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【資料圖】

本期課程主講人：

張曉夏 香港交易所環(huán)球上市服務(wù)部副總裁

方磊 老虎國際聯(lián)合創(chuàng)始人

以下為課程實(shí)錄，略經(jīng)編輯整理：

何峻妮：您是如何解讀和應(yīng)對今年以來中概股的退市潮？同時(shí)在今年A股和港交所崛起之中又做了哪些改變？

方磊：謝謝，我理解中概退市可能還是個(gè)別有國企背景的，現(xiàn)在很多中概在香港進(jìn)行上市，我們看到還類似蔚來汽車等企業(yè)在新加坡進(jìn)行上市的現(xiàn)象。

對于整個(gè)中概股的情況，我們的觀點(diǎn)也比較主流，在過去一年多時(shí)間里，中概股低迷，基本上普遍認(rèn)為可以歸類到兩方面原因：一是跟地緣政治有很大關(guān)系，包括最近我們看到逐步解決的PCAOB問題，去年被擺到關(guān)鍵位置上，大家會(huì)覺得所有中概股接下來會(huì)有非常大的不確定性。二是美國對于中概上市審批的態(tài)度變化也使得過去一年企業(yè)赴美上市處于半暫停的狀態(tài)，亞朵的上市讓大家恢復(fù)了一些對于中概赴美的信心，關(guān)注點(diǎn)從審批問題開始陸續(xù)放到市場點(diǎn)上。

還有一個(gè)比較大的因素是全球宏觀因素，每年通脹加息使得整個(gè)美國市場表現(xiàn)非常低迷，美股走熊以后，整個(gè)美國市場IPO數(shù)量和金額可以排到全球前列，而今年美國交易所IPO數(shù)量跌出全球前五的狀態(tài)，整個(gè)中概股過去一年跌幅超出大多數(shù)人預(yù)期，很多公司跌幅超過80%甚至90%，最近看到隨著政策因素適當(dāng)回暖，股價(jià)有了不錯(cuò)漲幅，但和一年前高點(diǎn)還有非常大的距離，2022年的波動(dòng)比我個(gè)人預(yù)想更大一些。

同時(shí)我們看到A股和港交所幾位嘉賓提到，過去一年融資表現(xiàn)實(shí)際上還是非常不錯(cuò)的。我們看到香港市場有一些規(guī)模比較大的大型IPO上市，我們在一線感覺到最近兩個(gè)月市場熱度相比去年有所回暖，但整體還不是很熱的狀態(tài)，不過至少看到有些公司出現(xiàn)了超募現(xiàn)象。我們看到港交所推出18C，在持續(xù)做創(chuàng)新機(jī)制，吸引更多優(yōu)秀企業(yè)上市，所以老虎應(yīng)對的方式也很簡單，我們確實(shí)在過去幾年服務(wù)了超過90%的中概股，大家去美國上市或多或少都會(huì)標(biāo)配老虎國際的合作，我們也非常榮幸服務(wù)了知乎和洪恩上市。

今年公司花了很多時(shí)間和精力投入到香港市場業(yè)務(wù)當(dāng)中，也取得了一定的進(jìn)展，參加今天活動(dòng)之前還讓大家統(tǒng)了一下數(shù)據(jù)，四季度香港IPO22家企業(yè)里面，老虎參與了12家以上IPO，所以也超過了一大半的香港IPO項(xiàng)目會(huì)選擇和老虎進(jìn)行合作，所以我們會(huì)持續(xù)利用老虎募集資金的獨(dú)特性、企業(yè)宣傳專業(yè)性，和市場上優(yōu)秀合作伙伴一起服務(wù)好去香港、去美國上市的中國企業(yè)，我們將持續(xù)投入，挖掘老虎獨(dú)特的價(jià)值點(diǎn)。

另外，我們正在積極發(fā)展國際化，現(xiàn)在基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的增量基本上都是來自于非大陸地區(qū)，我們在澳大利亞、美國、新西蘭、新加坡都在持續(xù)投入資源和價(jià)值點(diǎn)，擁抱目前市場的趨勢，特別在新加坡取得了一些成績，新加坡20%的人口是老虎的用戶。

張曉夏：2022年資本市場主旋律是回歸價(jià)值，相信沒有永遠(yuǎn)的低谷，也沒有永遠(yuǎn)的熱潮，市場無時(shí)無刻都在變化，唯價(jià)值回歸的規(guī)律不會(huì)變。從企業(yè)自身來說，做好內(nèi)功，回歸企業(yè)的基本面，無論在哪個(gè)資本市場都會(huì)受到投資者認(rèn)可。從交易所的角度而言，在做好內(nèi)功的同時(shí)，要把香港資本市場的交易以及上市機(jī)制打造得更有靈活性、包容性，為企業(yè)利用香港資本市場融資或者做國際化提供更多便利性。

關(guān)鍵詞： 我們看到 資本市場 沒有永遠(yuǎn)