“最大規(guī)模IPO，要來了?！?/p>

來源 | 投資家（ID：touzijias）

作者 | 老高

最大規(guī)模IPO ，要來了。

投資家網(wǎng)獲悉，“為客戶提供高性能醫(yī)學(xué)影像、放療產(chǎn)品、生命科學(xué)儀器及醫(yī)療數(shù)字化解決方案”的聯(lián)影醫(yī)療近日獲科創(chuàng)板上市委會(huì)議通過，從受理到過會(huì)僅用3 個(gè)多月。若按擬融資金額124.8 億元推算，聯(lián)影醫(yī)療IPO 市值將超1000 億元，亦是科創(chuàng)板今年最大規(guī)模IPO 。

聯(lián)影醫(yī)療IPO 背后，是兩位博士校友命運(yùn)交織，不離不棄的故事——公司創(chuàng)始人薛敏、聯(lián)合創(chuàng)始人張強(qiáng)留學(xué)期間均在美國(guó)凱斯西儲(chǔ)大學(xué)攻讀博士。拿下學(xué)位后，薛敏回國(guó)創(chuàng)業(yè)成立邁迪特；張強(qiáng)在西門子工作，一路做到中國(guó)磁共振事業(yè)部總經(jīng)理。

2002 年，邁迪特被西門子收購(gòu)，薛敏出任西門子邁迪特總經(jīng)理，與同在西門子任職的張強(qiáng)產(chǎn)生往來，細(xì)聊之下方知，二人都在上海讀書，又是美國(guó)凱斯西儲(chǔ)大學(xué)的博士校友，結(jié)為知交，并于2011 年共同創(chuàng)立聯(lián)影醫(yī)療，用長(zhǎng)達(dá)11 年的奮斗與堅(jiān)守，陪伴公司最終走向了IPO ，即將在A 股實(shí)現(xiàn)人生閃耀時(shí)刻、財(cái)富爆棚，更為中國(guó)創(chuàng)投圈帶來一段佳話。

一

命運(yùn)有時(shí)就是如此巧合。

兩個(gè)本來可能沒有交際的人，冥冥之中被安排在一起。

聯(lián)影醫(yī)療創(chuàng)始人薛敏，從小就是隔壁鄰居家眼中的“學(xué)霸”。

高考那年，他以優(yōu)異成績(jī)考入復(fù)旦大學(xué)物理專業(yè)，本科畢業(yè)，他跑到中科院武漢物理所攻讀磁共振物理專業(yè)碩士研究生，擔(dān)任過磁共振成像課題負(fù)責(zé)人、助理研究員，在老師的指引下，他遠(yuǎn)赴美國(guó)留學(xué)，拿下凱斯西儲(chǔ)大學(xué)博士學(xué)位。

但他可能不清楚，還有一個(gè)未來“志同道合”的朋友，走上相似路徑。

他就是，聯(lián)影醫(yī)療聯(lián)合創(chuàng)始人張強(qiáng)。從小他也是別人眼中的“學(xué)霸”，在上海交大從本科讀到碩士。同樣是在老師指引下，張強(qiáng)去了凱斯西儲(chǔ)大學(xué)，攻讀生物醫(yī)學(xué)工程專業(yè)博士學(xué)位。

他肯定做夢(mèng)都沒想到過，自己某天，能跟一位在美國(guó)讀書的博士校友，共同創(chuàng)業(yè)。

1998 年，帶著國(guó)外先進(jìn)理念的薛敏回國(guó)創(chuàng)業(yè)，在深圳成立磁共振公司邁迪特。彼時(shí)，中國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)尚處朦朧發(fā)展階段，大型設(shè)備多依賴進(jìn)口，跨國(guó)公司風(fēng)頭正盛。

薛敏卻覺得，自主研發(fā)才是公司安身立命之本，用短短1 年多時(shí)間，他帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)成功研制出中國(guó)首臺(tái)1.5T 超導(dǎo)磁共振系統(tǒng)，結(jié)束了高場(chǎng)磁共振系統(tǒng)全部依賴進(jìn)口的歷史。

