A股又現(xiàn)國資施以援手。1月15日晚間，停牌一周的步步高正式官宣將易主湖南國資，引發(fā)1月16日股價(jià)開盤漲停。近年來，步步高經(jīng)歷了至暗時(shí)刻，業(yè)績預(yù)虧、門店大量關(guān)閉、償債壓力逐年增加等狀況層出不窮。而在國資入主后，步步高能否被“盤活”值得關(guān)注。

1月16日，步步高復(fù)牌，股價(jià)快速拉升至漲停，截止收盤，報(bào)7.33元/股。

前一日晚間，經(jīng)歷了一周停牌的步步高，終于披露了股份轉(zhuǎn)讓相關(guān)情況：公司將變更實(shí)控人為湘潭產(chǎn)投——一家湖南的國資控股企業(yè)。至此，這家“民營連鎖超市第一股”也與湘潭市的另外三家上市公司一樣，正式成為湖南國資控股公司。

(相關(guān)資料圖)

與其他零售業(yè)企業(yè)相同的是，近年來，步步高經(jīng)歷了至暗時(shí)刻，業(yè)績預(yù)虧、門店大量關(guān)閉、償債壓力逐年增加等狀況層出不窮。

盡管一身“湖南血脈”的步步高能獲得湖南國資的青睞并不令人意外。但在國資入主后，步步高能否借勢“步步登高”也尚未可知……

國資入主，能否“盤活”步步高

從步步高1月15日發(fā)布的公告來看，湘潭產(chǎn)投拿出了兩筆資金幫助步步高。

第一筆資金為股份收購資金。公告顯示，步步高原控股股東——步步高集團(tuán)擬將所持上市公司8639.04萬股股份（占上市公司總股本的10.00%）以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓給湘潭產(chǎn)投投資。轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)為人民幣5.18億元，折合每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為5.995元/股。

根據(jù)1月9日停牌前的股價(jià)計(jì)算，此次股份轉(zhuǎn)讓折價(jià)90%。同時(shí)，步步高集團(tuán)放棄剩余所持上市公司2.16億股股份（占上市公司總股本的24.99%）對應(yīng)的表決權(quán)。

本次權(quán)益變動完成后，步步高的控制權(quán)將發(fā)生變更，湘潭產(chǎn)投持股數(shù)量將變?yōu)?0%，表決權(quán)比例為10%，成為步步高的控股股東，步步高集團(tuán)持股比例將降至24.99%，無表決權(quán)，湘潭市國資委將成為上市公司實(shí)際控制人。

第二筆資金為面向上市公司的借款。公告顯示，湘潭產(chǎn)投投資與上市公司簽訂《借款協(xié)議》，湘潭產(chǎn)投投資向上市公司提供借款2.83億元，年化利率為6%（單利），借款期限為自借款日至2023年12月29日止。

公告顯示，本協(xié)議項(xiàng)下的借款用途為補(bǔ)充流動資金。

根據(jù)2022年三季報(bào)顯示，步步高的確很缺錢。報(bào)告期內(nèi)，公司貨幣資金為9.178億元。而同期短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債已達(dá)到了65.3億元和7.406億元，合計(jì)遠(yuǎn)超手中現(xiàn)金。

在財(cái)務(wù)狀況急轉(zhuǎn)直下的背景下，步步高創(chuàng)始人王填夫婦還有不少股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)，此次公告也有所提及。

公告顯示，截至本報(bào)告書出具日，本次權(quán)益變動前，步步高集團(tuán)持有上市公司3.02億股股票中，其中2.71億股處于質(zhì)押狀態(tài)；步步高集團(tuán)一致行動人張海霞持有上市公司5195.83萬股股票中，其中3500萬股處于質(zhì)押狀態(tài)。

為確保本節(jié)所述本次權(quán)益變動相關(guān)交易文件的履行，步步高集團(tuán)（作為出質(zhì)人）與湘潭電化產(chǎn)投（作為質(zhì)權(quán)人）于2023年1月11日簽署了《股份質(zhì)押協(xié)議》，步步高集團(tuán)同意將其持有的8639.04萬股股票質(zhì)押，本次質(zhì)押股份將在步步高集團(tuán)根據(jù)《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》辦理質(zhì)押股份的交割過戶至受讓方前解除。

此外，根據(jù)步步高最新披露的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2022年凈利潤為虧損13億元-19.5億元，上年同期虧損1.84億元。

預(yù)告表示，業(yè)績變動系受疫情常態(tài)化影響，居民消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，加之渠道競爭激烈，公司經(jīng)營內(nèi)外環(huán)境面臨較大壓力。

同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，公司發(fā)生了重大戰(zhàn)略調(diào)整，除購物中心和百貨店外，自2022年四季度開始關(guān)閉了大量門店。具體來看，公司通過關(guān)停并轉(zhuǎn)從四川市場全面退出，江西市場大幅收縮至新余、萍鄉(xiāng)、宜春三地(臨近湖南的城市)；湖南、廣西兩省也同步關(guān)停并轉(zhuǎn)低效虧損門店。

業(yè)績的不景氣或許在主營業(yè)務(wù)的滑鐵盧中也能窺得一二。2022年上半年，在其他業(yè)務(wù)營收數(shù)據(jù)變化不大的情況下，公司主營業(yè)務(wù)——批發(fā)零售的主營收入出現(xiàn)斷崖式下跌，為46.26億，而去年同期，這一數(shù)據(jù)為61.67億，同比下跌了24.99%。

