2022年，是充滿挑戰(zhàn)的一年！

國(guó)際局勢(shì)風(fēng)起云涌，能源、糧食等大宗商品價(jià)格高企，通脹高燒難退，全球流動(dòng)性急速轉(zhuǎn)向，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)持續(xù)震蕩。

反觀國(guó)內(nèi)，雖然形勢(shì)嚴(yán)峻復(fù)雜背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)卻依然保持強(qiáng)大的韌性與活力，總體延續(xù)了恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，各行各業(yè)在穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策支持下穩(wěn)步推進(jìn)。

(資料圖片)

毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)乃至全球在這一年，都進(jìn)入了新的發(fā)展階段，會(huì)迎來(lái)很多新變化，既充滿挑戰(zhàn)，也孕育很多機(jī)會(huì)。

年終歲末之際，格隆匯特別推出《年終總結(jié)系列》，和大家回顧2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的方方面面。

本文是本系列的第五篇《年終總結(jié)系列之全球IPO市場(chǎng)：冰火兩重天，遙見(jiàn)曙光》。

2022年即將結(jié)束，這一年來(lái)全球IPO市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地的變化，A股融資額再創(chuàng)新高，而美股、港股卻急轉(zhuǎn)直下，與A股形成冰火兩重天的鮮明對(duì)比。

這一年里，科創(chuàng)板上市公司突破500家；北交所憑借其高效的審核速度，聚集了一批優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型中小企業(yè)，上市公司數(shù)量突破160家；“A拆A”浪潮興起；同時(shí)，A股上市公司發(fā)行GDR赴歐洲上市的步伐也在加快。

接下來(lái)，小編就帶大家來(lái)回顧一下吧！

01

A股市場(chǎng)：領(lǐng)跑全球

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年12月30日，A股上市公司總數(shù)達(dá)5067家，2022年全年共有428只新股上市，融資總額約5800億元，IPO數(shù)量同比下降約15%，但融資額同比增長(zhǎng)約9%，且連續(xù)兩年創(chuàng)年度歷史紀(jì)錄。

其中，科創(chuàng)板全年融資額超過(guò)主板，占比超40%；創(chuàng)業(yè)板以150只新股的數(shù)量排名第一，占比約35%。

2022年A股的“募資王”是中國(guó)移動(dòng)，其首發(fā)募資總額高達(dá)486.95億元，此外，中國(guó)海油、聯(lián)影醫(yī)療等公司募資額也位居前列。

在上市新股中，專精特新企業(yè)超過(guò)百家，其中科創(chuàng)板上市的專精特新企業(yè)最多，這仍將是未來(lái)幾年的一大趨勢(shì)。

就新股表現(xiàn)而言，全年共121只新股在上市首日破發(fā)，截止12月30日收盤，累計(jì)224只新股跌破發(fā)行價(jià)，其中12月份的首日破發(fā)率最高，達(dá)到55%；2月和6月新股表現(xiàn)較穩(wěn)定，破發(fā)率控制在10%以下。

在今年的新股中，多家半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)的發(fā)行市盈率超過(guò)300倍，且首日表現(xiàn)也還不錯(cuò)，可見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)于高景氣、稀缺標(biāo)的有一定的包容度。

首日漲幅榜依然以創(chuàng)業(yè)板新股為主，其中快可電子、慧博云通、紐泰格、益客食品等漲幅超200%，分別對(duì)應(yīng)太陽(yáng)能、軟件、汽車零部件、肉制品等行業(yè)。

累計(jì)漲幅方面，主板新股略占上風(fēng)，弘業(yè)期貨、歐晶科技、鋮昌科技、立新能源、永順泰等均有不錯(cuò)的表現(xiàn)。值得注意的是，在累計(jì)漲幅榜前10名中，有6家公司來(lái)自光伏、電力設(shè)備等高景氣度行業(yè)。

