如果不是合作房企佳兆業(yè)深陷兌付風波，位于海珠的石溪村舊改項目，已經(jīng)在公眾視野中寂靜許久了。

12月21日午間，海珠石溪經(jīng)濟聯(lián)合社向社員發(fā)出了一封告知書，間接扯出了佳兆業(yè)資金面的一角?！陡嬷獣贩Q，佳兆業(yè)集團表示其并非資不抵債，僅為暫時資金流動性問題。由佳兆業(yè)、紅八方聯(lián)合持股的佳紅公司仍積極履行和石溪聯(lián)社簽訂的各項合同、協(xié)議，沒有資金欠付情況。

石溪經(jīng)濟聯(lián)合社發(fā)布的告知書

南臨珠江航道，毗鄰廣紙片區(qū)，得天獨厚的地理位置讓這個舊改注定躲不開市場炙熱的目光。而佳兆業(yè)近期頻傳的流動性危機，為石溪村的舊改格局又添了幾分復雜。得石溪村村民“力挺”的佳兆業(yè)，其“暫時資金流動性問題”何時能解?

石溪舊改現(xiàn)狀：修路進展緩慢

石溪牌坊位于涌邊街與工業(yè)大道的交叉處。沿著入口往里走，涌邊街上各色商鋪一字排開，背著書包的中學生成群走過，公交車、電動車穿插其間。往街道兩側(cè)望去，擁擠的握手樓辟開了一條條狹窄的小道，恰逢陰雨天氣，光線更顯稀疏。

廣州城中村常見的模樣，石溪村一并都有。如果舊改推進順利的話，這里將在2022年12月31日前完成首期安置房開工建設(shè)，2025年12月31日前基本完成安置房建設(shè)。

石溪村更新改造展廳已經(jīng)提前勾勒了這片土地未來的模樣：嶄新的高樓大廈，配有小學、中學，以及開放的讀書空間、露天劇場。按照規(guī)劃，有101.38公頃的土地將被納入改造范圍，改造投資總金額約為人民幣176.99億元。

去年12月，由佳兆業(yè)集團和廣州紅八方集團聯(lián)手設(shè)立的企業(yè)廣東佳紅房地產(chǎn)開發(fā)有限公司競得石溪舊改項目合作企業(yè)。但現(xiàn)在，佳兆業(yè)漸次發(fā)酵的流動性危機，令這個百億舊改項目蒙上了一層不確定的陰影。

“好擔心佳兆業(yè)支撐不住，畢竟佳兆業(yè)現(xiàn)在的處境不太樂觀。”石溪村一名村民坦言。不過，也有村民對佳兆業(yè)保持樂觀。一名村民認為，佳兆業(yè)手中握有不少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，資金周轉(zhuǎn)只是時間問題。

前述村民的樂觀態(tài)度，與佳兆業(yè)給出的反饋不謀而合。在《告知書》中，石溪經(jīng)濟聯(lián)合社稱，佳兆業(yè)向其表示，目前佳兆業(yè)僅為暫時資金流動性問題，集團層面已擬訂多種途徑和措施進行資金籌措和債務(wù)兌付安排，有望緩解集團層面的資金狀況。

與佳兆業(yè)聯(lián)手操刀石溪舊改的紅八方集團也表示，佳兆業(yè)只是出現(xiàn)短暫性問題，紅八方將盡其所能推進并完成石溪更新改造工作。

舊村改造并非一日可成。對村民而言，全面動遷還需一定的時間等待，但眼下已有一些項目在肉眼可見地推進，比如環(huán)島路工程(石溪段)的施工建設(shè)。

據(jù)部分村民反饋，該路段的施工速度較慢。“今年上半年我去參觀附近的樓盤，樓盤銷售說7月份這段路就能通了。一晃半年過去了，并沒有什么大變化。”當?shù)匾幻迕穹Q。

記者了解到，根據(jù)時間安排，競得人與石溪村簽訂合作框架協(xié)議后，也即是2020年12月31日后，需在3個月內(nèi)完成改造范圍內(nèi)環(huán)島路建設(shè)。但根據(jù)石溪經(jīng)濟聯(lián)合社的11月份工作簡報，環(huán)島路工程(石溪段)十一月完成地基加固(水泥攪拌樁)施工，西段行車道施工完成只一半。

環(huán)島路施工現(xiàn)狀。圖源石溪經(jīng)濟聯(lián)合社公眾號

緩慢的施工進度令部分村民頗為不虞，質(zhì)疑的聲音也隨之產(chǎn)生：“環(huán)島路這段路一直沒修好，是不是合作企業(yè)的資金有問題?”

