備受關(guān)注的養(yǎng)老目標(biāo)基金今日(8月28日)終于開啟銷售大幕。

8月25日，華夏基金發(fā)布公告稱，華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)將在8月28日至9月17日期間發(fā)行。這意味著首批14只養(yǎng)老目標(biāo)基金于8月6日獲得批文之后，首只養(yǎng)老目標(biāo)基金啟動(dòng)發(fā)行。

養(yǎng)老目標(biāo)基金你了解多少？

據(jù)證監(jiān)會(huì)《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》規(guī)定，養(yǎng)老目標(biāo)基金是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資人長期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的公開募集證券投資基金。養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)當(dāng)采用成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略，控制基金下行風(fēng)險(xiǎn)，追求基金長期穩(wěn)健增值。

據(jù)了解，在發(fā)展初期，這些基金主要采用FOF形式運(yùn)作，即為基金中的基金，以基金為投資標(biāo)的，試圖通過專業(yè)機(jī)構(gòu)對基金進(jìn)行篩選，幫助投資者優(yōu)化基金投資效果。

養(yǎng)老目標(biāo)基金實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老“目標(biāo)”的策略主要分兩種：目標(biāo)日期策略和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略。目標(biāo)日期基金以投資者退休日期為目標(biāo)，根據(jù)不同生命階段風(fēng)險(xiǎn)承受能力調(diào)整投資配置。

以這只華夏基金獲批的產(chǎn)品為例，它主要針對1975年-1985年出生的投資者，假定他們的退休年齡區(qū)間在55歲-65歲，這些投資者將于2040年左右退休。基金成立后每個(gè)工作日將開放申購，對于每一筆認(rèn)、申購，投資者持有期限不短于三年。1985年以后出生的投資者可選擇之后推出的2050等系列養(yǎng)老目標(biāo)基金。

另外，根據(jù)華夏目標(biāo)日期型基金下滑曲線模型，隨著投資人生命周期的延續(xù)和目標(biāo)日期的臨近，基金的投資風(fēng)格相應(yīng)的從“進(jìn)取”，轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;穩(wěn)健”，再轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;保守”，權(quán)益類資產(chǎn)比例逐步下降，而非權(quán)益類資產(chǎn)比例逐步上升。

而目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略則是要在不同時(shí)間保持資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)恒定，投資者可在自身風(fēng)險(xiǎn)允許范圍內(nèi)，選擇風(fēng)險(xiǎn)等級與自己匹配的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。這類產(chǎn)品適合較為清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，有能力選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)特征相匹配產(chǎn)品的投資者。

此外，養(yǎng)老目標(biāo)基金都將采取封閉期運(yùn)作，首批產(chǎn)品封閉期有1年、3年和5年。投資者在選擇的過程中也應(yīng)該結(jié)合自身資金情況仔細(xì)選擇。

有風(fēng)險(xiǎn)嗎？

對于養(yǎng)老目標(biāo)的投資產(chǎn)品，大家最關(guān)心的莫過于風(fēng)險(xiǎn)問題。養(yǎng)老目標(biāo)基金能做到“萬無一失”嗎?業(yè)內(nèi)專家表示，按照制度設(shè)計(jì)，這類基金在公募基金中表現(xiàn)會(huì)更加穩(wěn)健，但并不意味著投資“零風(fēng)險(xiǎn)”。

以華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)為例，該基金設(shè)置投資人最短持有期限不短于三年，在基金份額的三年持有期到期日前(不含當(dāng)日)，基金份額持有人不能對該基金份額提出贖回申請;基金份額的三年持有期到期日起(含當(dāng)日)，基金份額持有人可對該基金份額提出贖回申請?；鸱蓊~持有人將面臨在三年持有期到期前不能贖回基金份額的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，該基金屬于混合型基金中基金(FOF)，是目標(biāo)日期型基金，風(fēng)險(xiǎn)與收益高于債券基金與貨幣市場基金，低于股票基金，屬于中等風(fēng)險(xiǎn)的品種。但即使在臨近目標(biāo)日期或目標(biāo)日期以后，該基金仍然存在基金份額凈值下跌的可能性，從而可能導(dǎo)致投資人面臨投資損失。