而跌幅較大的主要集中在生物醫(yī)藥、化學(xué)制品、環(huán)保等行業(yè)，其中有4家公司股價(jià)已跌超60%。

年末以來(lái)，A股發(fā)行速度加快，12月共有60只新股上市，為全年新股最多的月份，其中北交所的貢獻(xiàn)較大。

事實(shí)上，今年以來(lái)北交所共有83只新股上市，至此北交所已擴(kuò)容至162家企業(yè)。

除已經(jīng)上市的公司外，目前仍有91家公司正在北交所排隊(duì)等待上市，其中9家公司審核狀態(tài)為“已注冊(cè)”，15家公司為“已提交注冊(cè)”，5家為通過(guò)“上市委審議”， 62家公司的材料已經(jīng)被北交所受理后，進(jìn)入了問(wèn)詢、反饋等階段。

一方面，新三板企業(yè)申報(bào)北交所的積極性較高；另一方面，在注冊(cè)制下，北交所IPO審核效率不斷刷新記錄，快速的審核進(jìn)度吸引了一批希望盡快融資的企業(yè)。北交所表示，要堅(jiān)持推進(jìn)常態(tài)化發(fā)行上市，持續(xù)提升市場(chǎng)流動(dòng)性和估值定價(jià)水平。

事實(shí)上，北交所受制于流動(dòng)性的特征尤為明顯。北交所新股上市表現(xiàn)一直不佳，破發(fā)的概率極高，就拿12月來(lái)說(shuō)，共有32只北交所新股上市，其中28只首日破發(fā)，破發(fā)率高達(dá)87.5%，其中三祥科技沖進(jìn)了前十跌幅榜。

不難發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入年底以后，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚，市場(chǎng)風(fēng)格影響下，以小市值股票為代表的北交所板塊表現(xiàn)欠佳，產(chǎn)生“集中破發(fā)”現(xiàn)象。

科創(chuàng)板方面，隨著螢石網(wǎng)絡(luò)、清越科技敲響上市祥鑼，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量突破500家?？苿?chuàng)板從首批25家上市公司起步，三年多來(lái)，如今IPO融資規(guī)模已將近7600億元，再融資規(guī)模超1000億元，總市值約6萬(wàn)億元，7家公司總市值破千億元，上市公司營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到25%、63%。

此外，今年A股退市的公司也不少。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)A股有42家公司被強(qiáng)制退市，還有4家公司因其他原因退市。上述46家公司的退市原因分別為股價(jià)低于面值、暫停上市后未披露定期報(bào)告、轉(zhuǎn)板上市、吸收合并、其它不符合掛牌的情形。在持續(xù)強(qiáng)監(jiān)管下，上市公司退市頻度加快，退市風(fēng)險(xiǎn)凸顯。

截至12月30日，A股共有131只ST股票（特別處理），其中有50只帶*（退市預(yù)警），退市風(fēng)險(xiǎn)較大。

值得一提的是，近期，多家ST公司被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，其中有公司在IPO報(bào)告期間虛增收入，上市不到兩年就面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)監(jiān)管部門表示，要鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制，隨著退市改革有效落地，確保退市改革執(zhí)行不走形、不變樣，堅(jiān)決把空殼僵尸和害群之馬清除市場(chǎng)。

再來(lái)看看IPO終止的情況，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至12月27日，2022年以來(lái)已有286家企業(yè)IPO終止，其中25家因?qū)徍瞬煌ㄟ^(guò)而終止，261家為主動(dòng)撤回終止，主動(dòng)撤回終止的比例達(dá)到91.26%?？梢?jiàn)，雖然注冊(cè)制下更多企業(yè)申報(bào)IPO，但質(zhì)量和申報(bào)材料卻經(jīng)不起考驗(yàn)。

證監(jiān)會(huì)表示，下一步將常態(tài)化開(kāi)展投行內(nèi)控現(xiàn)場(chǎng)檢查，從“帶病申報(bào)”、“一查就撤”、執(zhí)業(yè)質(zhì)量存在嚴(yán)重缺陷等典型問(wèn)題入手，重點(diǎn)檢查投行內(nèi)控制度是否健全、運(yùn)行是否有效、人員及保障是否到位等，促進(jìn)保薦機(jī)構(gòu)真正發(fā)揮“看門人”功能，為注冊(cè)制行穩(wěn)致遠(yuǎn)夯實(shí)基礎(chǔ)。

