法興分析師指出,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)衰退將導(dǎo)致通脹崩潰,屆時可能迎來第二波長期通脹,美聯(lián)儲調(diào)整通脹目標(biāo)的“長期項(xiàng)目”也將變成“必做項(xiàng)目”。
在近期的一篇報告中,法國興業(yè)銀行全球策略師Albert Edwards警告了2023年可能會出現(xiàn)的黑天鵝事件:當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)衰退和大宗商品價格的暴跌將導(dǎo)致整體通脹崩潰,整體CPI通脹降至或接近于零,核心通脹也將減弱,通縮卷土重來。
在這種情況下,由于剩余的工資價格通脹率仍將保持在3%左右,這可能為將出現(xiàn)的最糟糕的情況做好了鋪墊——第二波長期通脹,就像上世紀(jì)七十年代伯恩斯時期的美聯(lián)儲一樣。
(資料圖片)
Edwards提到了鮑威爾在FOMC會議之后對于美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)“支支吾吾”的態(tài)度:
雖然鮑威爾本可以迅速平息越來越多的猜測,但他沒有這樣做。相反,他支支吾吾,并確實(shí)表示現(xiàn)在在任何情況下都不會考慮這個問題……但隨后他又平靜地補(bǔ)充說:“在某種程度上,這可能是一個長期的項(xiàng)目?!?/p>
他反駁道,他從事這項(xiàng)工作的時間足夠長,知道如果情況發(fā)生變化,“長期項(xiàng)目”可能很快就會變成“必須做的項(xiàng)目”:
雖然沒有人會期望鮑威爾在通脹率為7%、失業(yè)率接近歷史低點(diǎn)時發(fā)出美聯(lián)儲通脹目標(biāo)即將上調(diào)的信號,但讓我們看看當(dāng)失業(yè)率開始飆升、整體通脹率降至零以下時會發(fā)生什么。
不僅僅是CPI,下一張圖表表明,2021年的PPI壓力現(xiàn)在完全逆轉(zhuǎn):
上兩次上游PPI成本壓力出現(xiàn)如此大的通縮,核心PPI和CPI通脹率兩次都跌至零。雖然現(xiàn)在工資通脹率可能較高,但有可能迅速下降,特別是在經(jīng)濟(jì)滑向衰退和數(shù)百萬人被解雇的時候。
與此同時,勞動力市場已經(jīng)出現(xiàn)了裂痕,Edwards指出,最近的辭職率下降表明失業(yè)率可能會很快上升。
然后,隨著整體通脹率降至零以下(核心通脹率也會下降),Edwards預(yù)計(jì),投資者將“陷入通縮低谷”。
關(guān)鍵詞: 支支吾吾 經(jīng)濟(jì)衰退 在任何情況下
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