而在步步高流動資金出現(xiàn)問題之際，湖南其他國資控股企業(yè)也屢施援手。

就在不久前的2022年6月14日，湖南興湘投資控股集團(tuán)有限公司、麓谷發(fā)展集團(tuán)分別與步步高簽訂《意向協(xié)議》，陸續(xù)向步步高提供共計(jì)20億元的流動性資金支持，幫助步步高改變資金短缺的困境。

同年7月28日步步高公告，新增長沙高晟投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股17.88%，成為步步高集團(tuán)第二大股東，該公司是湖南省國資委和長沙高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會旗下平臺公司。

湖南零售龍頭的擴(kuò)張“后遺癥”

步步高獲得湖南國資的青睞其實(shí)并不偶然。

縱觀步步高的發(fā)展歷程，由于地理位置的緣故，其與湖南省多地的“牽絆”早在成立之時(shí)就未曾停歇。1995年，創(chuàng)始人王填正式創(chuàng)業(yè)，同年12月24日，開出步步高第一家超市湘潭解放路店。4年后的1999年1月16日，步步高首次走出湘潭，開出在湖南株洲的第一家店。

2001年9月13日，步步高在湘潭開出首家百貨店——步步高湘潭購物廣場；2004年9月25日，第一家省城超市門店長沙東塘店開業(yè)；2006年7月8日，第一家外省超市店在江西宜春開業(yè)。

2008年6月19日，步步高在深交所掛牌上市，成為國內(nèi)“民營超市第一股”。2009年5月，步步高并購了也同在湖南的益陽愛麗絲，同年開出第一家美采平價(jià)店、第一家餐飲店等。

2010年以后，步步高頻繁并購了多家百貨、商超。如2014年收購廣西南城百貨；2016年9月收購湖南心連心超市；2017年2月收購四川梅西百貨；2019年收購家潤多超市經(jīng)營權(quán)及門店。

由此可見，步步高幾乎每次動作，都率先圍繞湖南省內(nèi)進(jìn)行，如嘗試新的門店類型，則優(yōu)先選址在長沙內(nèi)部開啟首店；收購的公司也大多位于湖南，近幾年才開始逐步向全國擴(kuò)展。

截止2022年上半年，步步高共經(jīng)營百貨門店45家，超市門店322家，面積合計(jì)約497萬平方米，分布在湖南、廣西、江西、四川地區(qū)。其中，湖南省超市門店數(shù)量為205家，百貨門店數(shù)量為31家。從業(yè)績情況來看，湖南省實(shí)現(xiàn)營收33.12億元，占主營業(yè)務(wù)的56.9%。

擴(kuò)張讓步步高的營收不斷增長，但在規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，公司的負(fù)債也隨即提升，從2008年的不到50%一路膨脹到2021年的76.44%；再疊加疫情的影響，原本“脆弱”的商超首當(dāng)其沖，步步高也成為其中一員。

國資頻頻施以援手

對于步步高來說，國資入主的優(yōu)勢不言而喻。

除了公告提及的提高公司在商品零售領(lǐng)域的行業(yè)地位、核心競爭力、補(bǔ)充流動資金等影響外，湘潭產(chǎn)投的投資網(wǎng)絡(luò)中不乏供應(yīng)鏈公司。

如綜合零售公司：湖南蓮城生鮮超市有限公司；醬油、食醋登調(diào)味品制造公司：龍牌食品有限公司；全資控股湘潭市自來水公司、市場管理服務(wù)相關(guān)企業(yè)：湘潭市民生市場經(jīng)營管理有限公司；此外還包括租賃、大數(shù)據(jù)相關(guān)企業(yè)等等。

對于同業(yè)競爭問題，步步高還在1月15日的公告中披露，湘潭產(chǎn)投投資、湘潭電化產(chǎn)投及其控制的企業(yè)均不存在從事與上市公司相同或相似業(yè)務(wù)的情形，與上市公司之間不存在同業(yè)競爭；實(shí)際控制人湘潭市國資委控制的核心企業(yè)未從事與上市公司構(gòu)成同業(yè)競爭的業(yè)務(wù)。

對于避免未來產(chǎn)生同業(yè)競爭情形，湘潭產(chǎn)投投資及湘潭電化產(chǎn)投也均做出了承諾。

值得注意的是，隨著疫情的常態(tài)化，近期又不少企業(yè)獲得了國資青睞。最引人注目的便是建發(fā)股份入主紅星美凱龍。

1月8日晚間，建發(fā)股份公告稱，正在籌劃通過現(xiàn)金方式協(xié)議收購紅星美凱龍不超過30%的股份。交易完成后，或?qū)⒊蔀榧t星美凱龍控股股東。而此前2日，紅星美凱龍已對外公告控股股東紅星控股正在籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，或涉及公司控制權(quán)變更?；诖?，A股美凱龍于1月9日起連續(xù)停牌兩個交易日。

此外，還有易事特實(shí)控人變更為廣東省國資廣物集團(tuán)；孚日股份股東變更為濰坊國資；“移動存儲第一股”朗科科技迎來實(shí)控人韶關(guān)市國資委等等。

據(jù)了解，在國資入主以后，不少企業(yè)“死灰復(fù)燃”，如此前一度“倒下”的云度汽車在莆田國資的支持下，于1月15日剛剛發(fā)布了新車型；此前的臨床信息化企業(yè)麥迪科技在綿陽市安州區(qū)國資入主后開始轉(zhuǎn)型光伏行業(yè)。

關(guān)鍵詞： 上市公司 紅星美凱龍