險(xiǎn)資對(duì)房地產(chǎn)的熱衷似乎在今年“熄了火”。12月31日，北京商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，年初至今，包括泰康人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“泰康人壽”)、大家人壽等在內(nèi)的多家險(xiǎn)企對(duì)地產(chǎn)股進(jìn)行了減持，被減持對(duì)象中，不乏萬(wàn)科、金地集團(tuán)等頭部地產(chǎn)公司。

險(xiǎn)資作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，其投資具有前瞻性和風(fēng)向標(biāo)作用，險(xiǎn)企撤離房地產(chǎn)，透露了哪些信號(hào)?未來(lái)，險(xiǎn)資對(duì)房地產(chǎn)投資會(huì)卷土重來(lái)嗎?

賠本也賣！年內(nèi)險(xiǎn)資加速撤離房地產(chǎn)

一直以來(lái)，在重倉(cāng)名單中，房地產(chǎn)都是險(xiǎn)資“心頭好”，僅次于銀行位列第二。但今年，險(xiǎn)資對(duì)房地產(chǎn)的愛(ài)似乎沒(méi)有以前“猛烈”了。

12月27日，泰康人壽及泰康養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“泰康養(yǎng)老”)擬將所持陽(yáng)光城3.07億股，占總股本7.41%，以3.05元/股轉(zhuǎn)讓給滄州泰禾建材有限公司。同日，泰康養(yǎng)老通過(guò)大宗交易減持其持有的陽(yáng)光城0.83億股股份，占總股本的2%。目前，股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜尚在辦理過(guò)戶登記中。如果股份轉(zhuǎn)讓完成，泰康系中的泰康人壽與泰康資產(chǎn)將持有陽(yáng)光城3.997%的股權(quán)，泰康養(yǎng)老不再持有陽(yáng)光城股份。

回溯來(lái)看，2020年9月，泰康人壽及泰康養(yǎng)老與陽(yáng)光城第二大股東上海嘉聞投資簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，合計(jì)受讓上海嘉聞所持陽(yáng)光城5.55億股股份(占比13.53%)，其中泰康人壽持有3.5億股，泰康養(yǎng)老持有2.05億股，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)33.78億元，約6.09元/股。對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)，一年光景，陽(yáng)光城股價(jià)從6.09元跌到3.05元，幾乎“腰斬”。

事實(shí)上，泰康系賠本離場(chǎng)，只是今年險(xiǎn)資撤離房地產(chǎn)的一個(gè)縮影。12月30日，北京商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)，包括大家人壽、和諧健康在內(nèi)的多家保險(xiǎn)公司都對(duì)房地產(chǎn)股票進(jìn)行了減持，被減持對(duì)象不乏萬(wàn)科、金地集團(tuán)等頭部房地產(chǎn)公司。

具體來(lái)說(shuō)，9-12月，大家人壽連續(xù)6次減持金地集團(tuán)，持股比例從20.43%下滑至5.43%。減持金地集團(tuán)的同時(shí)，大家人壽也多次減持金融街，對(duì)金融街持股比例從14.1%下降到10.11%。而金融街除了被大家人壽減持，也遭到了和諧健康保險(xiǎn)股份有限公司-萬(wàn)能產(chǎn)品減持。

監(jiān)管糾偏、房地產(chǎn)行業(yè)下行是減持主因

險(xiǎn)資作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，其投資具有前瞻性和風(fēng)向標(biāo)作用，保險(xiǎn)+地產(chǎn)的布局，也被投資人士奉為“天作之合”，緣何“友誼的小船說(shuō)翻就翻”。

這背后與監(jiān)管對(duì)險(xiǎn)資投資地產(chǎn)的“矯正”不無(wú)關(guān)系。2020年9月，銀保監(jiān)會(huì)通報(bào)保險(xiǎn)資金運(yùn)用違規(guī)問(wèn)題，指出保險(xiǎn)資金通過(guò)直接投資或金融產(chǎn)品投資方式，違規(guī)流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，涉及5家保險(xiǎn)公司，金額244.37億元。2020年11月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性股權(quán)投資有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確要求保險(xiǎn)資金開(kāi)展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資，所投資的標(biāo)的企業(yè)不得直接從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)，包括開(kāi)發(fā)或銷售商業(yè)住宅。

房地產(chǎn)公司自身的風(fēng)險(xiǎn)也在“勸退”險(xiǎn)資。年內(nèi)關(guān)于中國(guó)恒大破產(chǎn)的傳聞一波又一波出現(xiàn)，華夏幸福的債務(wù)危機(jī)問(wèn)題也在給投資者“敲警鐘”。甚至，7月26日，中誠(chéng)信國(guó)際的評(píng)級(jí)報(bào)告將中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)展望由穩(wěn)定調(diào)整為了負(fù)面。

在深圳匯合創(chuàng)世投資管理有限公司董事長(zhǎng)王兆江看來(lái)，今年是房地產(chǎn)美元債的償債高峰期，考慮到房企目前可能存在資金壓力問(wèn)題，險(xiǎn)資撤離房地產(chǎn)屬于暫時(shí)性規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)行為，以免債務(wù)壓力帶來(lái)資產(chǎn)價(jià)格沖擊。

易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)也表示，險(xiǎn)資對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)較為敏感，也是一個(gè)很重要的信號(hào)。今年受房企“爆雷”影響，險(xiǎn)資投資房地產(chǎn)明顯謹(jǐn)慎。這種謹(jǐn)慎，是商業(yè)方面的考量，即擔(dān)心房企經(jīng)營(yíng)壓力增大影響股權(quán)投資收益。

“今年以來(lái)，整個(gè)A股房地產(chǎn)板塊受到多重因素影響，基本面走弱，業(yè)內(nèi)諸多企業(yè)均受到影響。陽(yáng)光城股價(jià)也出現(xiàn)了較大波動(dòng)。泰康作為機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)持倉(cāng)股票做適時(shí)調(diào)整，決定對(duì)所持有的陽(yáng)光城股票進(jìn)行減持，屬正常投資決策。”泰康也回應(yīng)道。

除了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，今年房地產(chǎn)公司的股價(jià)表現(xiàn)更是難如人意，呈現(xiàn)出“跌跌不休”。以某頭部房地產(chǎn)公司為例，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)，該公司股票價(jià)格已經(jīng)從3月5日的最高價(jià)30.6元/股，跌至12月30日的收盤價(jià)19.12元/股。業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)下行壓力依舊不小，險(xiǎn)資提早“抽身”在情理之中。王兆江也指出，險(xiǎn)資撤離地產(chǎn)，做一些其他產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)配置，追求投資回報(bào)，屬于正常投資行為。

那么，未來(lái)險(xiǎn)資對(duì)房地產(chǎn)的投資會(huì)卷土重來(lái)嗎?“房地產(chǎn)投資屬性是長(zhǎng)期存在的，這個(gè)毋庸置疑，只不過(guò)回報(bào)率很難像以前那樣豐厚，房地產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)格凸顯投資價(jià)值時(shí)，險(xiǎn)資仍然會(huì)返回布局。”王兆江如是分析。

嚴(yán)躍進(jìn)則認(rèn)為，后續(xù)是否加倉(cāng)，要看房地產(chǎn)公司的經(jīng)營(yíng)情況，當(dāng)前房地產(chǎn)公司經(jīng)營(yíng)還存在壓力，近期而言險(xiǎn)資只會(huì)更加謹(jǐn)慎。后續(xù)是否投資，估計(jì)要到2023年再看了。

關(guān)鍵詞： 撤離房地產(chǎn) 房地產(chǎn)行業(yè)下行 加快減持 投資作用