亞洲資本網(wǎng) > 資訊 > 熱點 > 正文
專訪彭博全球首席經(jīng)濟學(xué)家:明年將是近30年來非危機年份中增長最慢的年份之一丨連線·環(huán)球經(jīng)濟學(xué)家
2022-12-19 11:55:06來源: 第一財經(jīng)

在疫情反復(fù)、地緣政治沖突、全球主要央行激進緊縮等多重壓力下,2023年全球經(jīng)濟將走向何方?哪些經(jīng)濟體可以脫穎而出?未來哪些關(guān)鍵因素將重塑全球經(jīng)濟?

彭博全球首席經(jīng)濟學(xué)家歐樂鷹(Tom Orlik)曾在中國工作和生活逾十年,他在美國華盛頓接受第一財經(jīng)記者獨家專訪時表示,預(yù)計明年將是上世紀(jì)90年代初以來,非危機年份中經(jīng)濟增長最為緩慢的年份之一,而一些新興市場經(jīng)濟體有望取得建設(shè)性發(fā)展。


(資料圖片)

美國經(jīng)濟明年下半年衰退的可能性近100%

第一財經(jīng):2022年,地緣沖突、疫情反復(fù)以及三十年來最大規(guī)模的全球央行緊縮政策持續(xù)困擾全球經(jīng)濟,你對2023年全球經(jīng)濟的預(yù)期是什么?

歐樂鷹:2022年全球經(jīng)濟歷經(jīng)三大沖擊:通脹高企觸發(fā)全球央行激進緊縮,俄烏沖突導(dǎo)致全球遭遇能源危機,疫情反復(fù)影響復(fù)蘇進程。展望2023年,上述因素的余震仍是塑造宏觀經(jīng)濟的關(guān)鍵,明年全球國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速料從今年的3.2%放緩至2.4%,這也將是上世紀(jì)90年代初以來,在非危機年份中,增長最為緩慢的年份之一。

我們對美國經(jīng)濟的基線預(yù)測是,勞動力市場穩(wěn)健和家庭消費力強勁將足以支撐增長延續(xù)至明年下半年。不過,我們的衰退概率模型顯示,美國在明年下半年發(fā)生衰退的可能性接近100%,因美聯(lián)儲正在積極收緊貨幣政策,高利率將開始沖擊樓市、汽車等行業(yè),如若樓市大幅調(diào)整并給金融系統(tǒng)帶去連鎖反應(yīng),衰退恐將加深。我們預(yù)計2023年美國GDP增速為0.7%。

在歐元區(qū),各國天然氣共享以及對企業(yè)和家庭的大力支持,將使得該地區(qū)在輕微衰退的情況下度過能源危機。我們的基線預(yù)測是,明年歐元區(qū)經(jīng)濟將萎縮0.1%

新興市場將成明年全球增長亮點

第一財經(jīng):當(dāng)全球經(jīng)濟受困于低增長和高通脹,東南亞國家表現(xiàn)亮眼,為什么?

歐樂鷹:今年馬來西亞、菲律賓、印度表現(xiàn)尤為突出,預(yù)計全年經(jīng)濟增速分別為7.3%、7.2%和6%。2023年及以后,一些新興市場國家經(jīng)濟有望取得建設(shè)性發(fā)展。

一方面,國際地緣政治博弈升溫,大國及其企業(yè)重新布局一些供應(yīng)鏈,為亞洲的越南、美洲的墨西哥等國家融入全球制造業(yè)供應(yīng)鏈創(chuàng)造機會,提振上述地區(qū)出口進而推動經(jīng)濟;另一方面,2023年會是全球借貸成本高企、大宗商品價格走勢不明的一年,這就意味著債務(wù)需求較小、對大宗商品價格波動相對絕緣的國家具有優(yōu)勢,東盟中的不少國家將會受惠。

我們預(yù)測,在基線情形下,菲律賓和和印度尼西亞明年GDP將分別增長5.5%和5.0%,印度經(jīng)濟增速為4.6%。

第一財經(jīng):你對明年中國經(jīng)濟的預(yù)期是什么?

歐樂鷹:我們預(yù)期中國能夠順利走出疫情陰影,中國以及全球經(jīng)濟有望顯著反彈,商品需求激增,全球?qū)⑹芑萦趶妱诺闹袊枨?。我們的基線預(yù)測是,中國明年經(jīng)濟將增長5.7%,增速位列新興市場之首。

第一財經(jīng):你認(rèn)為新常態(tài)下,中國在世界經(jīng)濟中的位置在哪里?

歐樂鷹:過去30年,中國是全球經(jīng)濟增長的重要引擎,展望未來,中國依然是世界經(jīng)濟的重要貢獻(xiàn)者。當(dāng)前,中國面臨一些自身挑戰(zhàn)。曾經(jīng),世界習(xí)慣于中國經(jīng)濟以10%的增速發(fā)展,我認(rèn)為未來,需要適應(yīng)中國經(jīng)濟的溫和增長。

回顧歷史,中國的數(shù)輪改革常伴隨著西方的質(zhì)疑,不時出現(xiàn)“中國陷入危機”、“發(fā)展停滯”的論調(diào)。過去數(shù)十年,總有某些時刻西方情緒過于悲觀,不過最終中國都順利度過,證明西方認(rèn)識不足。

2023年全球主要央行或“分道揚鑣”

第一財經(jīng):你是否預(yù)期全球央行最激進緊縮周期接近尾聲,一些交易員甚至預(yù)測,明年晚些時候主要央行將開始降息?

