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快資訊:原油價格上漲推高業(yè)績,“三桶油”紛紛開啟新能源之旅
2023-01-11 21:43:55來源: 港股解碼

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市場俗稱的“三桶油”是指中石油(601857.SH,00857.HK)、中石化(600028.SH,00386.HK)、中海油(600938.SH,00883.HK)這3家企業(yè)。


(相關(guān)資料圖)

這三家巨無霸堪稱我國基礎(chǔ)化工的基石,同時也是國內(nèi)能源的重要保障。由于同樣身處石油化工行業(yè),這三家企業(yè)是市場經(jīng)常拿來比較的對象。

2022年是石油化工行業(yè)高景氣的一年,國際油價強勢上漲,作為石油化工領(lǐng)域巨無霸,“三桶油”業(yè)績表現(xiàn)如何?

國際油價中高位運行

復(fù)盤2022石油化工行業(yè)發(fā)展,油價成為激蕩產(chǎn)業(yè)起伏的核心中樞。

2022年,國際金融市場波動明顯,全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險加大。受經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期、地緣政治風(fēng)險等因素影響,油價先揚后抑,油價始終在中高位運行。

具體來看,2022年上半年,由于地緣紛爭等因素,業(yè)內(nèi)擔(dān)心俄羅斯原油產(chǎn)量大幅下降,且OPEC供給端維持偏緊,石油行業(yè)處于供不應(yīng)求的局面,供給端主導(dǎo)國際油價。

而進(jìn)入2022年下半年,美聯(lián)儲開啟激進(jìn)加息模式,引發(fā)市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂,油價開啟寬松震蕩模式,需求端開始主導(dǎo)國際油價。

雖然需求有緊張有寬松,但整體來看,去年油價呈現(xiàn)上漲態(tài)勢,目前油價位于中高水平。銀河證券研報數(shù)據(jù)顯示,2022年Brent和WTI油價均價分別為99.04和94.30美元/桶,漲幅39.6%和38.5%。

受益于原油大漲,國內(nèi)石油化工領(lǐng)域也延續(xù)了2021年來的高景氣。據(jù)長江證券研報顯示,前三季度石化板塊營收和業(yè)績均有所回升。尤其是近石油端相關(guān)板塊上漲明顯,其中石化板塊業(yè)績同比增速為16.31%,油氣開采約為59.72%,勘探及油氣服務(wù)約為39.96%。

但同時石油等傳統(tǒng)能源較高的價格也為行業(yè)帶來一些負(fù)面影響,尤其是在經(jīng)濟(jì)衰退影響下,終端化工品需求低迷,導(dǎo)致傳統(tǒng)煉化一體化領(lǐng)域業(yè)績顯著承壓。

長江證券研報顯示,2022年前三季,傳統(tǒng)煉化板塊業(yè)績同比增速為-11.69%,石油化工下游深加工業(yè)績同比增速為-29.14%。

上游業(yè)績大幅增長

具體到“三桶油”,2022年前三季度,中國石油、中國石化、中國海油上游板塊業(yè)績同環(huán)比實現(xiàn)大幅增長。

報告期內(nèi),中國海油抓住油價上漲有利時機,持續(xù)加大勘探開發(fā)力度,增儲上產(chǎn)、提質(zhì)增效取得積極成效,成本競爭優(yōu)勢進(jìn)一步鞏固,盈利水平大幅提升。

2022年前三季度,公司實現(xiàn)未經(jīng)審計的油氣銷售收入約2658.9億元(單位人民幣,下同),同比上升67.6%,主要原因是國際油價上升和銷量增加;期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入3111.45億元,同比增加78.97%;歸屬于母公司股東的凈利潤達(dá)1087.7億元,同比上升105.9%。

前三季度,公司的平均實現(xiàn)油價為101.40美元/桶,同比上升55.8%,與國際油價走勢基本一致;平均實現(xiàn)氣價為8.14美元/千立方英尺,同比上升20.2%,主要原因是市場供求影響帶來的價格上漲。公司桶油主要成本管控良好,前三季度桶油主要成本為30.29美元。

中國石化方面,按中國企業(yè)會計準(zhǔn)則,前三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入24533.22億元,同比增長22.6%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤為566.6億元,同比下降5.6%。

中石化是傳統(tǒng)的煉化一體化公司,本次凈利潤下降與煉化板塊經(jīng)濟(jì)度不佳有關(guān)。公司表示,受高油價和疫情影響,主要化工產(chǎn)品需求疲弱、毛利收窄,前三季度乙烯當(dāng)量消費量同比下降1.0%。

中國石油方面,按國際財務(wù)報告準(zhǔn)則,2022年前三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入24554.01億元,比上年同期增長30.6%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1202.71億元,比上年同期增長60.1%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期增長38.3%,自由現(xiàn)金流大幅增長,財務(wù)狀況健康良好。