應(yīng)采取哪種策略？

雖然養(yǎng)老目標(biāo)基金普遍穩(wěn)健，但由于投資人對于金融領(lǐng)域的了解深淺不一，很多人選取投資策略時(shí)很為難。

對此，博時(shí)基金魏鳳春建議，養(yǎng)老目標(biāo)基金致力于長期投資，可追求大類資產(chǎn)的超額收益。在充滿不確定的市場上，養(yǎng)老目標(biāo)基金管理人也不會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)暴露在單一資產(chǎn)上，更多的是通過大類資產(chǎn)配置捕捉機(jī)會(huì)、分散風(fēng)險(xiǎn)。這就要求投資人長期持有，也是為了保證該類型基金的特點(diǎn)和優(yōu)勢。

鵬華基金焦文龍表示，由于稅收遞延政策即將在全國推行，所以在考慮免稅和減稅的條件下，按照稅收優(yōu)惠的上限去投資，性價(jià)比是最高的。按照現(xiàn)行試點(diǎn)的規(guī)則，免稅上限為月收入的6%，最高不超過1000元，年合計(jì)不超過12000元計(jì)算，每月定投1000元的優(yōu)勢明顯。

華夏基金則建議，如果對自己養(yǎng)老金投資的需求清晰、明確自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，且有一定的市場投資經(jīng)驗(yàn)，選擇目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金較合適。如果是一名投資小白，或者平時(shí)無暇顧及賬戶資產(chǎn)管理，對長期資產(chǎn)配置趨勢一目了然的目標(biāo)日期型基金可納入選擇范圍。

還有業(yè)內(nèi)人士表示，投資養(yǎng)老目標(biāo)基金的目標(biāo)必須“遠(yuǎn)”，這樣可以減少短期凈值波動(dòng)帶來的心態(tài)不穩(wěn)。從投資策略來看，養(yǎng)老FOF在牛市是大概率跑不贏股票型基金和指數(shù)型基金的。但是放長時(shí)間后，高度分散化投資的養(yǎng)老FOF，卻能在熊市很好地控制風(fēng)險(xiǎn)，為持有人提供一個(gè)比較安穩(wěn)的投資回報(bào)。

不適合投機(jī)炒作

對熱衷于投機(jī)炒作的投資者來說，業(yè)內(nèi)人士表示不建議買進(jìn)。因?yàn)轲B(yǎng)老目標(biāo)基金并不是一個(gè)合適的投機(jī)炒作品種。一方面，它有不少于一年的鎖定期，這是投機(jī)炒作者所接受不了的;另一方面，它是一種FOF基金，即投資于基金的基金，這樣的基金品種本身也不適合投機(jī)炒作。

從投機(jī)的角度來看，投資者買進(jìn)養(yǎng)老目標(biāo)基金，遠(yuǎn)不如直接買進(jìn)股票或買進(jìn)某類股票型基金更刺激，其博取的收益有可能要比該基金大得多，當(dāng)然相對應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)也要大得多。所以，如果基于投機(jī)的目的，或者希望追求較大的投資收益，這樣的投資者并不適合買進(jìn)它。

銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰強(qiáng)調(diào)，作為肩負(fù)“特殊使命”的基金，養(yǎng)老目標(biāo)基金的銷售更需要把適合的產(chǎn)品給適合的投資者，引導(dǎo)投資者正確理性看待產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。在營銷推介過程中，應(yīng)進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)提示，使投資者充分了解基金投資策略、權(quán)益類資產(chǎn)配置比例、基金風(fēng)險(xiǎn)特征和費(fèi)率等。

關(guān)鍵詞： 目標(biāo) 基金