飼料原料價(jià)格上漲 生豬價(jià)格下跌

7月3日，由大商所主辦、中原期貨承辦的“DCE·產(chǎn)業(yè)行·走進(jìn)中原 河南飼料油脂生豬產(chǎn)業(yè)鏈期貨論壇”在河南省新鄉(xiāng)市舉辦。與會(huì)企業(yè)人士表示，今年以來，生豬出欄量猛增，豬肉價(jià)格下行，加之玉米和豆粕價(jià)格大漲，深加工和養(yǎng)殖企業(yè)面臨玉米和豆粕價(jià)格上漲的壓力，部分企業(yè)利用期貨工具進(jìn)行套期保值，或是利用“保險(xiǎn)+期貨”來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)玉米深加工產(chǎn)能仍有增長(zhǎng)空間

“當(dāng)前國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格以弱勢(shì)運(yùn)行為主，主要是因?yàn)樯罴庸?kù)存高企，東北地區(qū)囤糧主體加速出貨，但下游需求不及預(yù)期，飼用替代使用量持續(xù)增加。供給方面，主產(chǎn)區(qū)近期的高溫高濕天氣使得玉米霉變風(fēng)險(xiǎn)有所提高，倉(cāng)儲(chǔ)成本及資金利息成本使貿(mào)易商囤糧風(fēng)險(xiǎn)提升，促使貿(mào)易商加急出貨。”中原期貨玉米高級(jí)研究員陳昱允告訴記者，北方港口價(jià)格略有反彈，主要是由于北方港口作業(yè)船較少，汽運(yùn)及鐵路運(yùn)輸略有上量，其中包括部分定向水稻陸續(xù)到貨，北方港口玉米庫(kù)存高但上量較為緩慢。南方港口現(xiàn)階段進(jìn)口陸續(xù)集中到港，壓港情況嚴(yán)重，包括進(jìn)口玉米、小麥、大麥，貿(mào)易供應(yīng)轉(zhuǎn)寬松，整體成交不及預(yù)期，但進(jìn)口及囤糧成本高企對(duì)價(jià)格觸及成本線時(shí)有支撐作用。整體而言，國(guó)內(nèi)貿(mào)易價(jià)格處于南北倒掛狀態(tài)。

卓創(chuàng)資訊糧食產(chǎn)業(yè)鏈主管鄒俊認(rèn)為，今年玉米深加工行業(yè)產(chǎn)能仍有增長(zhǎng)空間，但受限于市場(chǎng)整體需求，深加工產(chǎn)品產(chǎn)量趨于穩(wěn)定，每年對(duì)玉米的消費(fèi)量預(yù)計(jì)穩(wěn)定在7000萬(wàn)噸左右。

“養(yǎng)殖需求方面，華北、黃淮產(chǎn)區(qū)豬價(jià)的連續(xù)下跌影響了養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性，同時(shí)禽類養(yǎng)殖也處于虧損周期。在養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)低迷的情況下，飼料成本高位振蕩迫使養(yǎng)殖戶更改飼料配方，尤其調(diào)高了小麥、大麥、稻谷及進(jìn)口谷物的使用比例。此外，由于產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)近期玉米價(jià)格下行預(yù)期較強(qiáng)，下游仍舊觀望等待時(shí)機(jī)采購(gòu)。”陳昱允說。

鄒俊認(rèn)為，深加工產(chǎn)能繼續(xù)增加，受利潤(rùn)下行影響，開工率將明顯下降，深加工需求或出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，未來增長(zhǎng)明顯放緩，飼料產(chǎn)業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇，長(zhǎng)期飼料需求依然看好，能量原料需求增長(zhǎng)，但飼用玉米用量受限于自身價(jià)格缺乏優(yōu)勢(shì)。2021年國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)供應(yīng)缺口有望被替代品補(bǔ)充，而有效供應(yīng)是關(guān)鍵，產(chǎn)銷矛盾或加劇。新季玉米上市后預(yù)計(jì)供應(yīng)充裕，將有一定結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存。

對(duì)于玉米的后市，陳昱允認(rèn)為，預(yù)計(jì)7月上旬玉米價(jià)格以偏弱走勢(shì)為主，價(jià)格下跌至采購(gòu)意愿臨界點(diǎn)后，7月下旬有望止跌回升。

“中短期來看，新季小麥價(jià)格對(duì)玉米價(jià)格支撐力度低于預(yù)期，新季玉米上市前處于供應(yīng)壓力釋放期，貿(mào)易商階段性采購(gòu)使得價(jià)格呈現(xiàn)振蕩下行走勢(shì)。8月下旬市場(chǎng)資金壓力減弱，新陳玉米交接空檔，價(jià)格上行概率較大。新季玉米成本高于往年，但貿(mào)易商對(duì)新糧收購(gòu)更為謹(jǐn)慎，新季玉米上市后上漲概率較小。國(guó)內(nèi)外玉米價(jià)格聯(lián)動(dòng)性逐漸增強(qiáng)，應(yīng)該密切關(guān)注國(guó)外糧價(jià)的變化。”鄒俊說。

