12月22日，20年國(guó)貨代表企業(yè)——上海上美化妝品股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：“上美股份”）在香港交易所主板上市，股票代碼 “02145.HK”，全球發(fā)售3695.8萬(wàn)股。上美股份開(kāi)盤(pán)報(bào)25.20港元/股，總市值達(dá)100億港元，上美股份成功登陸港交所！

凈利潤(rùn)增速達(dá)78.7%，多品牌重科研聚力打造美妝巨擘

公開(kāi)資料顯示，上美股份成立于2002年，專(zhuān)注于護(hù)膚、洗護(hù)及母嬰護(hù)理產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，憑借20年的發(fā)展歷史，目前已經(jīng)成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的有示范性的規(guī)?；缞y公司之一。

(資料圖片僅供參考)

多品牌、多品類(lèi)經(jīng)營(yíng)模式對(duì)于緩解單一品牌化妝品企業(yè)面臨的業(yè)務(wù)集中和市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)具有戰(zhàn)略必要性。對(duì)此，上美股份自成立之初就踐行多品牌戰(zhàn)略，并成功推出韓束、一葉子及紅色小象三大“奠基性”品牌，打出了響亮的品牌名號(hào)。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，基于2021年消費(fèi)者調(diào)查，韓束和一葉子在品牌知名度、購(gòu)買(mǎi)喜好、受歡迎程度、推薦該品牌的可能性和回購(gòu)意愿方面均位列國(guó)貨護(hù)膚品牌前十名；同一份報(bào)告亦顯示，就受歡迎程度和回購(gòu)意愿而言，紅色小象在該兩項(xiàng)2021年調(diào)查中位列國(guó)貨母嬰護(hù)理品牌榜首。

此外，為了滿(mǎn)足持續(xù)變化的多樣市場(chǎng)需求，上美亦不斷孵化和開(kāi)發(fā)針對(duì)不同消費(fèi)者群體的新品牌，如推出固發(fā)洗護(hù)品牌極方、專(zhuān)注寶寶敏感肌的“醫(yī)研共創(chuàng)”品牌newpage一頁(yè)。目前，上美股份逐漸打造出橫向布局抗衰、純凈美容、嬰童敏感肌、皮膚屏障修護(hù)等多個(gè)功效領(lǐng)域，縱向覆蓋大眾、中高端和高端消費(fèi)的品牌矩陣。

“進(jìn)口品牌”曾經(jīng)一度在中國(guó)成為“優(yōu)質(zhì)”的代名詞，國(guó)產(chǎn)品牌大多以?xún)r(jià)優(yōu)取勝，甚至在國(guó)貨品牌不斷崛起的今日，在化妝品原料方面仍無(wú)法逃脫“卡脖子”的命運(yùn)。為了增加品牌發(fā)展的可持續(xù)性，國(guó)貨品牌們也紛紛內(nèi)修研發(fā)，通過(guò)科研賦能品牌高質(zhì)量發(fā)展。2003年，在企業(yè)創(chuàng)立之初，上美股份就布局自主研發(fā)，將研發(fā)能力視為公司發(fā)展的支柱。2016年，上美股份在號(hào)稱(chēng)日本“生物科技硅谷”的神戶(hù)成立科研中心，開(kāi)始了基礎(chǔ)研究之旅。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，上美也因此率先成為擁有自建海外研發(fā)中心的國(guó)貨化妝品公司。

經(jīng)過(guò)多年基礎(chǔ)研發(fā)上的努力，上美股份碩果頗豐，取得約200多項(xiàng)海內(nèi)外專(zhuān)利，包括TIRACLE（雙菌發(fā)酵成分）、AGSE（活性葡萄籽提取物）及青蒿油AN+（青蒿提取物）有關(guān)的先進(jìn)研究成果或?qū)＠夹g(shù)，占據(jù)了具有高成長(zhǎng)性的生物發(fā)酵物、植物提取物這兩大平臺(tái)技術(shù)。

得益于多品牌戰(zhàn)略和強(qiáng)勁的研發(fā)實(shí)力，在大環(huán)境下行、國(guó)內(nèi)外疫情不確定性加劇的嚴(yán)峻背景下，上美股份業(yè)績(jī)表現(xiàn)依舊不俗。據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)，公司2019年至2021年?duì)I收分別為人民幣28.74億元、33.82億元、36.19億元；期內(nèi)歸母凈利潤(rùn)分別為人民幣5940萬(wàn)元、2.03億元、3.39億元，公司營(yíng)收年均增速達(dá)到了7.99%，而凈利潤(rùn)年均增速更是高達(dá)78.7％。其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)水平不僅在同期上市公司中名列前茅，更是與中國(guó)化妝品行業(yè)發(fā)展同頻。即便是面對(duì)上海上半年的疫情，上美仍能持續(xù)保持盈利，2022年上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)人民幣8,390萬(wàn)元。

對(duì)內(nèi)，上美力創(chuàng)品牌領(lǐng)先、研發(fā)領(lǐng)先的一流企業(yè)；對(duì)外，勇敢擔(dān)當(dāng)社會(huì)責(zé)任，以科技創(chuàng)造美，為消費(fèi)者提供超越期待的產(chǎn)品和服務(wù)，推動(dòng)美妝行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。這也是在如今國(guó)內(nèi)美妝市場(chǎng)百花齊放的大環(huán)境下，上美股份始終占據(jù)一席的重要原因之一。

