今年以來(lái)國(guó)際市場(chǎng)能源價(jià)格大幅上漲，國(guó)內(nèi)電力、煤炭供需持續(xù)偏緊，多種因素導(dǎo)致近期一些地方出現(xiàn)拉閘限電，給正常經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和居民生活帶來(lái)影響。10月8日，國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，進(jìn)一步部署了做好今冬明春電力和煤炭等供應(yīng)，保障群眾基本生活和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行等工作。隨著“保供”政策密集落地，前期漲幅較大的周期股是否還能高歌猛進(jìn)?

煤炭、電力股大幅調(diào)整

國(guó)慶節(jié)后第一個(gè)交易日，煤炭、電力股集體大跌，冀中能源跌停，中煤能源跌4.55%，兗州煤業(yè)跌近7%;華能國(guó)際跌停，中廣核電力跌超8%，中國(guó)電力跌超7%，大唐發(fā)電跌6.41%。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，煤炭板塊大跌的原因是一則名為《內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局關(guān)于加快釋放部分煤礦產(chǎn)能的緊急通知》的文件流傳開(kāi)來(lái)，文件中要求相關(guān)部門(mén)通知列入國(guó)家具備核增潛力名單的72處煤礦，可臨時(shí)按照擬核增后的產(chǎn)能組織生產(chǎn)，共計(jì)核增產(chǎn)能9835萬(wàn)噸。目前增產(chǎn)措施是臨時(shí)的，但相關(guān)煤礦可以按照核增手續(xù)進(jìn)行申請(qǐng)，獲得批復(fù)后，將轉(zhuǎn)為永久產(chǎn)能。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，由于該部分產(chǎn)能即日便組織生產(chǎn)，并要求10月底完成核增流程，因此預(yù)計(jì)該部分煤礦后續(xù)很快便可開(kāi)始貢獻(xiàn)煤炭產(chǎn)量增量，將緩解當(dāng)前煤炭供給緊張的情況。

電力板塊方面，則與近日中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于服務(wù)煤電行業(yè)正常生產(chǎn)和商品市場(chǎng)有序流通，保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行有關(guān)事項(xiàng)的通知》相關(guān)。

記者注意到，近期，“保供”政策正密集落地。從中央層面來(lái)看，“十一”前后，國(guó)資監(jiān)管部門(mén)召開(kāi)會(huì)議督促煤電央企保供增產(chǎn)。在依法依規(guī)的前提下，全力增產(chǎn)是國(guó)內(nèi)保供的主要政策基調(diào)。

后市機(jī)構(gòu)分歧加大，可關(guān)注三大主線

展望中長(zhǎng)期，部分機(jī)構(gòu)仍看好周期股。中信證券則認(rèn)為，近兩周政策密集落地，給市場(chǎng)預(yù)期帶來(lái)擾動(dòng)。但政策完全顯效需要時(shí)間，行業(yè)供給緊張的格局年內(nèi)難被扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)年內(nèi)上市公司業(yè)績(jī)將逐步改善，存在超預(yù)期的可能。在海外能源價(jià)格大漲的背景下，繼續(xù)看好板塊行情，推薦業(yè)績(jī)彈性逐步放大、股價(jià)有潛在催化劑的公司。

廣發(fā)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在“供需兩端穩(wěn)增長(zhǎng)”環(huán)境下，周期股行情需要聚焦“供需缺口剛性”的領(lǐng)域，而“能源新基建”的需求空間則得到進(jìn)一步明確。繼續(xù)建議配置三條主線：一是“低估值+內(nèi)需穩(wěn)增長(zhǎng)”，如建筑、券商、動(dòng)力煤;二是“低估值+能源新基建”，如風(fēng)電、特高壓、電力運(yùn)營(yíng)商;三是多輪驅(qū)動(dòng)的新能源鏈條，如鋰礦、鋰電材料以及光伏。

不過(guò)也有人對(duì)周期股后市持謹(jǐn)慎態(tài)度。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，在節(jié)前很多資金炒作煤炭、石油等傳統(tǒng)能源，實(shí)際上這是反應(yīng)短期供給不足的一個(gè)現(xiàn)象，也就是對(duì)價(jià)格的一個(gè)反應(yīng)，實(shí)際上并不是一個(gè)長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期來(lái)看，新能源是未來(lái)的方向。這一點(diǎn)沒(méi)有任何的爭(zhēng)議。同時(shí)也需要穩(wěn)定煤炭?jī)r(jià)格來(lái)解決燃“煤“之急，是當(dāng)前的一個(gè)重要的策略來(lái)保證工業(yè)生產(chǎn)的用電。

武漢一私募人士也對(duì)記者表示，“能在周期股賺錢的人少之又少。“因?yàn)樵谥芷诠蓮?qiáng)勢(shì)表現(xiàn)的時(shí)候，往往是快速上升的時(shí)候，吸引很多資金去追高。而一旦周期股出現(xiàn)下跌，則是斷崖式下跌。周期股的頂往往是一個(gè)”尖頂“，所以導(dǎo)致很多新股民、新基民會(huì)出現(xiàn)高位被套?？紤]到部分周期、原材料已經(jīng)在“緊供應(yīng)”影響下已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了較大漲幅，同時(shí)政策對(duì)于大宗商品價(jià)格調(diào)控的壓力也同時(shí)增加，建議投資者謹(jǐn)慎跟進(jìn)周期板塊。

關(guān)鍵詞： 能源供應(yīng)政策 周期股 電力股 大幅調(diào)整