每經(jīng)記者:劉明濤 每經(jīng)編輯:彭水萍
(資料圖)
周漲2.27%,每經(jīng)品牌100指數(shù)2023年1月累計(jì)已上漲7.75%!作為A股反彈先鋒,在1月僅剩7個(gè)交易日的背景下,該指數(shù)月線三連陽幾乎已成定局。有機(jī)構(gòu)指出,春季是政策布局和基本面拐點(diǎn)共振的時(shí)間窗口,穩(wěn)增長和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型都處于布局期。市場總體沒有明顯的下行風(fēng)險(xiǎn),2023年有景氣拐點(diǎn)預(yù)期的方向,或在春季行情期間存有集中搶跑的樂觀預(yù)期。
圖片來源:攝圖網(wǎng)-500761795
消費(fèi)、中概股估值持續(xù)提升
本周,從市場環(huán)境來看,12月企業(yè)中長期貸款同比多增,表明市場主體信心加快恢復(fù),但受理財(cái)贖回、地方債發(fā)行錯(cuò)位等影響,社融數(shù)據(jù)延續(xù)低迷。2022年物價(jià)平穩(wěn)可控,隨著疫情好轉(zhuǎn),以及消費(fèi)逐步回暖,預(yù)計(jì)后續(xù)CPI將溫和上漲。由于內(nèi)需不振,以及海外經(jīng)濟(jì)衰退拖累外需,中國進(jìn)口和出口同比增速連續(xù)三個(gè)月下降。不過,2022年全年進(jìn)出口總值首次突破40萬億元人民幣關(guān)口,凸顯中國外貿(mào)的強(qiáng)韌性。此外,央行和銀保監(jiān)會(huì)表示信貸投放要適度超前發(fā)力,并明確提出要改善優(yōu)質(zhì)房企的資產(chǎn)負(fù)債表。
海外方面,美國CPI連續(xù)三個(gè)月同比漲幅回落,考慮到美國通脹水平仍大幅超過2%的目標(biāo)值,美聯(lián)儲仍將維持高利率,隨著通脹壓力減緩,美聯(lián)儲加息周期或在下半年結(jié)束。
受此影響下,周初指數(shù)延續(xù)上行,隨后小幅回調(diào),周五再度震蕩拉升,最終三大指數(shù)均收漲。從周K線來看,上證指數(shù)上漲1.19%,深證成指上漲2.06%,創(chuàng)業(yè)板指上漲2.93%,科創(chuàng)50下跌1.69%,而每經(jīng)品牌100指數(shù)則保持穩(wěn)定,周漲2.27%,以988.98點(diǎn)報(bào)收。
從個(gè)股走勢來看,每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股中大消費(fèi)和平臺經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走強(qiáng),其中高鑫零售和阿里巴巴漲幅均超過10%,洋河股份、山西汾酒等白酒漲幅則在5%左右,而伊利股份、農(nóng)夫山泉以及金龍魚也有不錯(cuò)的表現(xiàn)。
有券商指出,春節(jié)前兩市量能有所回落,符合預(yù)期,不過北向資金連續(xù)強(qiáng)勢凈流入,提振市場信心,預(yù)計(jì)市場將在春節(jié)前最后一周平穩(wěn)運(yùn)行。
估值方面,每經(jīng)品牌100指數(shù)中概股和白酒板塊估值回升較快,不過平均市盈率水平仍低于10倍,整體估值優(yōu)勢明顯。
重視消費(fèi)場景帶來估值修復(fù)
2022年11月以來,疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化,2023年1月8日起,對新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”。線下消費(fèi)場景復(fù)蘇預(yù)期之下食品飲料行業(yè)顯著回暖,自2022年11月下旬以來食品飲料行業(yè)累計(jì)上漲約22%,而同期全部A股僅上漲約4%。
值得關(guān)注的是,2015年以來,盡管多次經(jīng)歷了不同的經(jīng)濟(jì)周期階段輪動(dòng),但食品飲料行業(yè)始終保持著較為穩(wěn)定的每年10%以上的業(yè)績增速,行業(yè)獲得了較高的穩(wěn)定性溢價(jià)。2015年1月9日至2023年1月6日,食品飲料行業(yè)整體維持持續(xù)上漲趨勢,股價(jià)區(qū)間漲幅高達(dá)189%。2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出,要著力擴(kuò)大國內(nèi)需求,把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置,經(jīng)濟(jì)預(yù)期復(fù)蘇、消費(fèi)場景恢復(fù)之下,2023年行業(yè)業(yè)績有望加速回升。
