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環(huán)球熱議:4個(gè)交易日累計(jì)上漲5.36% 每經(jīng)品牌100指數(shù)2023“開門紅”
2023-01-08 22:45:14來(lái)源: 每日經(jīng)濟(jì)新聞

每經(jīng)記者:劉明濤 每經(jīng)編輯:肖芮冬

4個(gè)交易日,累計(jì)上漲5.36%,跑贏滬、深、創(chuàng)、科四大A股主要股指周漲幅,每經(jīng)品牌100指數(shù)在2023年首周實(shí)現(xiàn)“開門紅”!

阿里、百度、京東以及騰訊四大互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司聯(lián)袂飆漲,上周漲幅全部實(shí)現(xiàn)10%以上,也將資金目光再度聚焦港股,聚焦港股科技板塊。


(相關(guān)資料圖)

有券商機(jī)構(gòu)指出,隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善,以及前期壓制港股市場(chǎng)的力量有所松動(dòng),港股市場(chǎng)相較于A股將表現(xiàn)出更大彈性,中長(zhǎng)期會(huì)有較好的表現(xiàn)。

每經(jīng)100逼近千點(diǎn)大關(guān)

2023年首周4個(gè)交易日,滬指走出“四連陽(yáng)”,個(gè)股板塊呈普漲態(tài)勢(shì)。從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看,央行、財(cái)政部積極部署2023年工作。隨著貨幣和財(cái)政政策的雙發(fā)力,一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望實(shí)現(xiàn)整體好轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)領(lǐng)域方面,隨著供給端、需求端地產(chǎn)政策持續(xù)加碼,有望提振地產(chǎn)行業(yè)景氣度,對(duì)擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)起到積極作用。

海外市場(chǎng)方面,美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁,增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)保持“鷹派”立場(chǎng)。不過(guò),考慮到歐美議息會(huì)議將在2023年2月舉行,1月作為加息空窗期,外圍市場(chǎng)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)影響有限。資金面方面,央行回收市場(chǎng)萬(wàn)億元流動(dòng)性,北向資金呈凈流入態(tài)勢(shì),提振市場(chǎng)情緒。美聯(lián)儲(chǔ)最極致的加息階段或已過(guò)去、政策鼓勵(lì)長(zhǎng)期合規(guī)資金進(jìn)入資本市場(chǎng)、利率保持舒適區(qū)間等因素,導(dǎo)致后續(xù)資金面有望保持穩(wěn)中偏松。

從周K線來(lái)看,上證指數(shù)上漲2.21%,深證成指上漲3.19%,創(chuàng)業(yè)板指上漲3.21%,科創(chuàng)50指數(shù)上漲3.25%,北證50指數(shù)上漲1.37%。相比之下,每經(jīng)品牌100指數(shù)走勢(shì)更為搶眼,周漲5.36%,跑贏A股主要股指,并以967.04點(diǎn)報(bào)收,逼近千點(diǎn)大關(guān)。

個(gè)股方面,阿里巴巴和拼多多漲幅較大,周漲幅分別達(dá)到17.8%和17.67%。此外,百度、京東、碧桂園、龍湖集團(tuán)、高鑫零售、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)重汽以及騰訊控股周漲幅也均超過(guò)10%。

估值方面,自2022年11月開啟反彈行情后,目前每經(jīng)品牌100指數(shù)平均估值回升至9.8倍,整體估值仍低估明顯。

港股市場(chǎng)將有更大彈性

近一個(gè)多月,港股延續(xù)反彈,各大板塊中,發(fā)力最為顯著的還是估值明顯偏低的“一體兩翼”——恒生科技互聯(lián)網(wǎng)、可選消費(fèi)、交運(yùn)文旅,其中恒生科技指數(shù)的貢獻(xiàn)尤其顯著。究其原因,主要在于互聯(lián)網(wǎng)本身就受益于經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期,特別是消費(fèi)預(yù)期的提振;另外,無(wú)論是國(guó)內(nèi)監(jiān)管環(huán)境,還是中概股面臨的審查環(huán)境,都有不錯(cuò)的好轉(zhuǎn)。

從基本面來(lái)看,隨著此輪疫情陣痛的逐漸緩解,生產(chǎn)與需求端有望迎來(lái)快速修復(fù)。政策性金融工具及寬信用政策也將對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生推動(dòng)作用。隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善,以及前期壓制港股市場(chǎng)的力量有所松動(dòng),港股市場(chǎng)相較于A股將表現(xiàn)出更大彈性。

