些股東回報(bào)，無(wú)論油價(jià)是什么水平，基本股息都非常安全，資產(chǎn)負(fù)債表狀況良好，我預(yù)計(jì)他們將繼續(xù)大規(guī)?；刭?gòu)股票。”

投資者也渴望聽(tīng)到高管們繼續(xù)堅(jiān)守控制資本支出的言論。在過(guò)去10年的大部分時(shí)間里，支出的巨大增長(zhǎng)規(guī)模侵蝕了股東回報(bào)，并使該行業(yè)容易受到類似2016年和2020年油價(jià)暴跌的影響。

到目前為止，巨頭們似乎仍在控制資本支出。盡管埃克森美孚和雪佛龍都在今年上調(diào)了今年的總支出目標(biāo)，但這些增長(zhǎng)主要是受通脹率所推動(dòng)，而非長(zhǎng)期增長(zhǎng)項(xiàng)目所推動(dòng)。

高盛在1月9日的一份報(bào)告中表示，盡管從2020年初到2022年年中，油價(jià)上漲了500%，但全球石油和天然氣的實(shí)際資本支出下降了。

需要注意的是，油氣公司的投資者仍需警惕暴利稅。

在這個(gè)財(cái)報(bào)季，企業(yè)高管們面臨的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，他們?yōu)闅W洲擬征收的暴利稅預(yù)留了多少資金。?？松梨诠烙?jì)要支付20億美元的相關(guān)費(fèi)用，但該公司表示正在采取法律行動(dòng)。殼牌表示，其2022年的賬單可能總計(jì)24億美元。

關(guān)鍵詞： 大宗商品 每股收益 股票回購(gòu)