生產(chǎn)銷(xiāo)售靈活高效，深度輻射拉升市場(chǎng)滲透率

上美股份曾提出，“沒(méi)有生產(chǎn)，科研是無(wú)根之木”。對(duì)于一個(gè)消費(fèi)品牌而言，產(chǎn)品的自主可控極為重要，成熟的供應(yīng)鏈?zhǔn)够瘖y品公司能夠穩(wěn)定輸出優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及靈活控制生產(chǎn)，應(yīng)對(duì)不斷變化的市場(chǎng)。對(duì)此，上美股份成立不久便選擇“重資產(chǎn)”發(fā)展路線，開(kāi)始自建供應(yīng)鏈體系。據(jù)悉，早在2005年，上美股份就開(kāi)工興建了首個(gè)工業(yè)園區(qū)。隨后，又在上海和日本岡山投建了兩個(gè)數(shù)字化生產(chǎn)廠房。目前上美股份擁有45條生產(chǎn)線，均采用一流生產(chǎn)設(shè)備且推行國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，保證穩(wěn)定產(chǎn)量的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，于往績(jī)記錄期間，上美所有生產(chǎn)線的利用率均超出行業(yè)平均利用率。

同時(shí)，為了達(dá)成長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)以及應(yīng)對(duì)快速發(fā)展中的中國(guó)化妝品市場(chǎng)快速演變的需求，上美上市后計(jì)劃將約人民幣1.81億元用于加強(qiáng)生產(chǎn)及供應(yīng)鏈能力，主要包括奉賢工廠生產(chǎn)設(shè)施的改造、自動(dòng)化設(shè)備升級(jí)及產(chǎn)能擴(kuò)張。

產(chǎn)能的擴(kuò)大離不開(kāi)渠道銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，招股書(shū)顯示，上美股份擁有廣泛而活躍的銷(xiāo)售及分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，并且能夠響應(yīng)市場(chǎng)變化靈活調(diào)整銷(xiāo)售渠道策略，從而實(shí)現(xiàn)高效的消費(fèi)者觸達(dá)。例如，疫情特殊時(shí)期，線下渠道萎縮，上美敏銳、及時(shí)地調(diào)整渠道布局，加大線上資源的投放力度，提高產(chǎn)品曝光率，在持續(xù)深耕天貓、京東等主流電商平臺(tái)的同時(shí)，拓展年輕用戶(hù)喜愛(ài)的社交電商、直播電商平臺(tái)；線下方面，截至2021年9月30日，與557家線下分銷(xiāo)商合作，覆蓋了全中國(guó)所有省、市和自治區(qū)，線上線下形成強(qiáng)大的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。

在當(dāng)前分散化流量背景下，上美依托全域強(qiáng)運(yùn)營(yíng)能力，緊跟消費(fèi)者和流量平臺(tái)趨勢(shì)變化，在滿(mǎn)足消費(fèi)者多樣化的護(hù)膚需求的同時(shí)，緊抓重要的市場(chǎng)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)，公司2019年至2021年線上銷(xiāo)售所得收入分別為人民幣15.05億元、25.43億元及26.98億元復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)34%。于2021年，按線上零售額計(jì)，上美股份位居國(guó)貨品牌公司前三。

迎消費(fèi)回暖復(fù)蘇潮，或跑出化妝品行業(yè)加速度

事實(shí)上，上美股份所處化妝品行業(yè)，向來(lái)被認(rèn)為是頗受資本青睞的賽道。作為悅己型消費(fèi)，美妝需求具備自發(fā)性、剛性、高端化趨勢(shì)、難以逆轉(zhuǎn)等特點(diǎn)，在疫情防控“松綁”已是大勢(shì)所趨的新階段，消費(fèi)市場(chǎng)有望迎來(lái)實(shí)質(zhì)性的改善，預(yù)計(jì)“顏值經(jīng)濟(jì)”仍將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按零售額計(jì)，中國(guó)化妝品市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)2026年將達(dá)人民幣14822億元，2021年至2026年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為9.4%，大幅高于同期全球市場(chǎng)3.8%的復(fù)合年增長(zhǎng)率。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)化妝品市場(chǎng)仍由國(guó)際品牌主導(dǎo)，中國(guó)美妝本土品牌市占率對(duì)標(biāo)海外仍有較大差距。但近年來(lái)受?chē)?guó)潮影響，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)國(guó)產(chǎn)美妝偏好度大幅提升，本土美妝有望借行業(yè)重構(gòu)機(jī)遇殺出一條全新的道路。在技術(shù)方面，伴隨著國(guó)內(nèi)化妝品企業(yè)不斷加大研發(fā)投入，可望于不久之后在化妝品市場(chǎng)與國(guó)際品牌一較高下。在政策端，規(guī)劃綱要以及實(shí)施方案的出爐，標(biāo)志著擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略正式進(jìn)入政策落實(shí)與實(shí)施階段，進(jìn)一步對(duì)化妝品這類(lèi)能極大拉動(dòng)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)釋放利好信號(hào)。

在此背景下，在本階段上市的上美股份，將憑借強(qiáng)大的品牌力、研發(fā)能力、自主供應(yīng)鏈及靈活的渠道策略?xún)?yōu)勢(shì)，從更多的政策導(dǎo)向中獲利，并吃到行業(yè)高景氣帶來(lái)的紅利效應(yīng)，搶占更多的市場(chǎng)份額，在證券市場(chǎng)跑出“港股國(guó)貨美妝行業(yè)股”的加速度！

關(guān)鍵詞： 化妝品市場(chǎng) 銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò) 母嬰護(hù)理