關(guān)于豆粕，中華糧網(wǎng)首席研究員李飛介紹，北京時(shí)間7月1日凌晨公布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部季度庫(kù)存報(bào)告與種植面積報(bào)告，出人意料地調(diào)低美國(guó)新季大豆播種面積及季度庫(kù)存數(shù)據(jù)，對(duì)國(guó)內(nèi)外油脂油料市場(chǎng)帶來顯著利多，國(guó)內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨也因此大幅上漲。但國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)供過于求的格局短期難有轉(zhuǎn)變，在經(jīng)過短暫的反彈之后，豆粕價(jià)格后期仍有回落風(fēng)險(xiǎn)。需要注意的是，7—8月是美豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期，在美豆舊作及新作庫(kù)存均處于歷史低位的情況下，天氣異常極易帶動(dòng)美豆及國(guó)內(nèi)油脂油料市場(chǎng)出現(xiàn)短時(shí)明顯上漲行情。進(jìn)入四季度，在節(jié)日需求提振下，豆粕下游需求將明顯好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)預(yù)計(jì)將有一定的上漲空間。

養(yǎng)殖企業(yè)避險(xiǎn)需求增加

春節(jié)過后，豬價(jià)一路振蕩下跌，五一、端午節(jié)等假期也未能刺激豬價(jià)明顯反彈。豬價(jià)由年內(nèi)的高點(diǎn)18.5元/斤跌至7.1元/斤。據(jù)國(guó)家發(fā)改委監(jiān)測(cè)，按照6月21日至25日的平均豬價(jià)計(jì)算豬糧比，全國(guó)平均豬糧比已經(jīng)達(dá)到4.9：1，正式進(jìn)入一級(jí)預(yù)警階段，中央和地方將啟動(dòng)豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作。但經(jīng)過6月底的價(jià)格上漲后，豬價(jià)目前重新站回16—17元/公斤區(qū)間，豬糧比已回升至6：1左右。目前，無論是外購(gòu)仔豬育肥還是自繁自養(yǎng)，整個(gè)養(yǎng)豬行業(yè)已陷入全面虧損階段。

“目前，大肥和二次育肥仍有一定比例，進(jìn)口和冷庫(kù)豬肉供給充足，需求淡季生豬價(jià)格仍需要經(jīng)歷很長(zhǎng)一段時(shí)間底部運(yùn)行，用時(shí)間換空間。未來通過壓欄，產(chǎn)能進(jìn)一步下降，隨著豬肉消費(fèi)旺季來臨，豬肉進(jìn)口放緩，供需有望在三季度達(dá)到再平衡。”中原期貨高級(jí)分析師劉四奎說。

記者從前來參會(huì)的養(yǎng)殖企業(yè)處獲悉，今年上半年，面對(duì)生豬現(xiàn)貨價(jià)格一路走低，產(chǎn)業(yè)大多對(duì)生豬價(jià)格持觸底反彈的判斷，與之對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨貿(mào)易節(jié)奏是壓欄待售，不少企業(yè)虧損較大。不過，也有企業(yè)利用飼料套期保值規(guī)避了一部分風(fēng)險(xiǎn)。

豫新投資衍生品部總監(jiān)陳亞中告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，當(dāng)前部分養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)“保險(xiǎn)+期貨”有了一定的認(rèn)識(shí)，不過從了解到接受，再到主動(dòng)參加，這需要一個(gè)過程。目前已有部分企業(yè)參與“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，也有少部分養(yǎng)殖企業(yè)運(yùn)用金融手段主動(dòng)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。6月下旬，隨著生豬價(jià)格逼近政府托底收儲(chǔ)線，現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)回升，期貨價(jià)格也隨空頭大幅減倉(cāng)而反彈。當(dāng)前生豬市場(chǎng)價(jià)格預(yù)期發(fā)生變化，養(yǎng)殖企業(yè)銷售端風(fēng)險(xiǎn)下降，飼料采購(gòu)端風(fēng)險(xiǎn)加大，玉米、豆粕“保險(xiǎn)+期貨”產(chǎn)品需求漸增。

我國(guó)是全球第一大生豬生產(chǎn)國(guó)及豬肉消費(fèi)國(guó)，生豬出欄量及豬肉消費(fèi)量占全球的比重均在50%以上。2021年1月8日，生豬期貨上市交易，作為我國(guó)期貨市場(chǎng)上市的第一個(gè)活體交割品種，進(jìn)一步豐富了農(nóng)產(chǎn)品板塊，堪稱“舌尖上的期貨”，促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制作用的充分發(fā)揮和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，穩(wěn)定涉農(nóng)主體收入。陳亞中認(rèn)為，生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目受到市場(chǎng)各方的關(guān)注，“保險(xiǎn)+期貨”啟動(dòng)時(shí)間早、覆蓋面廣、創(chuàng)新程度深、業(yè)務(wù)模式多，風(fēng)險(xiǎn)管理效果十分明顯，市場(chǎng)接受度高，這類項(xiàng)目已成為養(yǎng)殖行業(yè)管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的“新寵”。

生豬期貨上市后，隨著價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能的逐步發(fā)揮，養(yǎng)殖企業(yè)可以利用期貨價(jià)格安排生產(chǎn)計(jì)劃，并利用期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而推動(dòng)生豬產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)價(jià)、保供，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)有序發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 養(yǎng)殖企業(yè) 期貨工具 增長(zhǎng)空間 深加工