總體來(lái)看，A股IPO市場(chǎng)仍保持活躍，新股定價(jià)愈發(fā)合理化。2023年隨著宏觀環(huán)境的改善，后市投資者情緒有望伴隨著對(duì)疫情的預(yù)期調(diào)整及政策發(fā)力逐步向好，如此一來(lái)，新股市場(chǎng)情緒也能有所改善。

預(yù)計(jì)2023年A股的新股發(fā)行仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，融資額有望進(jìn)一步攀升，“專精特新”、先進(jìn)制造等符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展發(fā)向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將借助直接融資的“活水”，跑出發(fā)展“加速度”。

02

港股市場(chǎng)：回暖反彈

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年全年香港市場(chǎng)共有89家新股上市（包括介紹上市、SPAC），從募資額來(lái)看，較2021年同比大幅減少近70%至1020億港元。其中，下半年IPO活動(dòng)有所回暖，IPO數(shù)量和融資額分別占全年的74%和84%。

全年共有11家中概股回歸香港，其中有6家以介紹方式上市，并未進(jìn)行融資；年內(nèi)已有14家SPAC提交了上市申請(qǐng)，其中5家已成功上市。

港股前十大IPO項(xiàng)目募資額約739億港元，占募資總額的比例超過(guò)70%，其中，中國(guó)中免、天齊鋰業(yè)募資凈額超百億港元。

四季度以來(lái)，港股的發(fā)行速度明顯加快，其中10月、11月、12月分別有6家、7家、21家公司上市，而在12月的最后一天，共5家公司登陸港交所，11家公司同時(shí)處于招股期。

新股股價(jià)表現(xiàn)方面，12月29日上市的GUANZE MEDICAL漲幅拔得頭籌，首日漲超230%，中國(guó)石墨、潤(rùn)歌互動(dòng)上市首日也漲超100%。

累計(jì)漲跌幅方面，排名第一的潤(rùn)歌互動(dòng)累計(jì)漲超200%，洪九果品自9月5日上市以來(lái)股價(jià)持續(xù)創(chuàng)新高，累計(jì)漲幅高達(dá)140%，當(dāng)然，也有上市后股價(jià)持續(xù)下跌的股票，最多累計(jì)跌超80%。

12月22日，BOSS直聘完成雙重主要上市，正式登陸香港聯(lián)交所，2022年的最后一個(gè)交易日，港股又迎來(lái)金山云、特海國(guó)際2家介紹上市的企業(yè)。

事實(shí)上，已有多家公司公告稱擬尋求聯(lián)交所主板自愿轉(zhuǎn)換為雙重主要上市，此前阿里巴巴也表示擬申請(qǐng)將其目前的香港第二上市地位更改為雙重主要上市。

據(jù)德勤預(yù)測(cè)，明年約有110只新股來(lái)港上市，融資約2300億港元，較今年表現(xiàn)理想，將會(huì)有更多H股上市，尤其當(dāng)估值進(jìn)一步變更理想時(shí)，更多公司或會(huì)考慮分析上市。

另外，德勤中國(guó)華南區(qū)主管合伙人歐振興表示，明年繼續(xù)會(huì)有中概股回流，更多內(nèi)地企業(yè)將會(huì)以H股形式上市，甚至或會(huì)有超大型海外企業(yè)來(lái)港作第二上市。

值得一提的是，港交所有意增設(shè)特專科技新規(guī)定，降低五大特?？萍夹袠I(yè)公司的赴港上市門檻，包括新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)，這將有助推動(dòng)這五個(gè)前沿行業(yè)的人才和投資金額增長(zhǎng)，若最終規(guī)例調(diào)整上市市值要求，相信港交所上市公司數(shù)量會(huì)有所增加。

年底港股迎來(lái)了一波反彈，主要是對(duì)估值的修復(fù)，疊加明年的預(yù)期向好，相對(duì)來(lái)說(shuō)，目前港股的性價(jià)比具有一定的優(yōu)勢(shì)。

在美國(guó)放慢加息和憧憬中港兩地全面通關(guān)等利好因素支持下，2023年港股市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)較好的成績(jī)，繼續(xù)擔(dān)任連接中國(guó)內(nèi)地與全球“超級(jí)聯(lián)系人”的角色。隨著港股估值逐步上調(diào)，IPO市場(chǎng)情緒也將進(jìn)一步升溫。

