“礦茅”的神話褪色了嗎?
作者 | 蘇影
編輯丨高巖
(資料圖)
來源 | 野馬財(cái)經(jīng)
在廣袤遼闊的內(nèi)蒙古草原上,烏拉特草原處在一個(gè)關(guān)鍵的位置,它不僅是“北方防沙帶”的重要組成部分,轄區(qū)內(nèi)還擁有包括銅、鋅、鉛、鎳、鐵等在內(nèi)的多種金屬礦資源。
烏拉特豐富的礦產(chǎn)資源也吸引了包括陳景河的紫金礦業(yè)(601899.SH、2899.HK)等一眾礦企入場(chǎng),早在2005年,烏拉特后旗紫金礦業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱:烏后紫金)就已經(jīng)成立,由紫金礦業(yè)出資1.425億元持股95%。
因上杭縣財(cái)政局在紫金礦業(yè)間接持股23.1%,為其最終實(shí)控人,即烏后紫金的實(shí)際控制人也為上杭縣財(cái)政局。
來源:企查查
而就在布局18年后,烏后紫金卻因非法采礦被處罰。
1月4日,紫金礦業(yè)介紹,其控股子公司烏后紫金已經(jīng)收到法院《刑事判決書》,因犯非法采礦罪,沒收其違法所得4.61億元,并處罰金1500萬元。7名涉案相關(guān)人員也被判刑并處罰金。
來源:紫金礦業(yè)公告
紫金礦業(yè)表示,7名涉案人員均非上市公司層面的董監(jiān)高人員。本判決的執(zhí)行將影響公司2022年度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)4.52億元,占其2021年度經(jīng)審計(jì)歸屬上市公司股東凈資產(chǎn)的0.64%。
子公司無證采礦8年
烏后紫金成立于2005年,而其非法采礦一事發(fā)生在成立的8年后。
當(dāng)時(shí),烏后紫金主要開發(fā)內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特后旗的三貴口鋅(鉛)礦,該礦山分為南礦段、北礦段。而烏后紫金在2012年只取得南礦段的采礦權(quán)。
此后,烏后紫金對(duì)北礦段進(jìn)行補(bǔ)勘,并于2013年9月獲得資源儲(chǔ)量備案,并交納了有關(guān)價(jià)款及多次申報(bào)采礦權(quán)。但因礦業(yè)政策及人為等多種因素,北礦段一直沒有取得采礦權(quán),加上相關(guān)人員法規(guī)意識(shí)淡薄,造成該項(xiàng)目長(zhǎng)期無證開采。
在2013年8月至2020年期間,烏后紫金通過以探代采的方式,在烏拉特后旗東升廟三貴口北礦段進(jìn)行巷道掘進(jìn)及礦石采挖,涉案礦石價(jià)值共計(jì)約4.61億元。
來源:紫金礦業(yè)公告
2022年4月,紫金礦業(yè)子公司無證、越界開采等行為被烏拉特后旗公安局立案調(diào)查,后由當(dāng)?shù)貦z察院提起公訴。2022年12月31日,該案開庭審理。
根據(jù)法院1月3日下發(fā)的判決結(jié)果,烏后紫金累計(jì)被罰沒4.76億元,7名涉案人員則分別被判處有期徒刑3年、緩刑5年至有期徒刑1年、緩刑2年不等,并處罰金20萬元至6萬元。
紫金礦業(yè)表示,公司已責(zé)成烏后紫金深刻吸取教訓(xùn),認(rèn)真反思檢討和改進(jìn)工作,增強(qiáng)依法合規(guī)意識(shí),進(jìn)一步加強(qiáng)與當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門溝通,盡快完善相關(guān)權(quán)證手續(xù)。本次訴訟判決結(jié)果為一審判決,在違法金額認(rèn)定上,公司對(duì)司法機(jī)關(guān)未吸納烏后紫金辯護(hù)意見表示遺憾。
不過在二級(jí)市場(chǎng)上,紫金礦業(yè)這一負(fù)面消息卻并未掀起過多水花,公告后的一個(gè)交易日,1月5日,紫金礦業(yè)A股報(bào)收10.39元/股,微漲0.87%,總市值2735.62億元;港股報(bào)11.34港元/股,漲幅1.8%,總市值2985.74億港元。
對(duì)于紫金礦業(yè)的股價(jià)反應(yīng),有投資者表示意外,“挨罰4億多,竟然漲起來了。”“被罰4.7億應(yīng)該暴跌啊,怎嘛沒反應(yīng)很奇怪?”