歐樂鷹:2022年全球央行步調(diào)一致,同步激進加息,2023年則會“分道揚鑣”。

美聯(lián)儲正實施上世紀(jì)80年代以來最激進加息周期,利率已從年初的0水平大幅上升,我認(rèn)為升勢未完。美聯(lián)儲或?qū)⒔K端利率抬高至5%后維持相當(dāng)長一段時間,直至通脹得到控制。疫情給就業(yè)市場造成重大影響,為令薪資通脹降溫,聯(lián)邦基金利率上看6%,這將加深衰退,并給全球經(jīng)濟帶去連鎖反應(yīng)。美債走高將使資金撤出新興市場,令土耳其、拉美國家承壓,美國需求不振也拖累其他國家的出口。

在歐洲,通脹形勢嚴(yán)峻,不過價格壓力主要來自能源而非薪資,相信會很快降溫,意味著歐央行明年可以暫停加息甚至開始降息;在日本,日本央行已經(jīng)維持超常規(guī)寬松措施相當(dāng)長時間,代價就是日元對美元大幅貶值,償債成本不斷上升,2023年我們很可能見到日本央行制定新的貨幣路線。

第一財經(jīng):據(jù)泰勒法則,當(dāng)實際通脹高于央行目標(biāo)水平,應(yīng)加息至CPI年率之上,意味著美聯(lián)儲終端利率將會高于CPI年率,你怎么看?

歐樂鷹:實際利率等于名義利率減去通脹率,名義利率即美聯(lián)儲設(shè)定的利率水平。問題在于,實際利率的計算方法,究竟應(yīng)該使用當(dāng)前名義利率減去當(dāng)前通脹率,還是當(dāng)前名義利率減去預(yù)期通脹率?如按第一種計算方法,當(dāng)前通脹率高達(dá)7%,利率不及該水平,故實際利率為負(fù),貨幣政策仍屬寬松。但如果按照第二種計算方式,即以未來十年2.5%的通脹預(yù)期來計,實際利率則為正值,意味著利率政策已經(jīng)處于限制性區(qū)間。我認(rèn)為,后者更為合理,原因在于借貸將在未來歸還,在計算實際利率時,未來的通脹水平才更為重要。

美國通脹來自兩大類,一類與能源價格相關(guān),很快就會降溫,還有一類來自薪資上漲,料將持續(xù)更長時間。我們預(yù)期,明年年中通脹將會降至3.5%~4.0%,能源價格推高通脹的暫時性影響將很快消退,薪資壓力則會相當(dāng)頑固,2023年全年都難以降至美聯(lián)儲2%目標(biāo)。

第一財經(jīng):美元指數(shù)于近期回落企穩(wěn),你對美元明年走勢的判斷是?

歐樂鷹:市場具有前瞻性,當(dāng)前已為5%的終端利率計價,我們認(rèn)同這一定價背后的邏輯,鑒于匯率已反映上述預(yù)期,故美元升勢已經(jīng)完成。除非美聯(lián)儲或者其他主要央行,例如歐央行、日本央行等在未來作出意外舉動,否則美元趨勢不改。

四大趨勢重塑未來全球經(jīng)濟

第一財經(jīng):你認(rèn)為,哪些趨勢將重塑未來的全球經(jīng)濟?

歐樂鷹:在我們早前發(fā)布的《彭博創(chuàng)新經(jīng)濟報告》中,闡述了塑造未來數(shù)十年全球經(jīng)濟面貌的四大趨勢:能源成本差異、中國薪資上漲、近岸外包以及遠(yuǎn)程工作。

在我們追蹤的22個國家當(dāng)中,上述趨勢的潛在受益者包括阿根廷、哥倫比亞、墨西哥、馬來西亞和菲律賓,這些國家集多項優(yōu)勢于一身:能源價格低廉,人口紅利,自由貿(mào)易,招賢納士。相反,尼日利亞、俄羅斯和斯里蘭卡的前景最為悲觀,它們需要更深入地融入全球經(jīng)濟,才能適應(yīng)全球化進程的轉(zhuǎn)變。

我認(rèn)為,地緣摩擦可能不會消退甚至還會加劇,隨之而來的是貿(mào)易壁壘、資本流動障礙、技術(shù)轉(zhuǎn)移限制,這將不利全球經(jīng)濟。隨著近岸供應(yīng)、友岸外包趨勢的持續(xù),可能誕生新的贏家。

第一財經(jīng):現(xiàn)階段,你對投資者的建議是什么?

歐樂鷹用一句中文來總結(jié),安全第一。未來一年具有高度不確定性,美聯(lián)儲將走多遠(yuǎn)不得而知,對全球經(jīng)濟和金融市場的作用不明,俄烏局勢如何發(fā)展仍然成謎,對歐洲的影響尚不清晰,這就需要投資者保持靈活,以迅速應(yīng)對不斷變化的環(huán)境。

關(guān)鍵詞: 第一財經(jīng) 新興市場 實際利率

專題新聞
  • 消費稅征稅范圍是什么(詳解消費稅的征稅對象)
  • 農(nóng)行理財產(chǎn)品會損失本金嗎?理財會不會把本金虧完?
  • 中國股市開始于哪一年?股市最早出于哪個國家?
  • 車險險種怎么選?家用汽車保險怎么買劃算?
  • 雖說萬物皆可盤 但盤得住時光的才是王牌
  • 霍爾果斯:馮小剛等明星資本大撤離
最近更新

京ICP備2021034106號-51

Copyright © 2011-2020  亞洲資本網(wǎng)   All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com