2023年開年漲勢還算不錯(cuò)的美股似乎依舊沒能讓投資者們重拾信心，投資者們的現(xiàn)金持有量接近歷史新高。

根據(jù)EPFR數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日的過去四周，全球貨幣市場基金增加約 1350 億美元。僅次于2020年5月增加約1750億美元的峰值。

(資料圖)

其中，截至1月4日當(dāng)周，貨幣市場基金的總凈資產(chǎn)增至4.814萬億美元，超過了2020年5月4.79萬億美元的前期峰值。

媒體分析指出，仍然持有現(xiàn)金，將目光轉(zhuǎn)向增加貨幣基金配置是投資者們越發(fā)謹(jǐn)慎的跡象，他們質(zhì)疑近期股票和債券市場反彈的可持續(xù)性。許多人認(rèn)為股票市場將繼續(xù)波動(dòng)，美股還未觸底。

Cresset Capital首席投資官Jack Ablin對此表示，投資者對貨幣市場基金的改變反映出投資環(huán)境的大轉(zhuǎn)變。現(xiàn)金不再是垃圾，其利息是合理的，并提高了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)獲得額外回報(bào)所必須跨越的門檻。

垃圾變王者？

2022年，美國高企的通貨膨脹、還未見頂?shù)睦室约皩撛谒ネ说膿?dān)憂，擾亂了從股票到債券再到黃金的交易。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌19%，而一攬子美國國債、高評級公司債券和抵押貸款支持證券下跌13%。擁有現(xiàn)金突然間變成了最具吸引力的選擇。

洛克菲勒全球家族辦公室首席投資官Jimmy Chang在接受媒體采訪時(shí)表示，在此前的10年現(xiàn)金無法帶來收益，而現(xiàn)在現(xiàn)金已成為王者：

在過去十年的大部分時(shí)間里，現(xiàn)金是垃圾。而現(xiàn)在，現(xiàn)金已經(jīng)不再是垃圾了，它變成了國王。

Ablin稱，投資者對貨幣市場基金和固定收益的態(tài)度改變，主要是由于美聯(lián)儲大幅加息。自去年3月以來，美聯(lián)儲已將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間從0-0.25%上調(diào)至4.25%-4.50%，這些貨幣市場基金在加息之前幾乎沒有產(chǎn)生利息。

追蹤貨幣市場的公司Crane Data的數(shù)據(jù)顯示，本月美國貨幣市場基金的平均回報(bào)率為4.12%，為2008年金融危機(jī)以來的最高收益率。標(biāo)普500指數(shù)1月迄今上漲4.6%，道瓊斯上漲1.8%。

Chang建議投資者降低他們的股票的倉位并增加現(xiàn)金頭寸，他認(rèn)為現(xiàn)在斷定美股觸底為時(shí)尚早：

自1929年以來，在每一次由衰退引發(fā)的美股熊市中，股市都在經(jīng)濟(jì)放緩期間觸底，但有一次是在熊市結(jié)束后觸及低點(diǎn)。現(xiàn)在還不能判斷美股是否已經(jīng)到達(dá)低點(diǎn)，投資者需要手握充足彈藥，等待有吸引力的入場機(jī)會(huì)。

LVW Advisors聯(lián)席首席投資官Joe Zappia表示，他一直建議年長的客戶在投資組合里配置更多現(xiàn)金：

我建議建立一個(gè)3個(gè)月、6個(gè)月和9個(gè)月期限的國庫券投資組合，并將賺取的資金再投資于類似的債券。

根據(jù)美國個(gè)人投資者協(xié)會(huì)的一項(xiàng)調(diào)查，去年12月，個(gè)人投資者將現(xiàn)金在其投資組合中的份額略微降低至約21.8%，低于22.5%的歷史平均水平，但仍是 2020年5月以來的高點(diǎn)。相比之下，股票和股票基金的配置約為 63.9%，高于歷史平均水平 61.5%。

Crane Data的創(chuàng)始人Peter Crane表示，就資金流入而言，截至4月15日的納稅日，共同基金市場正處于季節(jié)性疲軟時(shí)期：

如果貨幣基金收益率下跌，不要感到驚訝。

晨星個(gè)人理財(cái)總監(jiān)Christine Benz則認(rèn)為，如果今年如美聯(lián)儲所說利率將維持在高位，那么貨幣基金的收益率不會(huì)跌：

高收益率應(yīng)該會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。美聯(lián)儲官員表示2024 年才會(huì)降息。通常當(dāng)利率以相對合理的水平上升時(shí)，這似乎就是散戶流入貨幣基金的時(shí)刻，將對投資者具有吸引力。

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