4月27日晚，央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，俗稱資管新規(guī)。與征求意見稿相比，打破剛性兌付、禁止資金池、抑制通道業(yè)務(wù)、消除多層嵌套等嚴控風(fēng)險的大方向沒有變，過渡期則延長一年半至2020年底，確保平穩(wěn)過渡。根據(jù)重慶東金投資顧問有限公司分析，資管新規(guī)將在多方面影響中國金融市場。

資管，是資產(chǎn)管理的簡稱，特指金融機構(gòu)為委托人利益履行誠實信用、勤勉盡責(zé)義務(wù)并收取相應(yīng)的管理費用，委托人自擔(dān)投資風(fēng)險并獲得收益。金融機構(gòu)可以與委托人在合同中事先約定收取合理的業(yè)績報酬，業(yè)績報酬計入管理費，須與產(chǎn)品一一對應(yīng)并逐個結(jié)算，不同產(chǎn)品之間不得相互串用。

再此之前，中國的資管行業(yè)有點像影子銀行，部分機構(gòu)通過不規(guī)范會計手段騰挪資本金或完成出表，躲避監(jiān)管和貸款限制，投向地方政府融資平臺、過剩產(chǎn)能企業(yè)以及房地產(chǎn)開發(fā)商等限制行業(yè)，風(fēng)險水平和杠桿率都不可控。央行孫國峰所長曾說過：“影子銀行突破了市場準入、投資范圍、資本約束、杠桿限制和投資者適當(dāng)性等監(jiān)管要求，其交易結(jié)構(gòu)多層嵌套、資產(chǎn)負債表期限錯配，隱性“剛兌”導(dǎo)致權(quán)責(zé)扭曲，推動潛在風(fēng)險隱患在金融體系不斷積累，金融亂象叢生，提高了宏觀經(jīng)濟的脆弱性。”

在金融去杠桿的大壞境下，監(jiān)管部門整治資管亂象就不難理解了。相比此前規(guī)定，新規(guī)考慮了市場的承受能力而在過渡期上有所放松，但明確要求打破剛性兌付，不得承諾保本保收益。嚴控資管產(chǎn)品投資非標資產(chǎn)，提高服務(wù)實體經(jīng)濟的效率和水平。規(guī)范資管產(chǎn)品杠桿水平，禁止金融機構(gòu)以受托管理的產(chǎn)品份額進行質(zhì)押融資。

十九大以來，高層反復(fù)強調(diào)了嚴控金融風(fēng)險，堅定不移推進金融行業(yè)去杠桿，在美國進入加息通道，預(yù)計18年將有3-5次加息的情況下，降低杠杠，讓資金重回表內(nèi)，加強監(jiān)管，控制金融領(lǐng)域風(fēng)險成為必然選擇。

對于證券投資咨詢行業(yè)來說，與資產(chǎn)管理行業(yè)存在多種相似性，相比其他行業(yè)，投資咨詢尚屬年輕，隨著我國國民收入的不斷提高，理財需求日益高漲，但由于缺乏相應(yīng)的投資知識，普通散戶投資者在A股市場蒙受了較大損失，借此，投資咨詢行業(yè)成為投資者的保護傘，但近年來，隨著行情低迷，行業(yè)部分從業(yè)人員存在承諾股票收益的情況，借著資產(chǎn)新規(guī)的發(fā)布，重慶東金投資顧問有限公司認為投資咨詢行業(yè)同樣要堅守規(guī)定，絕不向客戶承諾收益，維護投資者合法利益，助力投資咨詢行業(yè)茁壯成長!