03

海外市場(chǎng)：凜冬時(shí)刻

2022年美股IPO市場(chǎng)持續(xù)降溫，公開(kāi)信息顯示，截至12月23日，美股共178家企業(yè)完成IPO上市，其中109家企業(yè)通過(guò)傳統(tǒng)IPO上市，69家通過(guò)SPAC上市，募資總額較2021年下跌超90%。

其中，Mobileye于10月27日在納斯達(dá)克上市，其發(fā)行定價(jià)21美元/股，募資8.61億美元，發(fā)行估值約167億美元，為美國(guó)今年規(guī)模最大的IPO之一。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年和2021年通過(guò)傳統(tǒng)IPO上市的近600家企業(yè)股票中超過(guò)四分之一的股票價(jià)格不足2美元，通過(guò)SPAC上市的股票價(jià)格更是慘不忍睹。

事實(shí)上，此前在美國(guó)一度盛行的SPAC出現(xiàn)了退市潮，12月共有70家SPAC在美股退市、并向投資者返還資金。

SPAC Research的數(shù)據(jù)顯示，目前仍有近400家SPAC持有約1000億美元的資產(chǎn)尚未找到交易，存在清盤的風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，今年以來(lái)仍有17家中資企業(yè)赴美上市，融資額約4億美元。其中，尚城數(shù)科、智富、金太陽(yáng)教育等公司上市時(shí)股價(jià)曾被大幅拉升，引起了一定的關(guān)注。

盡管美股IPO市場(chǎng)存在較大的不確定性，市場(chǎng)一直期待中美跨境審計(jì)監(jiān)管能夠達(dá)成協(xié)議，或許能刺激更多中資企業(yè)重新考慮美國(guó)為它們的上市目的地。

事實(shí)上，在美股IPO市場(chǎng)急速降溫的背后，市場(chǎng)對(duì)于其2023年的預(yù)期也并不樂(lè)觀。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，市場(chǎng)流動(dòng)性收緊限制了投資者對(duì)IPO公司的投資；另一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大，企業(yè)也會(huì)傾向于選擇延時(shí)上市時(shí)點(diǎn)。

目前來(lái)看，恐怕只有當(dāng)人們確信通脹已見(jiàn)頂，利率前景變得清晰，美股資本市場(chǎng)的活力才能得以恢復(fù)。

今年以來(lái)，赴瑞士上市成為資本流動(dòng)新趨勢(shì)，主要是由于瑞交所投資者國(guó)際化、估值水平位于歐洲主要證券市場(chǎng)前列，同時(shí)境外機(jī)構(gòu)投資者的比例較高，對(duì)海外投資者也有較高的開(kāi)放度。

進(jìn)入12月份，A股上市公司發(fā)行GDR赴歐洲上市的步伐加快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有10家A股公司完成GDR發(fā)行，僅明陽(yáng)智能一家選擇倫交所，其余均選擇了瑞交所。

此外，牧原股份、中科創(chuàng)達(dá)等30多家上市公司宣布籌劃發(fā)行GDR，其中多家企業(yè)已經(jīng)通過(guò)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，涉及的行業(yè)分布也十分廣泛，包括新能源、新材料、高端制造、醫(yī)療保健、金融等，未來(lái)GDR有望成為常態(tài)化的境外融資渠道，如此一來(lái)，企業(yè)既可以背靠A股市場(chǎng)深耕國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)，也可以借力GDR邁向國(guó)際。

除此之外，新加坡的投資環(huán)境也較為友好，新交所簡(jiǎn)化了二次上市程序，也吸引了一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

深交所相關(guān)人士表示，積極推動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”，實(shí)現(xiàn)“深倫通”落地，支持更多深市企業(yè)赴境外發(fā)行GDR；同時(shí)，歡迎海外企業(yè)“走進(jìn)來(lái)”，支持來(lái)深交所發(fā)行融資型CDR，發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢(shì)，拓寬雙向融資渠道。

年關(guān)將至，不平凡的2022年進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，感謝大家一直以來(lái)的關(guān)注，小編祝大家2023年心想事成、萬(wàn)事如意、打新吃肉！明年會(huì)更好！

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