日元兌美元匯率一路走低，10月20日，日元兌美元匯率跌破1美元=150日元，為32年來首次。

日元持續(xù)貶值的背后，是當前日本經(jīng)濟下行的顯現(xiàn)。日元為何持續(xù)走貶?日本當前經(jīng)濟現(xiàn)狀如何?天目新聞專訪中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所主任王永中，浙江大學經(jīng)濟學院教授、博士生導師王維安。

日元持續(xù)貶值

能源賬單負擔加重

中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所主任王永中表示，日本長期處于通貨緊縮狀態(tài)，隨著美聯(lián)儲加息不斷，日本央行始終維持寬松政策立場，美日貨幣政策“分歧”加劇，這是當前日元貶值的原因之一。

“日元一直處于疲軟狀態(tài)。”王永中分析，自今年3月起，美國已經(jīng)連續(xù)5次加息。美聯(lián)儲在3月和5月將基準利率分別上調(diào)25個基點和50個基點之后，6月又宣布加息75個基點。歐洲央行確定將在7月加息25個基點，并視情況在9月再次加息。

在此情況下，日本央行仍然保持不加息的姿態(tài)，維持將長期利率降至約0%、短期利率降至-0.1%的以長短期利率操作為核心的貨幣寬松政策，并決定在每個交易日實施以固定利率無限量買入國債的市場操作，以確保實現(xiàn)收益率曲線控制目標。

9月22日當天，日元匯率跌破1美元兌145日元，日本央行不得不直接入場，斥資2.8萬億日元(190億美元)進行干預，買入日元、賣出美元，這是日本政府1998年以來首次在市場上采取行動支撐日元。但在美聯(lián)儲持續(xù)影響下，這樣的舉措撐不了多久。

當然，貨幣政策分化無法完全解釋日元的持續(xù)走貶?？v觀當前日本經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀，已暴露出力不從心的局面：經(jīng)濟增長率較低，社會老齡化嚴重。與此同時，近年來日本在科技創(chuàng)新方面有些滯后，甚至面臨倒退，這也成為日元持續(xù)走低的一個主要因素。

王永中解析，從國際背景來看，日本嚴重依賴國外的能源和糧食，俄烏沖突導致原油、煤炭和天然氣價格飆升，對于日本來說，大宗商品價格居高不下和日元的持續(xù)疲軟，它所面臨的能源賬單負擔將越來越重，“例如全球油價都在高漲，這也意味著民眾的能源賬單會增加，但對于日本民眾日常生活來說，由于所占消費比重較低，不會有太大的影響。”

30年未走出困境

日本經(jīng)濟已“病入膏肓”?

目前，包括美國、德國在內(nèi)全球多國都面臨著通脹壓力加劇的風險，日本卻呈現(xiàn)出“不一樣的畫風”：消費低迷，陷入通貨緊縮。

浙江大學經(jīng)濟學院教授、博士生導師王維安分析，日本自上世紀90年代經(jīng)歷了樓市泡沫破裂后，經(jīng)濟陷入衰退。長期的通貨緊縮中，日本國內(nèi)經(jīng)濟幾乎停滯，居民收入沒有明顯上漲。

為刺激經(jīng)濟增長，日本央行實行“零利率”寬松貨幣政策，并稱“維持零利率政策直至通貨緊縮擔憂消失為止”。“零利率”寬松貨幣政策包括發(fā)行更多國債，中央銀行印鈔買國債，以此為財政提供資金。此外，銀行還推行“零利率”貸款政策，希望民眾借錢增加支出，拉升經(jīng)濟活力。

“然而，30年過去了，日本始終沒有從通貨緊縮的困境中走出來，加之近些年來經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀并不景氣，接下來日本經(jīng)濟前景更加堪憂。”王維安教授認為，這也正是在美聯(lián)儲持續(xù)加息的情況下，日元貶值比其他國家快的原因。

王維安教授分析，日本長期以來的通貨緊縮，量化寬松貨幣政策并沒有起到作用。當前，樹立民眾信心很重要，一旦陷入惡性循環(huán)，日本經(jīng)濟將面臨“病入膏肓”的境地。隨著日元大幅貶值，民眾對于日元貶值的預期還在增加，加之美元加息預期，“物極必反，高血壓難治，低血壓更難治。”

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