中國(guó)首臺(tái)1.5T 超導(dǎo)磁共振系統(tǒng)的出爐，還引起了西門子的注意。

而在創(chuàng)業(yè)過程中，薛敏遇到一些困難，包括核心零部件遭外企壟斷。這或許就能解釋為何那個(gè)年代不少公司習(xí)慣“拿來主義”。薛敏心灰意冷的時(shí)候，西門子拋來“橄欖枝”，收購(gòu)了邁迪特。把公司名稱改為西門子邁迪特，薛敏從一個(gè)創(chuàng)始人“收編”成總經(jīng)理。

有人憂愁，有人歡喜。

拿到博士學(xué)位后，張強(qiáng)邁進(jìn)了西門子醫(yī)療在美國(guó)的大門。由于工作表現(xiàn)出色，他做到了美國(guó)東南區(qū)市場(chǎng)開發(fā)總監(jiān)的位置。在高層的調(diào)配下，他回到國(guó)內(nèi)，出任中國(guó)磁共振事業(yè)部總經(jīng)理一職。西門子磁共振棋盤的業(yè)務(wù)交集，讓他結(jié)識(shí)了相互改變一生的人。

薛敏、張強(qiáng)二人一見面，就覺得格外親切。細(xì)聊下彼此淵源頗深：都在上海讀大學(xué)，一個(gè)復(fù)旦，一個(gè)上海交大；都跑到美國(guó)留學(xué)，在同一所學(xué)校讀博士，攻堅(jiān)同一個(gè)領(lǐng)域。

憂愁的薛敏敞亮了，他覺得自己能遇到一個(gè)知己，是上天的恩賜。

他心中的創(chuàng)業(yè)種子再次發(fā)芽。2010 年的某天，薛敏找到張強(qiáng)商議，心中有個(gè)想法，要在高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備方向創(chuàng)業(yè)。“該方向，還沒有一家像樣的中國(guó)公司?！碑?dāng)初，他創(chuàng)立邁迪特時(shí)，就是切中了國(guó)產(chǎn)市場(chǎng)的一片空白。現(xiàn)在，機(jī)會(huì)又來了。

2010年，中國(guó)高端醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域主要由三家外企掌舵，分別是GE 、飛利浦、西門子，合稱“GPS ”。別看“GPS ”名字有點(diǎn)搞笑，三巨頭占據(jù)著中國(guó)90% 市場(chǎng)份額。

虎口奪食，絕非易事。

幸運(yùn)的是，那一年，中國(guó)啟動(dòng)了新一輪醫(yī)改，為中國(guó)創(chuàng)業(yè)者帶來“窗口期”。二人商量之下，一拍即合，認(rèn)為“機(jī)不可失”決定共同創(chuàng)業(yè)，于2011 年在上海成立聯(lián)影醫(yī)療。

由此，為中國(guó)創(chuàng)投圈帶來一段佳話。

二

第一次創(chuàng)業(yè)被收購(gòu)的陰霾，沒有完全從薛敏身上揮去。

他回想起自己曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷：一方面，有大環(huán)境因素，外企壟斷部分零部件；另一方面，跟心急有關(guān)，產(chǎn)品打磨不夠精細(xì)、護(hù)城河還沒建成就推向市場(chǎng)，容易遭到競(jìng)品反制。

在聯(lián)影醫(yī)療早期，薛敏、張強(qiáng)主要集中向后端技術(shù)層面發(fā)力。

他們要打造出一家“外人”難以復(fù)制的壁壘公司。建立壁壘，要先尋覓人才，上海是他們?cè)趪?guó)內(nèi)的“大本營(yíng)”，二人回到大學(xué)游說，講述他們“非比尋常的命運(yùn)交織以及中國(guó)創(chuàng)業(yè)者不屈的心”很快吸引來了10 多個(gè)“學(xué)霸”，組建出聯(lián)影醫(yī)療核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

