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天天精選!銀葉投資權(quán)益研究總監(jiān)秦懷寶:A股有望開展春季攻勢(shì)
2023-01-25 17:42:53來源: 紅刊財(cái)經(jīng)

紅周刊 特約丨秦懷寶

撥開云霧見天日,守得云開見月明。我們從未如此盼望2023年的到來,新的一年,新的開始,重新出發(fā)。隨著疫情政策的優(yōu)化和疫情高峰的回落,生產(chǎn)、生活、學(xué)習(xí),一切都將逐步回歸正常。


【資料圖】

A股有望在春季展開反彈行情

外資或加大配置中國(guó)資產(chǎn)的力度

經(jīng)過了跌宕起伏的2022年,我們對(duì)2023年的股市有了更多期待,A股有望在春暖花開的季節(jié)展開一波反彈行情,滬深300等寬基指數(shù)可能出現(xiàn)不錯(cuò)的修復(fù)性機(jī)會(huì)。

2023年最大的變化是新冠疫情防控政策的不斷優(yōu)化,全國(guó)上下齊心,全力拼經(jīng)濟(jì)。政策先行,政府引導(dǎo)改善社會(huì)心理預(yù)期,提振社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心,全國(guó)經(jīng)濟(jì)將從底部走向復(fù)蘇,企業(yè)盈利將逐步改善。

股市面臨的流動(dòng)性環(huán)境較為寬松,貨幣政策要求總量要夠,結(jié)構(gòu)要準(zhǔn),主要銀行的信貸投放節(jié)奏要適度靠前發(fā)力,一季度的流動(dòng)性對(duì)股市而言將比較友好。公募基金、保險(xiǎn)資金、社保養(yǎng)老金、北上資金等資金渠道都有望在2023年貢獻(xiàn)新增資金,A股資金供給端將明顯改善。美元指數(shù)可能見頂,人民幣貶值趨勢(shì)得以扭轉(zhuǎn),外資不再大幅流出。相反,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)期也吸引外資開始加大配置中國(guó)資產(chǎn),新年以來北上資金持續(xù)大幅凈流入。

國(guó)內(nèi)外不利因素正在消除,有助于提振市場(chǎng)投資者的情緒。國(guó)內(nèi)是疫情防控和房地產(chǎn)寒冬,國(guó)外是美聯(lián)儲(chǔ)加息和俄烏沖突,這些影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和股市走勢(shì)的主要不利因素逐漸消退,市場(chǎng)環(huán)境迎來轉(zhuǎn)機(jī),將明顯改善投資者的風(fēng)險(xiǎn)情緒,為股市走出修復(fù)性行情奠定基礎(chǔ)。

估值水平將回歸正常

尋找確定性和存在預(yù)期差的機(jī)會(huì)

從估值水平來看,上證指數(shù)處于歷史性底部區(qū)域,中證500指數(shù)的估值更是低于2008年10月份的水平,基本上是歷史最低水平。“貴上極則反賤,賤下極則反貴?!睒O低的估值水平終將回歸正常,A股的投資價(jià)值已開始顯現(xiàn)。

同時(shí),滬深300指數(shù)和國(guó)證50指數(shù)從2021年2月見頂開始調(diào)整,最低點(diǎn)在2022年10月,滬深300跌41.06%、國(guó)證50指數(shù)跌47.86%,調(diào)整時(shí)間也基本接近兩年時(shí)間。較為充分的調(diào)整時(shí)間和調(diào)整幅度,進(jìn)一步增加了反彈的可能性。

綜合而言,國(guó)內(nèi)外制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不利因素正在消退或減弱,政府也將全力搞經(jīng)濟(jì)建設(shè),2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將成為趨勢(shì)。而股市面臨的流動(dòng)性環(huán)境也比較友好,公募基金、保險(xiǎn)資金、醫(yī)保養(yǎng)老資金、北上資金以及券商融資都將貢獻(xiàn)增量資金。歷史性的低估值和較為充分的調(diào)整也將助推A股展開一波春江水暖的反彈行情。

2023年,我們的投資策略就是依時(shí)順勢(shì),踏準(zhǔn)節(jié)奏,做好波段,尋找確定性機(jī)會(huì)和存在預(yù)期差的機(jī)會(huì)。政策和復(fù)蘇是挖掘股市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的出發(fā)點(diǎn)。確定性主線是政策大力扶持,行業(yè)景氣度較高的領(lǐng)域,比如高端制造、風(fēng)光儲(chǔ)新技術(shù)、泛科技和國(guó)防軍工等。預(yù)期差的主線是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下,行業(yè)或現(xiàn)拐點(diǎn),存在分歧和預(yù)期差的領(lǐng)域,比如金融、地產(chǎn)、建材、有色、化工、商用車以及部分消費(fèi)行業(yè)和生物醫(yī)藥的部分細(xì)分方向。

沉舟側(cè)畔千帆過,病樹前頭萬木春。2023年,開啟新篇章,邁向新生活。

寅去卯來騰瑞氣,兔生瑞氣秀三春。值此新春佳節(jié)之際,衷心祝福《紅周刊》的讀者朋友們和廣大投資者們,在兔年能夠大展宏“兔”,業(yè)績(jī)長(zhǎng)虹!也祝愿《紅周刊》越辦越好,在新的一年里為讀者們呈現(xiàn)更加豐富、更具價(jià)值的內(nèi)容,為證券市場(chǎng)做出“兔”出貢獻(xiàn)!

(注:秦懷寶系銀葉投資權(quán)益研究總監(jiān))

關(guān)鍵詞: 估值水平 銀葉投資 保險(xiǎn)資金

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