與此同時(shí),也有投資者紫金礦業(yè)對(duì)其漲勢(shì)依然看好,“只要人民幣升值趨勢(shì)不變,紫金上漲邏輯就不會(huì)改變,看金看銅,誰漲跟誰?!?/p>
來源:東方財(cái)富網(wǎng)股吧
而對(duì)于此次子公司被處罰,大股東紫金礦業(yè)是否需要承擔(dān)責(zé)任一事,河北泰科律師事務(wù)所張福昊律師分析,子公司違法的,母公司法人不需要負(fù)責(zé)任。《公司法》可以看出,公司設(shè)立子公司,子公司是有法人資格的,可以獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任,同時(shí)也可以獨(dú)立承擔(dān)行政責(zé)任或者刑事責(zé)任。子公司的運(yùn)行存在違法行為的,應(yīng)當(dāng)由子公司承擔(dān)行政責(zé)任或者刑事責(zé)任。
去年豪擲近350億元并購(gòu)
紫金礦業(yè)的前身是福建省龍巖市上杭縣礦產(chǎn)公司,1993年改組后,紫金礦業(yè)正式成立,2003年香港上市,2008年上交所掛牌,是國(guó)內(nèi)少有的港股A股兩地上市的企業(yè)。
而2022年,雖然經(jīng)歷旗下子公司被立案調(diào)查的全過程,但這并未影響陳景河的整體布局。他從年初1月起就開始在全球掃貨,并以海外買礦打響第一槍。
2022年1月26日,紫金礦業(yè)對(duì)外表示,公司此前9.6億加元(約51.17億元)收購(gòu)加拿大新鋰公司所需手續(xù)已全部完成,并在前一日進(jìn)行交割,交割完成后公司持有新鋰公司100%股權(quán)。
3個(gè)月后的4月29日,紫金礦業(yè)進(jìn)一步宣布,已經(jīng)與盾安控股、浙商銀行杭州分行簽署《合作協(xié)議書》,擬出資收購(gòu)盾安控股旗下包括西藏阿里拉果錯(cuò)鹽湖鋰礦70%權(quán)益、江南化工9.82%股權(quán)、盾安環(huán)境8907萬股股份等在內(nèi)的四項(xiàng)資產(chǎn)包,總作價(jià)為76.82億元。
同年5月9日,紫金礦業(yè)又公布擬17.34億元收購(gòu)福建龍凈環(huán)保股份有限公司控制權(quán)的消息。
來源:騰訊公共圖庫(kù)
雖然陳景河在收購(gòu)方面覆蓋范圍極廣,除了礦業(yè)公司,民爆公司、環(huán)保公司等也被其收入囊中。但結(jié)合下半年的動(dòng)作來看,各類礦產(chǎn)資源依然是陳景河的最愛。
如2022年6月-2022年11月期間,紫金礦業(yè)共對(duì)外披露了7起交易,涉及總交易款為204.32億元,收購(gòu)對(duì)象分別是湖南道縣湘源鋰多金屬礦、新疆烏恰縣薩瓦亞爾頓金礦、山東海域金礦30%權(quán)益、南美洲蘇里南Rosebel金礦、安徽沙坪溝鉬礦、招金礦業(yè)20%股權(quán)和江南化工(002226.SZ)3.18億股股份,6筆均與金屬礦有關(guān)。
其中,陳景河在收購(gòu)招金礦業(yè)股權(quán)之前,后者剛宣布將以8.16億元增持瑞銀礦業(yè)6.14%股份,瑞銀礦業(yè)最主要的資產(chǎn)就是國(guó)內(nèi)首個(gè)海上金礦、近年來國(guó)內(nèi)發(fā)現(xiàn)的儲(chǔ)量最大的單體金礦——海域金礦,已探明黃金資源量為562.37噸,其中儲(chǔ)量約212.21噸。
而不到一個(gè)月,招金礦業(yè)的第二大股東郭廣昌就將手中的20%股權(quán)賣給了陳景河,郭廣昌在離場(chǎng)時(shí),順勢(shì)也為陳景河做了回“嫁衣”。
截至2022年年底,陳景河一年累計(jì)“買買買”消費(fèi)已達(dá)349.63億元,其中約288.3億元為買礦支出。
陳景河的礦業(yè)大棋:左手加入“鋰戰(zhàn)”,右手黃金避險(xiǎn)
事實(shí)上,將紫金礦業(yè)從一家縣級(jí)企業(yè)發(fā)展成3000億市值的“礦茅”,“中國(guó)金王”陳景河僅用了不到30年時(shí)間。
而此次陳景河繼續(xù)選擇逆周期打法,也和其歷史經(jīng)驗(yàn)有關(guān),
8年前恰逢國(guó)際銅價(jià)、金價(jià)低谷,紫金礦業(yè)在2015年大舉收購(gòu)。諾頓金田剩余17.57%股份、卡莫阿控股49.5%股權(quán)和股東貸款(目標(biāo)是卡莫阿銅礦)、巴理克(新幾內(nèi)亞)50%股權(quán)和股東貸款(目標(biāo)為波格拉金礦)等均在此時(shí)期被陳景河拿下。
