每經(jīng)記者：鄭步春 每經(jīng)編輯：賈運(yùn)可

本周匯市最大事件是周二日本央行利率會(huì)議推出一項(xiàng)意外舉措，宣布修改收益率曲線控制計(jì)劃(YCC)，將收益率目標(biāo)從±0.25%上調(diào)至±0.5%，這一度誘發(fā)包括匯市、債市在內(nèi)的全球金融市場(chǎng)巨震。本周美元震蕩小跌，但下跌主要與日元走強(qiáng)相關(guān)。本周美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)暫時(shí)稍稍有利美元，只是本周最重要的幾個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都還未公布，故本周余下時(shí)間美元仍可能出現(xiàn)波動(dòng)。

美元小幅走弱

【資料圖】

本周美元震蕩小跌，截至北京時(shí)間本周四17時(shí)左右，本周迄今暫累計(jì)下跌0.93%。美元本周雖跌，但主要跌幅集中在周二，當(dāng)時(shí)日元對(duì)美元暴升3.94%，美元指數(shù)被動(dòng)下跌了0.69%。實(shí)際上日本央行的舉措對(duì)美債收益率起到了推升作用，但由于市場(chǎng)更為擔(dān)心資金因此回流日本，故美元指數(shù)在美債收益率上升情況下仍錄得了些跌幅。

目前日本是美國(guó)國(guó)債的最大持有者，日本央行上述舉措或使日本能夠向國(guó)內(nèi)投入更多資金，而不是讓資金流出國(guó)外。除日元升值因素外，來自美國(guó)自身的因素對(duì)美元影響大致平衡。市場(chǎng)整體上對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年上半年加息的預(yù)期比較穩(wěn)定。

周三公布的美國(guó)12月咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)錄得108.3，為2022年4月以來新高，且較11月的101.4（修正后）大幅上升。不過，同在周三公布的美國(guó)11月二手成屋銷售量為409萬幢，創(chuàng)2020年5月以來新低，且為連續(xù)第10個(gè)月下滑。很明顯，樓市不景氣與利率不斷上升相關(guān)。

整體來看，雖然樓市數(shù)據(jù)差勁，但這幾乎提前就可預(yù)期，所以周三公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)整體上稍稍有利于美元，美元當(dāng)天也小幅上升。

本周余下一些重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將為美元指供指向，這主要包括將于周四晚間公布的美國(guó)第三季度GDP終值，以及周五將公布的美國(guó)11月個(gè)人收支數(shù)據(jù)。

周五美國(guó)除了將公布個(gè)人收支數(shù)據(jù)外，也將公布11月核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)價(jià)格指數(shù)，而這個(gè)數(shù)據(jù)較受美聯(lián)儲(chǔ)重視。

美元交易現(xiàn)在的焦點(diǎn)在于市場(chǎng)對(duì)未來余下加息次數(shù)及幅度的預(yù)期，以及何時(shí)能轉(zhuǎn)為降息的預(yù)期。任何與物價(jià)相關(guān)的指標(biāo)，或者與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或衰退相關(guān)的指標(biāo)，均有可能左右這類預(yù)期，從而對(duì)美元走向構(gòu)成指引。

日本央行一鳴驚人

在全球絕大多數(shù)央行正不停地加息以抑制通的大背景下，日本央行可謂是特立獨(dú)行了，其始終維持零利率與量化寬松這兩項(xiàng)基本的寬松政策，這難免就使市場(chǎng)產(chǎn)生了慣性思維。然而，本周二的一則消息，打破了市場(chǎng)慣性思維。

日本央行周二利率會(huì)議一如預(yù)期地維持基準(zhǔn)利率不變，但將10年期國(guó)債收益率上限由0.25%調(diào)高至0.5%。也就是說，日本央行改變了收益率曲線控制(YCC)的參數(shù)。

決議出爐后日元飆升，日元兌美元周二暴漲3.94% ，單日漲幅創(chuàng)下1998年以來最大。與此同時(shí)，日本10年期國(guó)債收益率跳升至0.46%，10年期美債收益率也觸及本月最高的3.7%，為2015年7月以來的最高水平，距離日本央行0.5%的新上限僅一步之遙。

日本央行此舉完全出乎市場(chǎng)預(yù)期，在利率會(huì)議前，沒任何人預(yù)測(cè)到，因此備受市場(chǎng)批評(píng)，認(rèn)為日本央行理應(yīng)事前與市場(chǎng)溝通。

在會(huì)議前接受調(diào)查的47位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，無人預(yù)計(jì)日銀會(huì)將把YCC區(qū)間擴(kuò)大至±0.5%。

雖然這不能算加息，但市場(chǎng)認(rèn)為這是日本央行邁向強(qiáng)硬的第一步，不排除接下來還有第二步、第三步的可能。市場(chǎng)是炒預(yù)期的，當(dāng)預(yù)期轉(zhuǎn)向時(shí)，金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩就會(huì)放大。

考慮到日本企業(yè)和個(gè)人是海外資產(chǎn)的主要買家，而日元又是重要的全球融資貨幣，這對(duì)全球市場(chǎng)都有影響。對(duì)于拆入日元并購(gòu)買海外資產(chǎn)的投資者來說，未來這樣的套利交易成本控制難度增加了，所以這類行動(dòng)肯定會(huì)受限，這等于變相說“將有更多資金留在日本”。

日元基本面已發(fā)生重大變化，且該變化極大，日元可能很難將利好一次性出清，故未來日元大概率維持升值態(tài)勢(shì)，頂多升速會(huì)慢些。操作上，投資者宜減持前期所布局的日元空單，沒有空單的也可直接做多日元。

每日經(jīng)濟(jì)新聞

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 金融市場(chǎng) 收益率曲線