按理來說，聯(lián)影醫(yī)療兩位創(chuàng)始人屬于高學(xué)歷、海歸人才，還有西門子工作背景，以今日視角，肯定一創(chuàng)業(yè)，一眾資本就聞?dòng)嵹s來送錢。

可作者查詢相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，有6 年時(shí)間，他們沒有拿到過任何一筆融資。是資本不相信除“GPS ”外，能有中國(guó)公司崛起？或是薛敏想干出點(diǎn)事實(shí)再說？

這家公司真正開始被市場(chǎng)關(guān)注是在2017 年。5 月份，他們拿到了聯(lián)和投資一筆未披露金額的天使輪融資，9 月份，突然A 輪融資33.33 億元，中金佳成、招銀國(guó)際、中信證券、中國(guó)人壽大健康基金、國(guó)投創(chuàng)新、國(guó)開開元等國(guó)家隊(duì)入局，讓聯(lián)影醫(yī)療正式走入資本視野。

那筆A 輪融資，幫助公司得到了333.33 億元投后估值，駛?cè)氤?jí)獨(dú)角獸行列。

拿著投資人手中的錢，薛敏、張強(qiáng)沒有去搞營(yíng)銷，繼續(xù)招兵買馬擴(kuò)充技術(shù)團(tuán)隊(duì)。聯(lián)影醫(yī)療到底招來多少牛人？招股書中可見端倪：碩士、博士學(xué)歷的技術(shù)人才，多達(dá)1721個(gè)。

薛敏估計(jì)是頭幾年創(chuàng)業(yè)被外企“打壓”怕了，對(duì)“人才”二字理解深入骨髓。

在一幫牛人的聚集下，聯(lián)影醫(yī)療打造出“全線高端醫(yī)學(xué)影像診斷產(chǎn)品”。包括：磁共振成像系統(tǒng)（MR ）、X 射線計(jì)算機(jī)斷層掃描系統(tǒng)（CT ）、X 射線成像系統(tǒng)（XR ）、分子影像系統(tǒng)（PET/CT 、PET/MR ）、醫(yī)用直線加速器系統(tǒng)（RT ）、生命科學(xué)儀器等。

其實(shí)，薛敏、張強(qiáng)對(duì)人才格外看重，理由很簡(jiǎn)單。

高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備原本就是醫(yī)療產(chǎn)業(yè)中最為依賴技術(shù)的行業(yè)。前文提到，“GPS ”占領(lǐng)中國(guó)90% 市場(chǎng)份額，外企對(duì)核心技術(shù)“壟斷、封鎖”，中國(guó)公司要想突圍，技術(shù)創(chuàng)新是唯一出路。

這是一條漫長(zhǎng)且艱難的道路。當(dāng)年創(chuàng)立邁迪特，被“卡脖子”的薛敏，最有感觸。

三

熬過6 年漫長(zhǎng)研發(fā)周期、拿下A 輪融資的聯(lián)影醫(yī)療，于2018 年4 月，完成領(lǐng)中資本、東方證券、湖北科投等機(jī)構(gòu)的B 輪融資，卻未披露金額、估值。一位投行負(fù)責(zé)人向作者表示，“技術(shù)公司不披露金額、估值，不一定是錢少，而是要防止競(jìng)品惡性競(jìng)爭(zhēng)。”

2018 年之后，聯(lián)影醫(yī)療大展拳腳，他們用3 年時(shí)間向市場(chǎng)推出了70 多款產(chǎn)品，且多為首發(fā)，包括：首個(gè)具有4D 全身動(dòng)態(tài)掃描功能的PET/CT 、首個(gè)75cm 孔徑的3.0TMR 、首個(gè)診斷級(jí)CT 引導(dǎo)的一體化放療加速器。2020年，“全球黑天鵝”突襲，聯(lián)影醫(yī)療投入防疫，業(yè)績(jī)爆發(fā)，公司營(yíng)收達(dá)到57.6 億元，較2019 年增長(zhǎng)了近100% ，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.03 億元。

