讀創(chuàng)/深圳商報(bào)記者 陳燕青

(資料圖)

根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，截至27日，今年以來(lái)共有38家次個(gè)股的并購(gòu)重組事項(xiàng)上會(huì)，其中33家公司重組過(guò)會(huì)，過(guò)會(huì)率近九成。其中，被否的公司包括盈方微、樂(lè)通股份、福達(dá)合金等。

從被否的幾家公司來(lái)看，樂(lè)通股份、福鞍股份都是因?yàn)椴①?gòu)資產(chǎn)溢價(jià)率過(guò)高。并購(gòu)重組委認(rèn)為，樂(lè)通股份未充分說(shuō)明并披露本次交易標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估增值率較高的合理性和定價(jià)公允性。并購(gòu)重組委也認(rèn)為，福鞍股份未充分說(shuō)明并披露本次交易定價(jià)的公允性以及評(píng)估增值的合理性。

根據(jù)此前公告，樂(lè)通股份本次重組的交易標(biāo)的浙江啟臣100%股東權(quán)益作價(jià)25300萬(wàn)元，增值率為749.74%；核三力45%股東權(quán)益作價(jià)22975萬(wàn)元，增值率為671.21%。而福鞍股份擬收購(gòu)的天全福鞍碳材料100%股權(quán)，作價(jià)36億元，其中標(biāo)的公司評(píng)估增值率高達(dá)1146.21%。

對(duì)于福達(dá)合金被否，并購(gòu)重組委給出的理由為，申請(qǐng)人未充分說(shuō)明和披露本次交易有利于保持上市公司獨(dú)立性。對(duì)于盈方微，并購(gòu)重組委認(rèn)為，申請(qǐng)人未充分說(shuō)明本次交易不存在損害上市公司股東合法權(quán)益的情形。

值得一提的是，亞鉀國(guó)際在首次上會(huì)被否后二次上會(huì)順利通過(guò)審核。亞鉀國(guó)際收購(gòu)農(nóng)鉀資源科技56%股權(quán)的重組事項(xiàng)1月26日上會(huì)被否。當(dāng)時(shí)并購(gòu)重組委表示，本次交易完成后標(biāo)的資產(chǎn)未來(lái)按期達(dá)產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)存在較大不確定性，不符合相關(guān)規(guī)定。不過(guò)，6月22日，公司在修訂重組方案后二次上會(huì)獲得順利通過(guò)。

在重組被否后，盈方微、福鞍股份、樂(lè)通股份均表示將繼續(xù)推進(jìn)重組事項(xiàng)。

值得注意的是，在注冊(cè)制的推進(jìn)下，上市公司重組上市即借殼案例大減，年內(nèi)僅有兩例，分別是中國(guó)交建擬分拆子公司借殼祁連山上市，赫邦化工擬借殼山東華鵬，目前兩家公司的借殼仍在進(jìn)行中。

對(duì)此，北方一家券商投行高管分析稱(chēng)，“從被否的案例來(lái)看，監(jiān)管層對(duì)于收購(gòu)資產(chǎn)定價(jià)是否過(guò)高、未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況、收購(gòu)?fù)瓿珊笊鲜泄臼欠窬邆洫?dú)立性等較為關(guān)注。從中長(zhǎng)期來(lái)看，并購(gòu)重組是企業(yè)實(shí)現(xiàn)外延式發(fā)展的重要路徑，預(yù)計(jì)未來(lái)上市公司并購(gòu)重組更多是產(chǎn)業(yè)層面的上中下游并購(gòu)或大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入。”

記者注意到，并購(gòu)重組領(lǐng)域仍為內(nèi)幕交易違法的“重災(zāi)區(qū)”。今年以來(lái)，在涉及42家上市公司的內(nèi)幕交易案中，有35家公司的內(nèi)幕信息為并購(gòu)重組類(lèi)型，占比超過(guò)八成。

今年9月，證監(jiān)會(huì)稽查局副局長(zhǎng)劉永強(qiáng)在最高檢新聞發(fā)布會(huì)上表示，實(shí)控人、董監(jiān)高等“上市公司內(nèi)部人”內(nèi)幕交易多發(fā)，標(biāo)的公司、對(duì)手方高管涉案亦呈高發(fā)態(tài)勢(shì)，內(nèi)幕信息管控存在缺陷。窩案、串案增多，借用賬戶實(shí)施內(nèi)幕交易現(xiàn)象較為普遍，避損型內(nèi)幕交易時(shí)有發(fā)生。

審讀：喻方華

關(guān)鍵詞： 并購(gòu)重組 上市公司 樂(lè)通股份