美國財(cái)政部30年期美債拍賣需求意外強(qiáng)勁,海外買家承包超七成,日本央行意外轉(zhuǎn)向可能是最大的推手?還有一大危機(jī)不容忽視……
海外投資者對(duì)美債需求再次迎來暴漲。在3年期和10年期美債拍賣表現(xiàn)超預(yù)期之后,美國又迎來了一次需求井噴甚至創(chuàng)紀(jì)錄的30年美債拍賣。
數(shù)據(jù)顯示,1月12日,美國30年期國債拍賣得標(biāo)利率為3.585%,跟上月3.513%的得標(biāo)利率相比略有提升,成交額達(dá)到了180億美元。競(jìng)標(biāo)倍數(shù)為2.451,遠(yuǎn)高于上個(gè)月的2.249,是自2021年9月以來的最高水平。
【資料圖】
更關(guān)鍵的是,30年期美債拍賣得標(biāo)利率跟發(fā)行的利率相比下降了2.4個(gè)基點(diǎn),這是有記錄以來最大的降幅之一,表明需求十分強(qiáng)勁。
考慮到拍賣前美債收益率曲線上強(qiáng)勁反彈,甚至多次試圖變陡(意味著其需求有所下降),最終的結(jié)果更是令人震驚。
不過,從投資者的來源來看,包括央行、私人投資者和主權(quán)財(cái)富基金等間接競(jìng)標(biāo)者在內(nèi)的海外買家才是最大的買家,美國國內(nèi)的需求反而不溫不火。
數(shù)據(jù)顯示,海外投資者出價(jià)占比高達(dá)74.63%,遠(yuǎn)高于上個(gè)月的61.57%和6個(gè)月平均值69.4%,創(chuàng)歷史新高。
與之相比,直接競(jìng)標(biāo)者,即自有賬戶競(jìng)標(biāo)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人,包括一級(jí)交易商、對(duì)沖基金、養(yǎng)老基金、共同基金、保險(xiǎn)公司、銀行、政府機(jī)構(gòu)和個(gè)人等的占比跌至16.03%,低于近期19%的平均水平,而做市商僅占9.04%的拍賣份額,這是有記錄以來的最低水平。
當(dāng)然了,不管需求是來自海外還是美國國內(nèi),總之巨大的需求已經(jīng)導(dǎo)致美債收益率大幅下降,尤其是基準(zhǔn)10年期國債。
本周二和周三,美國財(cái)政部分別拍賣了價(jià)值300億美元的3年期和320億的10年期美債,這2個(gè)期限的美債需求也都遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期,市場(chǎng)強(qiáng)勁的需求也令很多人提前意識(shí)到,債券市場(chǎng)對(duì)周四公布的CPI數(shù)據(jù)并未有任何焦慮。
有分析認(rèn)為,這種需求可能來自日本,因?yàn)?strong>人們擔(dān)心日本央行下周宣布最新政策決定時(shí),可能會(huì)繼續(xù)提高日本10年期國債收益率的目標(biāo)上限。
去年12月,日本央行意外將日本國債的目標(biāo)上限收益率從0.25%上調(diào)至0.50%,引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。如果收益率上升,價(jià)格就會(huì)下降。因此,日本債券的投資者可能會(huì)把目光投向更接近加息結(jié)束的美國。
而在美國財(cái)政部持續(xù)發(fā)債的同時(shí),“美債上限”的危機(jī)再一次逼近。目前,美國政府距離達(dá)到其31.4萬億美元的法定借貸限額不到640億美元,該限額將在大約一周內(nèi)突破。
盡管如此,分析師仍認(rèn)為,美國政府要到2023年下半年才有違約的風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)樨?cái)政部通常會(huì)采取非常規(guī)措施來避免超過上限,包括用完現(xiàn)有的財(cái)政部現(xiàn)金余額和納稅資金。
問題不是美國是否以及何時(shí)會(huì)突破債務(wù)上限,而是分裂的國會(huì)將如何達(dá)成解決方案,即使是一向樂觀的華爾街也不認(rèn)為國會(huì)能順利、無戲劇性地解決這個(gè)問題,而是認(rèn)為這個(gè)過程將完全混亂,并暴露出美國國會(huì)的各種功能障礙。
高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在2022年的最后幾天曾警告, 2023年“最大的政治風(fēng)險(xiǎn)”將是國會(huì)在債務(wù)上限問題上攤牌。高盛稱:
“美國政府若未及時(shí)償還債務(wù)可能會(huì)嚴(yán)重打擊投資者們的信心,類似于2011年債務(wù)僵局所導(dǎo)致的美股大幅拋售將再次發(fā)生?!?/strong>
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