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9.1%！美國(guó)6月CPI大爆表！華爾街驚恐萬(wàn)分，美聯(lián)儲(chǔ)背水一戰(zhàn)，白宮左右為難，美股直線(xiàn)下挫，美元指數(shù)短線(xiàn)大漲，黃金期貨短線(xiàn)大跌！全球都在發(fā)問(wèn)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)金融民生何去何從？白宮遭遇到了歷史艱難決策時(shí)刻，美聯(lián)儲(chǔ)遭遇兩難選擇。

新鮮出爐的火爆通脹數(shù)據(jù)使美聯(lián)儲(chǔ)官員本月晚些時(shí)候可能會(huì)就加息100基點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行討論。投資者增加了對(duì)7月會(huì)議上加息100基點(diǎn)的押注，如果屬實(shí)，這個(gè)幅度將是美聯(lián)儲(chǔ)近代史上之最。據(jù)最新的CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月份加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為22%，加息100個(gè)基點(diǎn)的概率為78%。野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在7月的會(huì)議上加息100個(gè)基點(diǎn)?！皵?shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)的通脹問(wèn)題已經(jīng)惡化，我們預(yù)計(jì)政策制定者將通過(guò)加快加息步伐來(lái)增強(qiáng)他們的可信度”。

野村是第一家正確預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月加息75個(gè)基點(diǎn)的投行，它當(dāng)時(shí)的預(yù)測(cè)被認(rèn)為荒謬。它還是第一家預(yù)測(cè)美國(guó)將在2022年下半年陷入衰退的投行。野村認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)目前將當(dāng)前的高通脹率置于所有其他因素之上，并且預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩的數(shù)據(jù)不會(huì)阻止決策者對(duì)6月CPI做出強(qiáng)烈反應(yīng)。我完全同意野村證券的分析與預(yù)測(cè)，也曾與其觀點(diǎn)基本一致。

一個(gè)擔(dān)心是一旦美聯(lián)儲(chǔ)用力過(guò)猛，比如加息100個(gè)基點(diǎn)，一方面對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的助推作用很大，另一方面CPI在7月應(yīng)該有所回落，因?yàn)閲?guó)際油價(jià)已經(jīng)跌破每桶100美元，或?qū)⑦M(jìn)入下跌通道。防止美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)通脹的重拳打在棉花上！這個(gè)時(shí)候考驗(yàn)美聯(lián)儲(chǔ)智慧的時(shí)候帶了。從美國(guó)通脹走高后，美聯(lián)儲(chǔ)特別是鮑威爾備受詬病與指責(zé)。

美國(guó)6月未季調(diào)CPI年率錄得9.1%，為1981年11月以來(lái)最大增幅，預(yù)期8.80%，前值8.60%。美國(guó)6月季調(diào)后CPI月率 1.3%，創(chuàng)2005年9月以來(lái)新高，預(yù)期1.10%，前值1.00%。

就在CPI公布以前，美國(guó)2年期國(guó)債收益率與10年期國(guó)債收益率繼續(xù)出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。10年期美國(guó)國(guó)債收益率從6月中旬的約3.5%跌至2.91%，2年期國(guó)債收益率約為3.01%。國(guó)債收益率曲線(xiàn)倒掛，通常被觀察人士視為潛在的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)兆。2年與10年期國(guó)債之間的利差是市場(chǎng)最關(guān)注的一段曲線(xiàn)之一。上一次該段曲線(xiàn)出現(xiàn)如此程度的倒掛是在2007年，即2008-2009年金融危機(jī)之前。

高通脹與經(jīng)濟(jì)衰退跡象是兩個(gè)背離的經(jīng)濟(jì)惡性指標(biāo)。一般兩者不會(huì)同時(shí)出現(xiàn)，一旦兩者并存，就預(yù)示經(jīng)濟(jì)處在極度惡化之地步，也預(yù)示給宏觀貨幣政策出了個(gè)大難題。應(yīng)對(duì)高通脹，需要實(shí)施緊縮的貨幣政策，而應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退又要求貨幣政策必須寬松。美聯(lián)儲(chǔ)兩難選擇，怎么辦？至少?gòu)哪壳翱?，美?lián)儲(chǔ)義無(wú)反顧地站在了強(qiáng)力反通脹的政策選擇上。鮑威爾心知肚明美國(guó)前總統(tǒng)福特的諄諄教誨：通脹是民眾的頭號(hào)敵人！這個(gè)頭號(hào)敵人以更大塊頭已經(jīng)來(lái)到美國(guó)民眾面前。高通脹不僅僅是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，也不僅僅是民生問(wèn)題，而是政治問(wèn)題?？v觀歷史，因?yàn)槲飪r(jià)飛漲丟掉總統(tǒng)烏紗帽的比比皆是。最新民調(diào)顯示，拜登總統(tǒng)最新支持率已經(jīng)跌破30%新低水平，而前總統(tǒng)特朗普同期支持率為44%。拜登已經(jīng)焦頭爛額了。

全球風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)包括股市投資都要格外注意風(fēng)險(xiǎn)了，美元升值引爆新興市場(chǎng)金融泡沫的可能性越來(lái)越大，對(duì)此必須未雨綢繆。

當(dāng)然，白宮在驚慌中也顯露出來(lái)幾分淡定。白宮發(fā)言人剛剛說(shuō)，美國(guó)6月高通脹成因主要是食品與能源價(jià)格走高導(dǎo)致的，而能源價(jià)格已經(jīng)走低，7月美國(guó)通脹預(yù)期會(huì)走低，也有幾分道理。國(guó)際油價(jià)無(wú)論是紐約市場(chǎng)還是布倫特原油，每桶都已經(jīng)跌破100美元。這也使得北京時(shí)間7月14日凌晨收盤(pán)的美股沒(méi)有預(yù)期跌幅大。道指跌208.54點(diǎn)，跌幅為0.67%，報(bào)30772.79點(diǎn)；納指跌17.15點(diǎn)，跌幅為0.15%，報(bào)11247.58點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌17..02點(diǎn)，跌幅為0.45%，報(bào)3801.78點(diǎn)。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)衰退 貨幣政策 野村證券