私募“大女主”李蓓官宣不再發(fā)文，勸告投資者：少關(guān)注八卦

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知名基金經(jīng)理李蓓宣布“退圈”。

6月26日，“半夏投資”創(chuàng)始人李蓓，在其官方微信公眾號發(fā)布文章《寫給所有喜歡李蓓的人》稱，不再公開發(fā)布文章，大部分時間也不會接受采訪。該文章引發(fā)大量關(guān)注，快速斬獲10萬+閱讀量。

李蓓是知名私募基金半夏投資的創(chuàng)始人和操盤手。2020年10月，她曾解讀螞蟻集團IPO表示“不能買螞蟻”；今年4月，李蓓又曾精準判斷A股拐點。在私募圈，“半夏投資”微信公號更是獨特存在。自平臺創(chuàng)立以來，李蓓便以職業(yè)投資人身份發(fā)表觀點，屢屢對市場發(fā)表預測。李蓓以直白表述，成功吸引大批粉絲。

6月27日，李蓓再次通過“半夏投資”公眾號發(fā)文回應，表示大家應該“多關(guān)心經(jīng)濟，少關(guān)注八卦”。

曾師從李旭利

李蓓自帶網(wǎng)紅體質(zhì)。

2007年，李蓓北大碩士畢業(yè)，加入交銀施羅德基金，擔任研究員，師從交銀施羅德投研團隊領(lǐng)銜人李旭利。當時，公募行業(yè)有“南有李旭利，北有王亞偉”的說法。李蓓作為李旭利的弟子，在資管行業(yè)擁有一個極高起點。

李蓓也曾公開表示，入行以來，對她影響最大的是李旭利。在公募圈內(nèi)，李旭利素以擅長“自上而下”的宏觀判斷而著稱，與當時業(yè)內(nèi)盛行的“自下而上”頗有不同。李旭利鼓勵李蓓追隨內(nèi)心，選擇宏觀作為自己的方向。

李蓓公募生涯，也頗為離經(jīng)叛道，曾獲得“金融小魔女”稱號。在研究員之后，李蓓在交銀施羅德?lián)螌敉顿Y經(jīng)理，開始投資之路。

2011年，李蓓加入前夫梁文濤創(chuàng)立的泓湖投資，專注做宏觀對沖策略。當時，陽光私募尚處起步階段，宏觀對沖策略更是稀罕。泓湖投資起步頗為順利，但從2016年開始，泓湖投資連續(xù)遭遇凈值回撤。

梁文濤認為，李蓓的研究和策略建議不符合當時市場。2017年4月，兩人結(jié)束了婚姻關(guān)系。

事實上，宏觀策略基金本身也自帶“看天吃飯”屬性，以李蓓、梁文濤先后擔任基金經(jīng)理的泓湖穩(wěn)健宏觀對沖基金3期為例，從成立到最后一次凈值披露，產(chǎn)品的凈值走勢和股市的漲跌負相關(guān)。

有分析指出，宏觀策略的高光時刻更有可能出現(xiàn)在市場風格切換、政治轉(zhuǎn)向和資產(chǎn)波動率上升的階段。參與宏觀策略基金的投資人，如果將這類基金的風險收益特征，與普通股票多頭基金混為一談，無疑十分危險。

2017年5月，李蓓成立半夏投資。天眼查信息顯示，半夏投資的股東為李蓓、歌斐資產(chǎn)、上海諾彩，股權(quán)占比分別為80%、19%、1%，是典型的“基金經(jīng)理加渠道銷售”的組合。

此后，半夏投資和泓湖投資，分別打造出了自身的招牌基金。李蓓、梁文濤兩人仍是宏觀策略基金領(lǐng)域的話題人物。

從基金經(jīng)理到網(wǎng)紅

李蓓素以敢言著稱，但對基金經(jīng)理而言，率性灑脫的人設(shè)也是雙刃劍。

早在學生時代，李蓓就作為版主，活躍在清華BBS股票版，其ID為“Purplemm”，人稱“Purple妹妹”。有業(yè)內(nèi)人士告訴時代周報記者，“李蓓恐怕是最擅長營銷的私募老板，沒有之一。”

成立半夏投資后，李蓓不時站在聚光燈下。2020年，她在接受媒體采訪時的“橋水到中國來大概率我業(yè)績比他好”言論，也一度引發(fā)熱議。

半夏投資成立時，希望走“橋水路線”，其中的要點包括：組合在資產(chǎn)類別上分散，在細分資產(chǎn)類別和具體頭寸上也做到分散，從而降低整個組合的波動率，并使得策略具有很高的規(guī)模容量；嚴格控制最大回撤，不追求特別高的收益率；對投資人提供專業(yè)的宏觀研究和資產(chǎn)配置咨詢服務，以此作為營銷手段，吸引機構(gòu)投資人成為客戶；管理費為主要收入，業(yè)績報酬為輔，自有資金增值最次要。

2019年年中，李蓓決定放棄橋水路線，改換路線。對半夏穩(wěn)健重新定位，倉位系數(shù)從半夏宏觀的0.6倍，改為半夏宏觀的2.5-3倍。同時，停寫月報，不再為機構(gòu)提供系統(tǒng)的研究服務。

“雖然業(yè)績非常亮眼，但杠桿的使用和集中的持倉使得基金展現(xiàn)出與純股票多頭策略基本相當?shù)母卟▌?，在單一資產(chǎn)類別下注超過100%讓人不禁想到索羅斯的量子基金，也將風險水平推至更高。” 某渠道對“半夏穩(wěn)健混合宏觀對沖”三年表現(xiàn)如是評論。

人紅是非多。半夏投資公眾號讀者，早就不限于半夏投資投資人，其獨特的畫風，時常引發(fā)爭議。譬如，在招聘基金經(jīng)理時，半夏投資表示只招“俊男靚女”就曾引發(fā)極大爭議。

來源：時代周報

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 泓湖投資 宏觀對沖