當(dāng)時(shí),陳景河用相對(duì)較低的價(jià)碼獲得比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn),且出售方出售的意愿也更強(qiáng)。陳景河左手通過產(chǎn)業(yè)積蓄實(shí)力,右手通過發(fā)行公司債、超短期融資券等方式融資,在全球“買、買、買”。2020年,黃金、銅價(jià)格回暖,紫金礦業(yè)也迎來收獲期,股價(jià)大漲,成為3000億市值的“礦茅”。
如今歷史重演,此前嘗到了甜頭的陳景河也再次選擇逆勢(shì)抄底之路。
2022年以來,國(guó)際金價(jià)并不穩(wěn)定。自3月份美聯(lián)儲(chǔ)開始加息以來,黃金從1930美元/盎司水平最低跌至1623美元/盎司附近,目前反彈到1858美元/盎司附近,加息的終點(diǎn)不得而知。
雖然此前國(guó)際金價(jià)表現(xiàn)低迷,但局部地緣政治的緊張和經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的負(fù)面影響都催生了全球?qū)S金的避險(xiǎn)需求,而陳景河也在2022年多次出手。
在紫金礦業(yè)2022年的10宗并購(gòu)交易中,有8宗和金屬礦相關(guān),其中金礦4宗,鋰礦3宗,還有1宗為鉬礦。
來源:騰訊公共圖庫(kù)
其中買金礦可以視為陳景河將企業(yè)投資價(jià)值和黃金避險(xiǎn)價(jià)值相疊加,從而獲取更高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的投資行為。而鋰礦則和紫金礦業(yè)的新能源布局密不可分。
在2022亞布力中國(guó)企業(yè)家論壇上,陳景河表示,隨著能源革命的到來,如果我們對(duì)此還無動(dòng)于衷,未來將會(huì)犯極大錯(cuò)誤。因此董事會(huì)決定從新能源礦產(chǎn)作為抓手,強(qiáng)勢(shì)介入新能源礦產(chǎn),并適度向材料方向延伸。
除了本就布局多年的銅礦產(chǎn)之外,紫金礦業(yè)還提出將全力投資鋰等新能源?!?strong>我們爭(zhēng)取到2025年要成為全球重要的鋰供應(yīng)商,在鎳、鈷、鉑族等金屬也在布局中?!标惥昂咏榻B。
陳景河有著更大的野心,即2030年,紫金礦業(yè)的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)要進(jìn)入全球前3-5位,實(shí)現(xiàn)“綠色高技術(shù)超一流國(guó)際礦業(yè)集團(tuán)”的戰(zhàn)略目標(biāo)。
對(duì)于陳景河的逆勢(shì)并購(gòu)行為,經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示,當(dāng)前逆勢(shì)情況下,陳景河大手筆出資買礦,對(duì)其來說有諸多益處,一是資本市場(chǎng)的關(guān)注度將會(huì)更高,有助于實(shí)現(xiàn)品牌溢價(jià);二是有助于給企業(yè)整合資源,帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng);三是有助于實(shí)現(xiàn)在人才、技術(shù)、財(cái)務(wù)等方面的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),提高管理水平和效率等。
此外,現(xiàn)在投資金礦也可以對(duì)沖其之前高位拿礦的成本。紫金礦業(yè)前期的幾個(gè)碳酸鋰項(xiàng)目都是在高景氣度市場(chǎng)里通過真金白銀搶來的,一旦市場(chǎng)有風(fēng)吹草動(dòng),難免會(huì)出現(xiàn)“賬目浮虧”,目前國(guó)際金價(jià)處于低位,買金礦也不會(huì)買在山坡上,可以拉低紫金礦業(yè)投資礦產(chǎn)的平均成本。
看起來,“進(jìn)可攻、退可守”,投資礦產(chǎn)似乎是一筆較為劃算的買賣,但局勢(shì)不穩(wěn),通脹居高不下,揣在手里的也不一定安全。同期,當(dāng)前銅金等價(jià)格波動(dòng),海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期等也是擺在陳景河面前的難題。資本大佬此番逆勢(shì)并購(gòu)還能賭贏嗎?
你有買過黃金避險(xiǎn)嗎?對(duì)于“中國(guó)金王”陳景河旗下公司此次非法采礦被罰,你怎么看?歡迎評(píng)論區(qū)聊聊。
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