值得一提的是，即便公司賺錢了，薛敏、張強(qiáng)仍沒放棄對(duì)研發(fā)的投入。光此點(diǎn)，就值得市面上就知道玩營(yíng)銷、講故事的公司學(xué)習(xí)。招股書顯示，公司已拿出營(yíng)收比重的21% 用在研發(fā)上。

薛敏曾公開表示，“在醫(yī)療設(shè)備這個(gè)具有特殊性的行業(yè)，唯有堅(jiān)持自主創(chuàng)新才有出路?！?/strong>

截至2021 年，聯(lián)影醫(yī)療擁有超2300項(xiàng)授權(quán)專利。其中，境內(nèi)發(fā)明專利超1100 項(xiàng)，境外發(fā)明專利超380 項(xiàng)。有接近聯(lián)影醫(yī)療技術(shù)團(tuán)隊(duì)的人士稱，“公司除了對(duì)研發(fā)十分重視，對(duì)人才的培養(yǎng)同樣極為看重，薛敏定下規(guī)矩，要多參加學(xué)術(shù)會(huì)議、技術(shù)研討會(huì)，居安思危。”

在薛敏、張強(qiáng)帶領(lǐng)下，聯(lián)影醫(yī)療如今已成為國(guó)產(chǎn)影像設(shè)備龍頭，國(guó)內(nèi)最大MR 、CT 廠商，PET/CT 、PET/MR 新增市場(chǎng)份額排名第一，DR 、移動(dòng)DR 新增市場(chǎng)份額排名前三。

今年初，聯(lián)影醫(yī)療向科創(chuàng)板提交IPO 申請(qǐng)獲受理，近日完成過會(huì)，擬融資124.8 億元，流程僅用3 個(gè)多月。若按融資金額推算，聯(lián)影醫(yī)療IPO市值將超1000 億元，是科創(chuàng)板今年最大規(guī)模IPO 。薛敏、張強(qiáng)用長(zhǎng)達(dá)11 年的奮斗與堅(jiān)守，即將在A 股迎來創(chuàng)業(yè)者的閃耀時(shí)刻。

需要注意的是，雖然在聯(lián)影醫(yī)療帶領(lǐng)下，國(guó)產(chǎn)高端影像設(shè)備逐漸崛起，并將過去“GPS”占領(lǐng)的90% 市場(chǎng)份額降到了70% ，“國(guó)產(chǎn)替代”前面仍充滿荊棘。

同樣是在今年初，西門子在線上召開2022 年股東大會(huì)，醫(yī)療業(yè)務(wù)總營(yíng)收同比增長(zhǎng)24% ，達(dá)到180 億歐元。高層表示，要在中國(guó)加大對(duì)醫(yī)療方向的研發(fā)投入。

飛利浦則通過獨(dú)家投資的形式，擴(kuò)充其在醫(yī)療領(lǐng)域的戰(zhàn)略版圖。比如他們今年初，就對(duì)中國(guó)高端醫(yī)療設(shè)備制造商賽諾聯(lián)合進(jìn)行數(shù)億元投資。

GE 則在中國(guó)多個(gè)城市打造科研基地，用產(chǎn)業(yè)鏈將國(guó)內(nèi)醫(yī)療設(shè)備公司進(jìn)行“捆綁”。

“GPS ”持續(xù)在中國(guó)“滲透”來鞏固份額，聯(lián)影醫(yī)療們就需要保持創(chuàng)新來提升競(jìng)爭(zhēng)力。

這是一場(chǎng)“攸關(guān)生死”的較量。

不過，作者相信，國(guó)內(nèi)還會(huì)有更多薛敏、張強(qiáng)般重視人才與研發(fā)的創(chuàng)業(yè)者涌現(xiàn)，沿著前輩的腳步，完成中國(guó)高端醫(yī)療設(shè)備的“國(guó)產(chǎn)替代”，走向世界。

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