分行業(yè)來看,東亞前海證券指出,房地產(chǎn)行業(yè)首套房貸利率下限可下調(diào)政策出臺,有望帶動(dòng)地產(chǎn)行業(yè)整體向好趨勢,助力相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。白酒板塊近期表現(xiàn)良好,疊加春節(jié)假期臨近,行業(yè)信心重塑。總體來看,產(chǎn)品體系完善、品牌力強(qiáng)、渠道體系良性發(fā)展的高端和次高端白酒,以及部分區(qū)域龍頭白酒有望率先受益。
調(diào)味品方面,近期多地餐飲消費(fèi)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢,元旦節(jié)假日期間多地餐廳出現(xiàn)等位現(xiàn)象,隨著春節(jié)假日來臨,消費(fèi)場景有望爆發(fā)。餐飲產(chǎn)業(yè)持續(xù)復(fù)蘇,將帶動(dòng)調(diào)味品行業(yè)需求回暖,疊加調(diào)味品行業(yè)成本壓力趨緩,調(diào)味品行業(yè)企業(yè)業(yè)績有望迎來較大改善。
而關(guān)于乳制品,國融證券則表示,目前疫后居民生活基本恢復(fù),節(jié)奏比此前預(yù)期更快。消費(fèi)者對健康的重視程度在疫情后增加,乳制品消費(fèi)回復(fù)節(jié)奏較快,春節(jié)期間液態(tài)奶、奶酪棒等送禮需求也將增加。
食品飲料品牌巨頭有先發(fā)優(yōu)勢
在每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股中,食品飲料各領(lǐng)域的龍頭公司基本包含在內(nèi),白酒有茅臺、五糧液以及汾酒,啤酒有華潤啤酒,調(diào)味品有金龍魚,乳業(yè)則有伊利與蒙牛,在食品飲料反彈初期,高品牌價(jià)值的公司最能吸引機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注。
資料顯示,金龍魚品牌矩陣齊全,連續(xù)十一年蟬聯(lián)食用油品牌榜榜首,大米、面粉品牌排行榜上位列第二。金龍魚背靠益海嘉里,擁有原料采購優(yōu)勢,且作為優(yōu)質(zhì)龍頭,能夠集中大規(guī)模采購以及集約化生產(chǎn),享有規(guī)模效應(yīng),亦有更強(qiáng)的成本控制和盈利能力。同時(shí),公司持續(xù)推進(jìn)渠道下沉,積極拓展多種渠道,產(chǎn)品在新興電商渠道亦強(qiáng)勢領(lǐng)跑。
目前,金龍魚借助現(xiàn)有優(yōu)勢(大豆、白糖等原料采購優(yōu)勢、百萬終端網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)及覆蓋能力、品牌塑造能力),進(jìn)軍毛利更高的調(diào)味品行業(yè),布局中央廚房項(xiàng)目,有望再造一次“廚房革命”。
作為全球乳業(yè)五強(qiáng)的伊利股份,公司核心競爭力優(yōu)勢突出。產(chǎn)品上,公司產(chǎn)品矩陣完善,并持續(xù)創(chuàng)新升級。從具體品類來說,公司在常溫白奶與常溫酸奶上齊發(fā)力,持續(xù)打造超級大單品;同時(shí)積極布局低溫鮮奶與酸奶,積極培育奶粉及奶制品業(yè)務(wù)第二增長曲線;在冷飲業(yè)務(wù)上,公司率先發(fā)力占據(jù)了有利地位。
品牌上,歷年來伊利股份投入大量廣告費(fèi)進(jìn)行多樣化品牌宣傳,持續(xù)提升品牌知名度,同時(shí)國際化構(gòu)建品牌高地,品牌價(jià)值不斷提升。渠道上,渠道網(wǎng)絡(luò)覆蓋全面,深度分銷模式完善,線上線下渠道協(xié)同發(fā)力,同時(shí)渠道滲透能力強(qiáng),具備持續(xù)提升空間。全產(chǎn)業(yè)鏈打造上,國內(nèi)奶源布局廣泛,為公司長期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ);國際上持續(xù)集聚全球優(yōu)勢資源,打造乳業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)模式。
而貴州茅臺則家喻戶曉,公司是中國白酒行業(yè)王者,品牌價(jià)值突出,長期提價(jià)潛力大,是優(yōu)秀的底倉配置品種。
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