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焦點速看:美國投行:科技股歷經“浩劫”后,或成明年的財富密碼
2022-12-27 17:46:06來源: 金十數(shù)據(jù)

這一飽受摧殘的資產或是明年的“財富密碼”?

數(shù)據(jù)研究公司DataTrek Research上周四發(fā)布的一份報告顯示,在波動性下降之前,投資者不應指望股市重返牛市。除非這兩件事發(fā)生,否則波動性仍將“轟炸”市場:美聯(lián)儲停止加息,以及明年可能陷入衰退的企業(yè)盈利預期更加明朗。


【資料圖】

如果投資者能夠正確衡量這兩個因素,并成功抓住市場從高波動率向低波動率的過渡機會,那么他們就能從極端的股市回報中獲利。此前的例子就包括標普500指數(shù)在2003年互聯(lián)網泡沫后飆升28%,在2009年金融危機后上漲26%,以及從2019新冠疫情的低點到2020年底上漲61%。DataTrek聯(lián)合創(chuàng)始人NicholasColas表示:

“要讓波動性結構性下降,并推動這些高回報,投資者需要越來越有信心,他們需要知道企業(yè)盈利將如何發(fā)展,這意味著他們必須掌握貨幣/財政政策的走向?!?/p>

然而,目前投資者對這兩個因素都不確定。美聯(lián)儲上周令市場感到意外,因其表示可能會在2023年再加息75個基點,并在更長時間內保持利率在高位。如果通脹持續(xù)高企,美聯(lián)儲的行動可能會隨時改變。

在企業(yè)盈利方面,分析師們的預估五花八門,對經濟是否會進入衰退的預期更是如此。

根據(jù)外媒匯編的數(shù)據(jù),2023年標普500指數(shù)的平均每股收益和中位數(shù)預期為210美元,但高估值與低估值之間存在一條“鴻溝”:標普500指數(shù)每股收益的最高估值為230美元,而最低估值降至186美元。

Colas解釋說,有如此大的估計范圍是正常的,因為股市目前處于熊市,而在熊市期間,不確定性很高,盈利“能見度”很低,且由于各種宏觀因素,市場對衰退的恐懼是普遍的。報告稱:

“只有在波動性下降、美聯(lián)儲停止加息之前,投資者才能更好地把握企業(yè)盈利的能見度。在隨后的經濟擴張期間,企業(yè)盈利變得更可預測,美聯(lián)儲的貨幣政策也是如此,這才是牛市?!?/p>

Colas說,盡管投資者將繼續(xù)試圖預測波動性的轉向,并預測市場見底,但“基于數(shù)據(jù),更重要的是,在波動性減弱、下一輪反彈開始后的數(shù)月乃至數(shù)年里,買入并長期做多美股 ?!?/p>

明年的“財富密碼”:科技股?

美國投行Wedbush表示,今年暴跌的科技股將在2023年大幅反彈,因為公司將努力保護盈利能力,美聯(lián)儲也將逐步結束加息行動。該行分析師Dan Ives在上周五發(fā)布的一份報告中寫道:

“在這場浩劫中,我們看到了增長機會,因為我們相信,盡管宏觀經濟和美聯(lián)儲的不確定性仍存,但到2023年,科技行業(yè)的整體水平將比目前上漲約20%,其中大型科技公司、軟件和半導體行業(yè)將領漲。”

“浩劫”指的是納斯達克100指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)今年下跌了30%以上,與此同時,標普500指數(shù)的信息技術板塊下跌了近29%,成為該指數(shù)中表現(xiàn)第三差的板塊。

今年,美聯(lián)儲總共將基準利率上調了425個基點,以減緩經濟活動來抑制高企的通脹。借貸成本上升可能會損害潛在利潤的價值,科技股因此受到的打擊尤其嚴重。此外,美聯(lián)儲加息推高了債券收益率,降低了相對風險較高的科技股的吸引力。Ives說:

“對于像我們這樣看多科技股的人來說,過去的一年是一場可怕的‘屠殺’,因為這種背景給科技股帶來了巨大的壓力,許多股票從高點下跌了40%-50%?!?/p>

Meta就是其中之一,該公司預計今年將下跌65%。亞馬遜的股價下跌了近一半,跌至每股略低于85美元,谷歌的母公司Alphabet的股價下跌了近40%。

但Ives預計,2023年,處于有利地位的公司將走上一條“起伏但積極”的道路。他說:

“這就像我們看到科技股的持倉不足一樣,在我們看來,這對長期投資者來說是一個很好的入門水平?!?/p>

目前,Meta、微軟、亞馬遜和Alphabet等科技公司已經開始努力通過削減成本和限制非戰(zhàn)略性領域的支出來“保持利潤率不受影響”和抵御大銀行和經濟學家所認為的即將到來的衰退,其中包括Meta和亞馬遜的裁員。

Ives表示,明年在云計算、軟件、網絡安全和其他科技領域的支出應該會保持堅挺,華爾街的建模和私下數(shù)據(jù)已經將未來六到九個月可能黯淡的宏觀前景考慮在內。他說:

“在我們看來,美聯(lián)儲已經加息了7次,科技公司的估值低于過去五年的平均水平,根據(jù)我們最近的行業(yè)數(shù)據(jù),2023年的科技公司增長顯示出獨立的彈性跡象,另外,還有一系列并購將沖擊科技行業(yè),這對科技公司來說是一個利好因素?!?/p>

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關鍵詞: 股價下跌 每股收益 來說是一個

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