可以看出,去年前三季,中石化在利潤增速上稍遜一籌,“老大哥”中國石油繼續(xù)保持高速發(fā)展。

在經(jīng)歷了2022年收入大幅增長,2023年“三桶油”發(fā)展態(tài)勢如何?回答這個問題或仍要回歸到原油價格走勢上。

展望2023年,國際原油價格走勢更加撲朔迷離。銀河證券認(rèn)為,當(dāng)前油價的不確定性主要來自供應(yīng)端,需密切關(guān)注OPEC+產(chǎn)量政策調(diào)整及執(zhí)行情況、俄羅斯原油出口情況、伊核談判進(jìn)展、美國產(chǎn)量恢復(fù)速度等。

從供應(yīng)端看,OPEC+執(zhí)行減產(chǎn),俄羅斯石油和石油產(chǎn)品受歐盟等價格限制帶來的影響致其產(chǎn)量下降程度仍存不確定性;需求端,受全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期影響,原油消費增速將放緩,需求端仍將壓制油價上行高度。銀河證券認(rèn)為,2023年油價重心或有回落,預(yù)期Brent原油價格在80-90美元/桶。

總體看,原油價格依然或維持高位,疊加國內(nèi)防疫政策的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)回升,三家巨無霸或仍能持續(xù)穩(wěn)增長。

新能源成產(chǎn)業(yè)升級方向

近年來,在雙碳政策引導(dǎo)下,“三桶油”也在積極向新能源布局,投入光伏、風(fēng)電、氫能等新能源建設(shè)中。

“老大哥”中石油發(fā)布《2021年社會責(zé)任報告》,在內(nèi)中表示,力爭2025年左右實現(xiàn)碳達(dá)峰,2035年外供綠色零碳能源超過自身消耗的化石能源,2050年左右實現(xiàn)近零排放。

中海油也正式發(fā)布《中國海油“碳達(dá)峰、碳中和”行動方案》,要在2028年實現(xiàn)碳達(dá)峰,2050年實現(xiàn)碳中和。

不過目前看,巨無霸們的轉(zhuǎn)型仍處于投資布局階段。

以在新能源領(lǐng)域布局較廣的中石油為例,其新能源項目覆蓋了風(fēng)電、光伏、氫能等。

中石油的氫儲能布局相對較早,2021年9月,中石油在環(huán)渤海、陜甘寧等7個區(qū)域部署建設(shè)20個氫提純項目,可實現(xiàn)“藍(lán)氫”供應(yīng),目前氫氣產(chǎn)能已超過260萬噸/年。

風(fēng)電方面,2022年9月,中石油首個風(fēng)電工程吉林油田風(fēng)電工程項目正式開工;同年,中石油迄今最大的光伏項目——玉門油田300兆瓦光伏并網(wǎng)發(fā)電項目正式啟動。

中國海洋石油的綠色布局也在穩(wěn)步推進(jìn),在去年三季報中,中國海洋石油表示,渤中-墾利油田群岸電工程項目導(dǎo)管架完成海上安裝,甘南“牧光互補”項目開工建設(shè),新能源板塊粵、閩區(qū)域公司注冊成立。

中石化已經(jīng)將氫能定位成新能源核心業(yè)務(wù),目前在“三桶油”中氫能業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模最大。在其氫能中長期發(fā)展戰(zhàn)略中,中石化還明確表示要打造“中國第一氫能公司”?!笆奈濉逼陂g,公司擬規(guī)劃布局1000座加氫站或油氫合建站。

小結(jié)

中石油、中石化、中海油堪稱港股市場三大巨無霸,在石油價格位于高位下,三巨頭近年業(yè)績也有較大的增長。在新能源布局上,三大巨頭也是不遑多讓,各自設(shè)定明晰的發(fā)展目標(biāo),為國內(nèi)新能源發(fā)展助添力量。

目前在港股市場頗具影響力的“港股100強”評選正在火熱拉開?!案酃?00強”評選活動始于2012年,由騰訊網(wǎng)和財華社共同發(fā)起,活動旨在利用大數(shù)據(jù)和一系列科學(xué)、公允的評價指標(biāo)對上一年度香港上市公司的各項數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與計算,評選并公布優(yōu)秀的上市公司榜單及頒發(fā)獎項。

歷經(jīng)十載,“港股100強”影響力逐年擴(kuò)大,已經(jīng)成為港股市場一年一度的盛事,同時也是香港資本市場的價值新標(biāo)桿及投資風(fēng)向標(biāo),深受專業(yè)機構(gòu)、市場及社會各界的認(rèn)同和信賴。

據(jù)悉,“2022香港上市公司發(fā)展高峰論壇暨第十屆港股100強頒獎典禮”即將于2023年2月24日舉行,三巨頭是“港股100強”??停谶^去九屆“港股100強”活動中均斬獲不俗的排名,對于本屆百強或也是志在必得,屆時讓我們拭目以待。

作者:李瑩

編輯:effie

關(guān)鍵詞: 石油化工 大幅增長 經(jīng)濟(jì)衰退

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