世界報(bào)業(yè)辛迪加網(wǎng)站12月9日發(fā)表題為《2022年的大問(wèn)題》的文章，作者為高盛資產(chǎn)管理公司前董事長(zhǎng)、英國(guó)前財(cái)政部商務(wù)大臣吉姆·奧尼爾。全文摘編如下：

說(shuō)到2022年(以及未來(lái))，我想不起來(lái)以前什么時(shí)候有這么多重大經(jīng)濟(jì)議題面臨這么多的大問(wèn)號(hào)。

這種不確定性在金融市場(chǎng)尤其引人注意。一旦值得關(guān)注的幾個(gè)事態(tài)中的任何一個(gè)出現(xiàn)負(fù)面轉(zhuǎn)折，都可能對(duì)今天上漲的市場(chǎng)產(chǎn)生極其嚴(yán)重的影響。

除新冠疫情之外，最緊迫和最熱門(mén)的話題之一是通脹。今年的價(jià)格上漲是短暫的，還是預(yù)示著某種更不祥的情況?我的回答很差勁：“我不知道。”

今天的通脹壓力可能仍然跟許多經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇的速度有關(guān)，當(dāng)然也跟持續(xù)存在的大規(guī)模供應(yīng)中斷有關(guān)。但供應(yīng)短缺本身可能是更大問(wèn)題的征兆，如經(jīng)濟(jì)過(guò)度刺激、無(wú)效貨幣政策或生產(chǎn)率增長(zhǎng)疲軟。金融市場(chǎng)受到的影響會(huì)截然不同，取決于這些因素中的哪一個(gè)起作用，以及在多大程度上起作用。

2022年的其他許多重大問(wèn)題也與通脹有關(guān)。貨幣政策在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)中的目的是什么?我們應(yīng)該繼續(xù)擔(dān)心政府債務(wù)水平，還是我們(僥幸)發(fā)現(xiàn)我們從不需要擔(dān)心這個(gè)問(wèn)題?我總體上持開(kāi)放態(tài)度，但就這次的情況來(lái)看，我確實(shí)有一些強(qiáng)烈的懷疑。

在財(cái)政政策和政府債務(wù)問(wèn)題上，2020年至2021年的情況表明，大部分常規(guī)思維是錯(cuò)誤的。更重要的是債務(wù)的性質(zhì)。為防止經(jīng)濟(jì)活動(dòng)崩潰而產(chǎn)生的債務(wù)，與為過(guò)于雄心勃勃的政府議程提供資金而產(chǎn)生的債務(wù)截然不同。

經(jīng)過(guò)多年努力實(shí)現(xiàn)較高的通脹率——接近或高于既定目標(biāo)，各國(guó)央行現(xiàn)在很容易選擇認(rèn)為通脹是暫時(shí)的。

事實(shí)上，央行官員并不比你我更清楚通脹是否會(huì)持續(xù)下去。但是，即使事實(shí)證明通脹是暫時(shí)的，采取寬松貨幣政策的理由也越來(lái)越不可靠。畢竟，各國(guó)央行創(chuàng)造的寬松金融環(huán)境正在助長(zhǎng)一種日益強(qiáng)烈的懷疑，即現(xiàn)代資本主義的成果主要是為少數(shù)擁有資產(chǎn)的幸運(yùn)兒準(zhǔn)備的。

此外，生產(chǎn)率增長(zhǎng)這一核心問(wèn)題也在逼近。多年來(lái)，多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的生產(chǎn)率增長(zhǎng)一直令人失望。

受疫情驅(qū)動(dòng)的行為改變和創(chuàng)新，是否預(yù)示著期待已久的生產(chǎn)率強(qiáng)勁增長(zhǎng)的回歸?對(duì)此，我一只腳踏進(jìn)了樂(lè)觀陣營(yíng)，這也是我認(rèn)為沒(méi)有必要出臺(tái)如此多貨幣刺激政策的一個(gè)原因。但是，鑒于過(guò)去10年的失望情緒揮之不去，我沒(méi)法兩只腳都踏進(jìn)樂(lè)觀陣營(yíng)。

似乎這些挑戰(zhàn)和未知數(shù)還不夠棘手，還有一長(zhǎng)串非常規(guī)的宏觀問(wèn)題需要考慮。

誰(shuí)也不知道新冠疫情會(huì)帶來(lái)什么波折——奧密克戎變異毒株會(huì)迅速成為新的主要變種，還是會(huì)被另一種變異毒株所取代?

就目前情況來(lái)看，選民(尤其是那些收入有限的年長(zhǎng)者)似乎不大可能容忍能源價(jià)格一再上漲，即使這是向更清潔的替代品過(guò)渡的一個(gè)必要特征。決策者需要?jiǎng)?chuàng)造性地思考如何應(yīng)對(duì)這個(gè)問(wèn)題。

關(guān)鍵詞： 全球經(jīng)濟(jì) 不確定性 寬松貨幣政策 通脹