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上周摩根大通發(fā)現(xiàn)，美股散戶在2022年最后一周瘋狂撤資。但也就是市場(chǎng)不看好美股的氛圍下，摩根大通的分析師對(duì)空頭們發(fā)出了逼空的警告。

摩根大通的策略師、宏觀交易團(tuán)隊(duì)US Market Intelligence的領(lǐng)導(dǎo)者Andrew Tyler認(rèn)為，鑒于市場(chǎng)共識(shí)的看跌股市是受到美聯(lián)儲(chǔ)加息引發(fā)衰退的預(yù)期驅(qū)動(dòng)，很多投資者可能遭到急劇逼空的打擊。CPI放緩可能造成逼空，但可能不足以改變市場(chǎng)的普遍看法。

摩根大通的外匯策略聯(lián)合主管Meera Chandan認(rèn)為，美元被略為看漲，定價(jià)體現(xiàn)了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好轉(zhuǎn)0.5到1個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)前的機(jī)制開(kāi)始看起像適中的金發(fā)姑娘狀態(tài)：歐洲和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景被上修，美國(guó)有韌性，而且通脹走軟。Tyler則是發(fā)布了題為“我們是否為科技股主導(dǎo)的逼空走高做準(zhǔn)備”的報(bào)告。

報(bào)告寫(xiě)道：

如果美債收益率和美元保持企穩(wěn)在當(dāng)前水平，我們可能看到股市也有相應(yīng)的表現(xiàn)。假如這種情形成真，可能看到美股相對(duì)其他地區(qū)的股市劣勢(shì)減少，特別是在散戶投資者轉(zhuǎn)為買家時(shí)。

上周華爾街見(jiàn)聞提到，據(jù)摩根大通統(tǒng)計(jì)，散戶在2022年最后一周凈賣出美股證券31億美元，令該周成為有史以來(lái)凈賣出規(guī)模第三高的一周。其中，個(gè)股方面，散戶賣出最多的股票是特斯拉，一周時(shí)間就有散戶資金流出8.81億美元，這是該個(gè)股有史以來(lái)最大的散戶資金單周凈流出。

Tyler的報(bào)告認(rèn)為，新年伊始出現(xiàn)了預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加的趨勢(shì)，但迄今為止形勢(shì)還不明朗，因?yàn)楸泵朗袌?chǎng)的資金總流量更為溫和，對(duì)沖基金對(duì)美股是凈賣出，而且過(guò)去一周，缺乏進(jìn)一步追蹤中國(guó)股票的意愿，至少在單一個(gè)股方面是如此。

在大多數(shù)情況下，過(guò)去一周的持倉(cāng)似乎相對(duì)而言沒(méi)有變化。而可能潛在出現(xiàn)的一個(gè)變化是，散戶投資者從賣出轉(zhuǎn)為買入，因?yàn)樯羲坪跏巧现芩某椎膹?qiáng)勁買家?，F(xiàn)在判斷這是曇花一現(xiàn)還是趨勢(shì)變化為時(shí)過(guò)早，但鑒于散戶的拋售與市場(chǎng)拋售同時(shí)發(fā)生，這種變化可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)近期的表現(xiàn)產(chǎn)生影響。

分市場(chǎng)看，在美國(guó)，被做空力度最大的那些個(gè)股連續(xù)六周空倉(cāng)增加。這些空倉(cāng)的規(guī)模和持續(xù)時(shí)長(zhǎng)都創(chuàng)摩根大通過(guò)去一些年觀察的最高水平，累計(jì)增量讓這些被做空的個(gè)股合計(jì)空倉(cāng)處于多年高位；歐股仍然是凈買入標(biāo)的。對(duì)沖基金過(guò)去一周依然是溫和買家。中國(guó)的情況更加復(fù)雜：在此前幾周被大舉買入后，中概美股ADR過(guò)去一周被拋售，外資在中國(guó)內(nèi)地股市過(guò)去兩周的資金轉(zhuǎn)為凈流出，港股過(guò)去一周小幅凈買入。

分主題看，過(guò)去一周，投資美股的對(duì)沖基金在抄底能源股，同時(shí)買入防御性板塊，拋售銀行為首的金融板塊、通信服務(wù)以及必需消費(fèi)品板塊。更具體的來(lái)說(shuō)，投資航空公司股的動(dòng)向逆轉(zhuǎn)，從做空變?yōu)橘I入。相比之下，科技股總體仍有很多負(fù)面，更大范圍的軟件股（JP1SFT）過(guò)去一周出現(xiàn)一些凈買盤(pán)，而價(jià)格更高的軟件（JP1XSFT）則并非如此，買入和賣出的資金流幾乎相當(dāng)。

關(guān)鍵詞： 摩根大通 對(duì)沖基金 個(gè)股方面