美聯(lián)儲本周料將加息75個基點，將加大亞洲央行加快緊縮步伐的壓力，否則會面臨進一步資金外流及貨幣貶值的風險。

(資料圖)

一項對亞太地區(qū)政策利率與其五年平均水平的對比分析顯示，整個地區(qū)脆弱性程度較高，對經(jīng)通脹調(diào)整的利率以及與美國國債的收益率利差的分析結(jié)果也是如此。

各國市場風險程度不一，由于泰國央行將利率維持在紀錄低點，該國市場風險最大。韓國和新西蘭已提前加息，情況雖然好一些，但也不能幸免。

最近新加坡金管局和菲律賓央行近期意外加息，表明在高于預(yù)期的通脹下，亞洲央行很容易做出快速調(diào)整。

以下顯示出亞洲央行將基準利率正?；膲毫哟蟆?

1．緩沖減少

美聯(lián)儲若加息75個基點，將使印尼對美國的政策利率緩沖縮小至僅1個百分點，比五年平均差距3.3個百分點低了逾5個標準差，而泰國低了4個標準差。與美國的利差縮窄，使泰國、印尼和馬來西亞債券市場資金凈流出加劇。

像澳大利亞和韓國等央行，加息反應(yīng)較快，上述利率緩沖已接近五年平均水平。在美聯(lián)儲加息75個基點后，新西蘭是該地區(qū)唯一一個利率緩沖仍將超過五年均值的國家。

2．通脹影響

雖然一些亞洲央行在加大力度遏制通脹，但最近一次對月度通脹調(diào)整后的政策利率仍低于五年平均水平，該地區(qū)許多市場處于負值區(qū)域。

韓國、澳大利亞和泰國的通脹率分別升至23年、21年和14年來最高水平。而隨著大宗商品價格上漲和供應(yīng)鏈受阻繼續(xù)推高進口成本，最壞的日子可能還沒有結(jié)束。

3．債券吸引力下降

從與美國國債收益率的利差來看，東南亞債券的吸引力降低。泰國、印度和印尼債券的利差也在收窄。因此，這些國家的央行可能需要加快緊縮步伐，以推高收益率從而減少資本外流，遏制對本國貨幣的不利因素。

韓國、新西蘭和澳大利亞更快的加息步伐為收益率提供了支撐，與美國國債的利差更具吸引力。

上述分析不包括日本和中國的央行。日本央行堅持實施負利率和收益率曲線控制政策。

來源:金融界

關(guān)鍵詞： 澳大利亞 市場風險 個百分點