美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議“一觸即發(fā)”之際，日本也將迎來最新利率決議。

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目前，日本經(jīng)濟(jì)面臨的現(xiàn)狀是：一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息步步緊逼；另一方面，上調(diào)通脹預(yù)期后8月物價(jià)指數(shù)創(chuàng)近31年來新高。在最新利率決議前夕，日本國(guó)債市場(chǎng)出現(xiàn)“異動(dòng)”行情：日本10年期國(guó)債品種本周二出現(xiàn)了“零交易”的極端現(xiàn)象后，本周三日本10年期國(guó)債收益率一度“消失”。日本10年期國(guó)債連續(xù)2天“零交易”現(xiàn)象，成為日本債券市場(chǎng)流動(dòng)性惡化的新信號(hào)。

當(dāng)前市場(chǎng)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息至少75個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)毫無(wú)懸念。伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)新一輪加息，對(duì)于固守寬松貨幣政策的日本來說，又將面臨一波來自匯率、債市的壓力。盡管近期日本當(dāng)局“口頭干預(yù)”不斷，但實(shí)際上還在固守其寬松貨幣政策大方向。

日本8月通脹數(shù)據(jù)也于昨日出爐——8月消費(fèi)者物價(jià)漲幅創(chuàng)近31年來新高。根據(jù)日經(jīng)新聞網(wǎng)，日本總務(wù)省9月20日發(fā)布的8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI，以2020年為100）顯示，剔除波動(dòng)巨大的生鮮食品之外的綜合指數(shù)為102.5，比上年同月上漲2.8％。如果剔除消費(fèi)增稅的影響，創(chuàng)出1991年9月（2.8％）以來、時(shí)隔30年零10個(gè)月的最大漲幅。連續(xù)5個(gè)月達(dá)到2.0%~2.9％區(qū)間。資源價(jià)格走高和日元貶值推高了能源和食品的價(jià)格。

對(duì)于通脹，在7月《經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與物價(jià)展望》中，日本央行上調(diào)了對(duì)通脹的預(yù)測(cè)：2022財(cái)年核心CPI上調(diào)為2.3%，此前預(yù)期1.9%；2023財(cái)年核心CPI為1.4%，此前預(yù)期1.1%。同時(shí)，日本央行下調(diào)2022財(cái)年的GDP增速預(yù)期至2.4%，上調(diào)2023財(cái)年GDP預(yù)期至2%。

匯率方面，截至發(fā)稿前，美元兌日元在144附近。與年初相比，日元年內(nèi)已經(jīng)貶值25%左右。

值得關(guān)注的是，北京時(shí)間9月22日上午11時(shí)，日本央行將公布今年以來的第六次利率決議，最新的利率決議將決定日本匯、債走向何方？

日本上一次利率決議在7月21日，當(dāng)時(shí)的利率決議聲明將基準(zhǔn)利率維持在歷史低點(diǎn)-0.1%，將10年期國(guó)債收益率目標(biāo)維持在0%附近（即債券收益率曲線控制政策YCC），致力于將通脹推升至2%的穩(wěn)定水平。

收益率曲線控制（Yield Curve Control，YCC）的本質(zhì)是一種非常規(guī)性利率工具，即通過政府債券回購(gòu)的方式來間接設(shè)置特定期限的收益目標(biāo)水平，將收益率控制在理想的范圍內(nèi)。

作為刺激措施的一部分，日本央行當(dāng)時(shí)表示將在每個(gè)工作日在0.25%收益率水平購(gòu)買10年期日本國(guó)債，保持利率遠(yuǎn)期指導(dǎo)不變，預(yù)計(jì)短期和長(zhǎng)期政策利率將保持在“當(dāng)前或更低”的水平。

9月21日，日本央行還宣布擬進(jìn)行計(jì)劃外的購(gòu)債操作，購(gòu)買1500億日元（約10.4億美元）的5—10年期國(guó)債和1000億日元（約7億美元）的10—25年期國(guó)債。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 物價(jià)指數(shù)