如果有跡象顯示美聯(lián)儲接近結(jié)束加息周期，金價將止跌轉(zhuǎn)漲。

今年目前為止，黃金未能顯示出其作為避險投資的價值，近日金價創(chuàng)下2021年春季以來的最低結(jié)算價，一只跟蹤金礦股走勢的關(guān)鍵指數(shù)也跌至兩年多來的最低點(diǎn)。

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不過可以肯定的是，在合適的條件下，黃金將再次向投資者證明自己的價值。

利率上升和美元走強(qiáng)導(dǎo)致金價在7月20日跌至每盎司1700.20美元，創(chuàng)下2021年3月30日以來的最低結(jié)算價；7月21日，金價盤中再度破位1700美元，創(chuàng)下1680.2美元的新低。與此同時，紐交所Arca金礦指數(shù)(NYSEArcaGoldMiners Index)近日盤中一度跌至701.80，為2020年4月以來的最低水平。

GoldSeek.com總裁彼得·斯皮納(Peter Spina)指出，過去幾年金價一直呈區(qū)間波動，區(qū)間的低端在1600美元至1699美元這個價位段，區(qū)間的高端在略低于2000美元和略高于2000美元的水平，在今年剩余時間里，金價可能會繼續(xù)在這一區(qū)間內(nèi)波動。

不過斯皮納認(rèn)為，如果有跡象顯示美聯(lián)儲接近結(jié)束加息周期，金價有可能漲至、甚至突破上述區(qū)間的高端。

美國6月份CPI升至9.1%的近41年高點(diǎn)，高通脹引發(fā)了投資者對美聯(lián)儲進(jìn)一步大幅加息的擔(dān)憂，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險也隨之上升。

過去，投資者常使用黃金來對沖通脹造成的損失，但央行加息和美元走強(qiáng)削弱了黃金的吸引力。

Sprott Asset Management市場策略師Paul Wong稱，黃金作為通脹對沖工具的概念誕生于近50年前，那時候的市場可以說“與當(dāng)前市場幾乎完全不一樣”。

Wong指出，20世紀(jì)70年代，瑞士法郎和黃金是“吸引避險資金的兩項(xiàng)主要資產(chǎn)”，如今，“美聯(lián)儲和其他央行的政策已經(jīng)成為市場預(yù)期的主要驅(qū)動力，因?yàn)檠胄锌刂浦鲃有愿軛U?！睘榱丝箵敉?，美聯(lián)儲6月份宣布加息75個基點(diǎn)，這是1994年以來幅度最大的一次加息行動，市場目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲在下周召開的7月份會議上將再次加息75個基點(diǎn)。

Wong說：“在第一季度末前后，通脹和同時出現(xiàn)的衰退擔(dān)憂開始顯現(xiàn)，之后擔(dān)憂一直在加劇，因此短期內(nèi)黃金在這兩個擔(dān)憂的影響下出現(xiàn)了下跌，而且“拋售量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了通脹或衰退相關(guān)消息對黃金的影響?！?/p>

Wong警告稱，短期內(nèi)金價還會進(jìn)一步下跌，之后有可能上漲。他說：“金價可能會暫時跌至‘令人意外’的水平，有句諺語說，熊市很少會以一個哈欠和聳聳肩結(jié)束，因此投資者應(yīng)該保持耐心，不要放棄投資黃金?！?/p>

目前金價還沒有出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)向的跡象。截至7月20日，本月金價下跌近6%，今年迄今累計(jì)下跌7%。

不過，如果利率持續(xù)上升導(dǎo)致政府、企業(yè)和家庭的債務(wù)壓力驟增，美聯(lián)儲將不得不放慢加息步伐并停止加息，GoldSeek.com的斯皮納說，在這種情況下，美元將回落，“黃金投資者將開始增加頭寸?！?/p>

斯皮納表示，如果金價觸底反彈，金礦股將為投資者帶來機(jī)會。跟蹤金礦股走勢的交易所交易基金VanEck Gold Miners (GDX)今年已下跌超過20%。斯皮納說，金礦股跌得太多了，其價格對應(yīng)的是低于1500美元的金價，而金價并沒有跌到這個水平。

斯皮納認(rèn)為，整個金礦板塊已經(jīng)“元?dú)獯髠?，“只要金價能保持在目前水平，并在之后開始再次上漲的話，金礦股就會出現(xiàn)大幅反彈?！?/p>

文 |《巴倫周刊》撰稿人邁拉·P·賽豐(Myra P. Saefong)

編輯 | 郭力群

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