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超四分之一養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品去年“破凈”有浮虧,養(yǎng)老投資還須“看長期、放眼量”
2023-01-09 07:01:01來源: 華爾街見聞

養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)一年有余,相關(guān)產(chǎn)品憑借著高出一籌的業(yè)績比較基準(zhǔn)吸引到眾多投資者。

不過盤點(diǎn)過去一年,部分產(chǎn)品的短期投資業(yè)績不盡如人意。

中國理財(cái)網(wǎng)顯示,截至2022年末,50只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品中有13只跌破初始凈值1,“破凈”率達(dá)到26%。


(資料圖片)

但同時(shí)也有近四分之三的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品是有盈利的。

這會(huì)給投資者的養(yǎng)老提供什么啟發(fā)?

13只養(yǎng)老理財(cái)出現(xiàn)浮虧

2021年12月,銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)正式啟動(dòng)。

經(jīng)過1年多的擴(kuò)容,截至2022年末,養(yǎng)老理財(cái)?shù)脑圏c(diǎn)范圍已擴(kuò)大至11家理財(cái)公司、10個(gè)城市、50只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品、千億發(fā)行規(guī)模。

然而,首個(gè)完整投資年,部分養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的投資業(yè)績卻不盡人意。

中國理財(cái)網(wǎng)顯示,截至2022年末,50只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品中,37只產(chǎn)品浮盈,另有13只跌破初始凈值1,“破凈”率達(dá)到26%。

這13只破凈產(chǎn)品來自招銀理財(cái)、光大理財(cái)、建信理財(cái)等大型理財(cái)吃夠。

13只產(chǎn)品中,凈值最低的是招銀理財(cái)招智無憂(五年持有)1號(hào)混合類養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品(下稱“招智無憂1號(hào)混合”)。

該產(chǎn)品于8月26日正式成立,業(yè)績比較基準(zhǔn)為4%~9%。

不過,9月2日,該產(chǎn)品首次破凈,凈值為0.9995;

一周后(9月9日)披露的凈值回至1.0013;

此后凈值幾經(jīng)起伏,并于11月4日轉(zhuǎn)入下跌模式。截至12月30日,該產(chǎn)品凈值為0.9841,較面值“浮虧”了1.59%。

與債市波動(dòng)息息相關(guān)

不止是招智無憂1號(hào)混合,從凈值走勢來看,上述13只處于“浮虧”的產(chǎn)品,單位凈值的下跌均主要集中在11月、12月。

從凈值走勢可以看出,上述浮虧產(chǎn)品的凈值下跌時(shí)段,與此輪債市的調(diào)整時(shí)間相近。

附圖:某養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品單位凈值都是圖

附圖:10年活躍國債收益率走勢

而且此次虧損產(chǎn)品集中在成立期較短的理財(cái)產(chǎn)品上。

這可能是由于產(chǎn)品成立時(shí)間較短,短期盈利墊積累的不足,當(dāng)債市出現(xiàn)明顯調(diào)整時(shí),這批理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了“破凈”的情況。

此外,也有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為,要想達(dá)到比較高的業(yè)績基準(zhǔn),部分養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品可能會(huì)配置權(quán)益類資產(chǎn)、非標(biāo)資產(chǎn)、私募資管計(jì)劃等高收益資產(chǎn),這也可能是產(chǎn)品凈值回落的原因。

但由于成立時(shí)間較短,這些產(chǎn)品大多暫無投資報(bào)告,因此無法確認(rèn)凈值回落的直接原因

風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制可能“生效”

養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)一年有余,期間為人稱道的特點(diǎn)便是突出的業(yè)績比較基準(zhǔn),以及風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制。

從收益上看,上述13只“浮虧”的養(yǎng)老產(chǎn)品,業(yè)績比較基準(zhǔn)在4%~9%之間。這樣的收益期望水平,在同類產(chǎn)品中,是頗具吸引力的。

同時(shí),這些產(chǎn)品都附加有一定的產(chǎn)品封閉期,多數(shù)封閉期在3年以上,也就是說投資者目前不會(huì)兌現(xiàn)產(chǎn)品浮虧。

另外,上述產(chǎn)品都附加有風(fēng)險(xiǎn)保障(補(bǔ)償)機(jī)制。理論刪個(gè),如果確實(shí)長期業(yè)績不佳,管理人有一定契約空間來實(shí)施收益增厚。

當(dāng)然,也有可能短暫“破凈”后,這些產(chǎn)品可以直接扭虧為盈。

比如,某四大行理財(cái)機(jī)構(gòu)的兩支養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品,之前一度浮虧,至年末已經(jīng)反攻登上1元的面值(下圖)。

所以,從短期情況來看,養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的浮虧,目前還算不上“洪水猛獸”。

關(guān)鍵詞: 中國理財(cái)網(wǎng) 單位凈值 成立時(shí)間

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