國(guó)泰君安國(guó)際分析指出,港股中長(zhǎng)期會(huì)有較好的表現(xiàn)。一方面,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望持續(xù)增強(qiáng),四季度基建開工及制造業(yè)都受到疫情影響,但整體保持較高韌性,隨著疫情緩解,基建將繼續(xù)發(fā)揮調(diào)控的重要作用,保持較大增長(zhǎng)。同時(shí),房地產(chǎn)亦受到疫情拖累,盡管前期相關(guān)政策支持下房地產(chǎn)企業(yè)預(yù)期有所改善,但需求端依然較為低迷,銷售數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟。隨著后續(xù)需求端政策力度的加大及居民收入的改善,房地產(chǎn)市場(chǎng)有望轉(zhuǎn)正。另一方面,2022年消費(fèi)受到疫情沖擊較為明顯,消費(fèi)場(chǎng)景的放開有望為國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)帶來(lái)較大的提升,預(yù)計(jì)2023年社會(huì)消費(fèi)品零售總額有望錄得較高的同比增長(zhǎng)。

海外方面,美國(guó)加息放緩的背景也有利于港股打開估值修復(fù)的大門。當(dāng)前,美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊的節(jié)奏已經(jīng)開始放緩,盡管市場(chǎng)預(yù)期更高的利率終點(diǎn)和加息周期,但對(duì)港股的壓力已經(jīng)逐漸減弱。同時(shí)隨著港股盈利預(yù)期不斷改善,未來(lái)港股有望表現(xiàn)出剛強(qiáng)的彈性,并產(chǎn)生相對(duì)A股的超額回報(bào)。

需重視港股互聯(lián)網(wǎng)巨頭

在整個(gè)港股板塊中,諸多機(jī)構(gòu)看好港股互聯(lián)網(wǎng)的估值修復(fù)。東吳證券就表示,參考海外經(jīng)驗(yàn),伴隨經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù),配合政策端的支持,經(jīng)濟(jì)有望得到持續(xù)恢復(fù)。經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)將會(huì)帶動(dòng)消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的增長(zhǎng),過(guò)往港股在經(jīng)濟(jì)回升和企業(yè)業(yè)績(jī)大幅修復(fù)時(shí)期皆出現(xiàn)了牛市行情。未來(lái)在互聯(lián)網(wǎng)板塊持續(xù)降本增效的背景下,有望釋放出更大的利潤(rùn)彈性。

在每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股中,基本包含了港股所有的互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司。上周,這些港股互聯(lián)網(wǎng)公司表現(xiàn)也極其搶眼,阿里巴巴、百度集團(tuán)、京東集團(tuán)以及騰訊控股周漲幅全部超過(guò)10%。

資料顯示,阿里巴巴在國(guó)內(nèi)電商業(yè)務(wù)經(jīng)歷了建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、完善基礎(chǔ)設(shè)施和資源整合與價(jià)值深化三個(gè)階段。從交易額看,現(xiàn)階段業(yè)務(wù)流量觸頂,通過(guò)拉新促活就能實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)的階段結(jié)束,增長(zhǎng)重心從擴(kuò)流量轉(zhuǎn)變?yōu)閿U(kuò)高質(zhì)量消費(fèi)群體的錢包份額,通過(guò)88VIP等產(chǎn)品打通各個(gè)板塊資源,提升高質(zhì)量消費(fèi)群體黏性;從平臺(tái)收入看,阿里主要向商家收取傭金和廣告營(yíng)銷費(fèi)用,受競(jìng)爭(zhēng)加劇和消費(fèi)下行影響,貨幣化率高的可選消費(fèi)品類出現(xiàn)下降趨勢(shì),交易占比下降,電商廣告收入承壓。未來(lái)淘系將通過(guò)天貓超市等自營(yíng)業(yè)務(wù)和送貨上門等服務(wù)助力用戶體驗(yàn)升級(jí),鞏固行業(yè)份額。

短期內(nèi),阿里巴巴的GMV和CMR增長(zhǎng)轉(zhuǎn)正將標(biāo)志公司的基本面轉(zhuǎn)穩(wěn)。從中長(zhǎng)期來(lái)看,公司市場(chǎng)份額的恢復(fù)將是另一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。在流動(dòng)性變化和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)政策邊際改善的預(yù)期下,阿里巴巴的估值有望觸底反彈。

騰訊的多項(xiàng)業(yè)務(wù)也有望在2023年重回增長(zhǎng)。其中,廣告與商業(yè)支付業(yè)務(wù)有望受益于“疫情放開”后的宏觀景氣度復(fù)蘇,云業(yè)務(wù)有望受益于內(nèi)部戰(zhàn)略聚焦后的毛利率提升。同時(shí)看好視頻號(hào)2023年貢獻(xiàn)近百億增量,降本效應(yīng)體現(xiàn)釋放數(shù)十億增量。兩到三年維度上看好公司視頻號(hào)快速成長(zhǎng)、協(xié)作saas類業(yè)務(wù)商業(yè)化、游戲業(yè)務(wù)全球化、廣告與商業(yè)支付順周期增長(zhǎng),人員優(yōu)化后效率提升。

同樣,隨著游戲監(jiān)管邊際明顯放松,騰訊游戲產(chǎn)品周期正逐步走出低谷,版號(hào)獲取改善下,供給彈性有望加速釋放。

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關(guān)鍵詞: 阿里巴巴 指數(shù)上漲 騰訊控股

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