日本央行仍在堅(jiān)定寬松,最新的貨幣政策會(huì)議按兵不動(dòng)。
1月18日,日本央行發(fā)布貨幣政策聲明,維持貨幣政策不變,且未調(diào)整收益率曲線控制政策。“日本央行將繼續(xù)實(shí)施YCC政策(收益率曲線控制,Yield Curve Control)和QQE(量化質(zhì)化寬松)政策,旨在實(shí)現(xiàn)2%的價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)”。
(資料圖)
日本貨幣政策聲明發(fā)布后,日元跳水,美元兌日元漲2%至130.71;日本10年期國(guó)債收益率下行,此前一度連續(xù)第四個(gè)交易日突破日本央行設(shè)定的0.50%上限。
目前,全球外匯市場(chǎng)的焦點(diǎn)聚集在周三日本央行召開(kāi)的貨幣政策會(huì)議。2022年,在全球主要央行紛紛加息的背景下,日本央行堅(jiān)定寬松,導(dǎo)致日元是去年全球表現(xiàn)最差的主要貨幣之一。去年12月底,日本央行意外“鷹派”后,日元不斷收復(fù)失地,近期美元兌日元一度創(chuàng)七個(gè)月高位。
下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期
根據(jù)日本貨幣政策聲明,日本央行目前正在監(jiān)測(cè)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響,將會(huì)支持企業(yè)融資,維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定,并將在必要時(shí)毫不猶豫地采取額外的寬松措施。
同時(shí),日本央行還發(fā)布了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和價(jià)格展望。日本央行預(yù)計(jì)2022財(cái)年GDP增速為1.9%,此前預(yù)期為2.0%;預(yù)計(jì)2023財(cái)年GDP增速1.7%,此前預(yù)期為1.9%;預(yù)計(jì)2024財(cái)年GDP增速1.1%,此前預(yù)期為1.5%。
“與前一份經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和價(jià)格展望報(bào)告中提出的預(yù)測(cè)相比,2022財(cái)年和2023財(cái)年的預(yù)測(cè)增長(zhǎng)率略低,主要因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)面臨來(lái)自海外經(jīng)濟(jì)體的放緩和商品價(jià)格的壓力,盡管政府的經(jīng)濟(jì)措施可能對(duì)增長(zhǎng)率作出積極貢獻(xiàn)。由于這些措施對(duì)前一年經(jīng)濟(jì)的提振作用減弱,2024財(cái)年的預(yù)期增長(zhǎng)率有所降低。2022財(cái)年和2023財(cái)年經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)傾向于下行,2024財(cái)年面臨的風(fēng)險(xiǎn)均衡。將對(duì)外匯市場(chǎng)的波動(dòng)給予必要的關(guān)注。如有必要,將毫不猶豫地增加寬松措施。”日本央行指出。
日本貨幣政策會(huì)轉(zhuǎn)向嗎?
上周四,美國(guó)公布的2022年12月通脹數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期,這使得外匯市場(chǎng)將視線轉(zhuǎn)移到日本央行,因?yàn)槿绻毡狙胄姓甙l(fā)生轉(zhuǎn)向,那么美元兌日元將存在較大下行空間。
此前,根據(jù)日本讀賣新聞1月12日?qǐng)?bào)道,日本央行將在本月17日和18日召開(kāi)的貨幣政策會(huì)議上研究大規(guī)模貨幣寬松的副作用。這是因?yàn)槿ツ甑渍哒{(diào)整后,市場(chǎng)利率仍處于扭曲狀態(tài)。日本央行實(shí)施寬松貨幣政策旨在減少負(fù)面影響,保持寬松的金融環(huán)境,以支持高價(jià)格下的投資和消費(fèi)。
在去年12月底,日本央行調(diào)整YCC政策,將日本10年期國(guó)債利率區(qū)間從±0.25%調(diào)整至±0.50%,同時(shí)宣布2023年1-3月購(gòu)買長(zhǎng)期政府債券的規(guī)模從此前的7.3萬(wàn)億日元增加至約9萬(wàn)億日元。不過(guò),日本央行在隨后發(fā)布的貨幣政策會(huì)議中指出,“擴(kuò)大10年期國(guó)債收益率區(qū)間并非改變寬松貨幣政策”。
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生認(rèn)為,雖然日本央行宣稱將繼續(xù)堅(jiān)持寬松政策,但其定力已然不夠堅(jiān)定。并且,由于未來(lái)一年美歐央行仍有一定加息空間,且政策可能繼續(xù)維持緊縮立場(chǎng)。若日本通脹壓力繼續(xù)上升,其維持YCC和貨幣寬松政策的合理性將進(jìn)一步打折。此外,日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在2023年4月即將卸任,不排除日本央行后續(xù)將收緊貨幣政策。未來(lái)日本央行貨幣政策進(jìn)一步調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)上升,可能對(duì)日本金融市場(chǎng)乃至全球金融市場(chǎng)帶來(lái)沖擊。
此前彭博社援引知情人士透露,日本央行官員認(rèn)為幾乎沒(méi)有必要急于再次采取大的行動(dòng),來(lái)改善債券市場(chǎng)運(yùn)行,目前日本央行應(yīng)該評(píng)估上個(gè)月調(diào)整收益率曲線控制政策的影響。
法國(guó)巴黎銀行認(rèn)為,日本央行最早可能在下個(gè)月再次擴(kuò)大10年期國(guó)債收益率的交易區(qū)間。三菱UFJ摩根士丹利證券有限公司首席固收策略師Naomi Muguruma則在研報(bào)中認(rèn)為,日本央行料將在2023年第二季度結(jié)束收益率曲線控制政策。
關(guān)鍵詞: 貨幣政策 收益率曲線 金融市場(chǎng)
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