佳兆業(yè)：百億美元債務(wù)壓頂

誠如部分村民猜測，自稱“僅為暫時資金流動性問題”的佳兆業(yè)，目前資金面并不樂觀。

12月20日早間，停牌兩周的佳兆業(yè)公布了一則姍姍來遲的違約公告。 公告披露，佳兆業(yè)優(yōu)先票據(jù)的未償還金額高達117.8億美元。“公司一直與其優(yōu)先票據(jù)持有人的代表商討，就尚未支付的優(yōu)先票據(jù)制定全面?zhèn)鶆?wù)重組計劃。”同日，佳兆業(yè)正式坐實本金4億美元債券違約。

百億美元債務(wù)如同烏云壓頂，步履維艱的佳兆業(yè)，是否還有寬裕的資金支撐其213個城市更新項目，仍是一個未知數(shù)——是咬牙推進，或暫時停滯，還是忍痛轉(zhuǎn)手?

從最新進展看，佳兆業(yè)顯然還未放手毛利率較高的舊改項目，但不排除未來可能會出手轉(zhuǎn)讓。此前理財產(chǎn)品兌付危機乍起時，佳兆業(yè)便公開安撫投資者稱：集團在深圳的舊改項目95個，這些項目無論是銷售回款或資產(chǎn)處置均可帶來充足的資金。

此前佳兆業(yè)出具的理財產(chǎn)品兌付方案

數(shù)量龐大的舊改項目也吸引了佳兆業(yè)債權(quán)人的目光。據(jù)債權(quán)人聘請的財務(wù)顧問Lazard Asia (Hong Kong)于12月15日向佳兆業(yè)出具的最新融資方案，七大選項中，包括“通過優(yōu)先股或少數(shù)股東權(quán)益為舊城改造項目提供資金”這一選項。

然而，這一方案還未迎來實質(zhì)性的進展。目前，佳兆業(yè)方尚未給出公開回應(yīng)。

佳兆業(yè)與債權(quán)人的博弈還未完全落下。與此同時，佳兆業(yè)的資產(chǎn)處理步伐也在徐徐邁進。11月15日，佳兆業(yè)間接持股公司、廣州市卓佳房地產(chǎn)開發(fā)有限公司發(fā)生股權(quán)變更，現(xiàn)由平安信托持股100%，而廣州市卓佳房地產(chǎn)開發(fā)有限公司正是負責開發(fā)南沙灣2020NJY-16地塊的企業(yè)，該地塊于去年11月被佳兆業(yè)聯(lián)合體拿下，一度被譽為“南沙地王”。12月5日，佳兆業(yè)以1.86億港元為價出售香港物業(yè)予山高金融。

此外，記者留意到，12月以來，佳兆業(yè)城市更新集團及其合聯(lián)營伙伴相繼退出深圳南山佳兆業(yè)、深圳祺祥佳兆業(yè)、深圳佳兆業(yè)新秀、深圳銘揚佳兆業(yè)、寶安佳兆業(yè)的全部股權(quán)。

表面上看，佳兆業(yè)已逐漸退出上述企業(yè)，但天眼查股權(quán)穿透顯示，接盤方最終均指向香港新麟有限公司——一家由佳兆業(yè)全資間接控股的企業(yè)。

理財產(chǎn)品危機爆發(fā)至今，佳兆業(yè)的應(yīng)對態(tài)度尚算積極，但壓力不僅僅來源于債務(wù)，佳兆業(yè)“源流”亦損。據(jù)公告披露，佳兆業(yè)于10月(約人民幣81.95億元)至11月(約人民幣10.06億元)期間的合約銷售取得顯著下跌。雖佳兆業(yè)于日常業(yè)務(wù)過程中繼續(xù)開發(fā)及銷售物業(yè)，但潛在物業(yè)買家的信心于 12月仍受挫。

內(nèi)外交困的佳兆業(yè)，其手中的舊改項目路在何方，百億美元債務(wù)又該如何紓解，還未可知。從石溪村經(jīng)濟聯(lián)合社出具的《告知書》來看，佳兆業(yè)底氣仍在。石溪村稱：“即便在佳兆業(yè)集團傳出各種負面消息和傳聞后，石溪更新改造工作也一直在穩(wěn)步有序推進中。佳紅公司仍積極履行和本聯(lián)社簽訂的各項合同、協(xié)議，至今沒有資金欠付情況。”佳兆業(yè)向石溪村反饋，目前其僅為暫時資金流動性問題。

只是，在債務(wù)低壓中徘徊的佳兆業(yè)，其流動性危機又將“暫時”到何時?

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