來(lái)自日本、歐洲的投資者對(duì)A股市場(chǎng)比較感興趣

開(kāi)欄語(yǔ)：近日，證監(jiān)會(huì)研究確定了需要重點(diǎn)推進(jìn)和抓緊抓實(shí)的五項(xiàng)工作，其中包括繼續(xù)深化發(fā)行制度改革，積極推進(jìn)上市公司并購(gòu)重組，不斷完善并堅(jiān)決實(shí)施退市制度，進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，全面提升投資銀行服務(wù)能力等。本報(bào)從今日起推出“資本市場(chǎng)改革五項(xiàng)工作系列報(bào)道”，對(duì)各項(xiàng)重點(diǎn)工作進(jìn)行深入解讀，向市場(chǎng)各方傳遞政策預(yù)期。

今年以來(lái)，監(jiān)管層堅(jiān)持通過(guò)深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放來(lái)促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。近日證監(jiān)會(huì)分別召開(kāi)黨委會(huì)和主席辦公會(huì)，會(huì)議研究了需要重點(diǎn)推進(jìn)和抓緊抓實(shí)的五項(xiàng)工作，其中包括進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放。

具體看來(lái)，包括加快推動(dòng)證券行業(yè)放寬外資股比限制政策的落實(shí)落地;抓緊推進(jìn)滬倫通各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，爭(zhēng)取年內(nèi)推出;積極支持A股納入富時(shí)羅素國(guó)際指數(shù)，提升A股在MSCI指數(shù)中的比重;修訂合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)制度規(guī)則，統(tǒng)一準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，放寬準(zhǔn)入條件，擴(kuò)大境外資金投資范圍。

日本與歐洲投資者

“入A”興趣高

8月9日，國(guó)泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)指出，“在國(guó)家新一輪改革開(kāi)放過(guò)程中，資本市場(chǎng)也在進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，比如監(jiān)管層正在積極準(zhǔn)備滬倫通、放寬QFII和RQFII準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)以及擴(kuò)大境外資金投資范圍等。這將對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生長(zhǎng)期利好。”

“積極籌備滬倫通，降低QFII、RQFII準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，將促進(jìn)A股市場(chǎng)投資者更加多元化，帶來(lái)注重基本面的價(jià)值投資者，有利于資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。近期我們?cè)诼费葸^(guò)程中與外部投資者交流發(fā)現(xiàn)，來(lái)自日本、歐洲的投資者總體上對(duì)A股市場(chǎng)比較感興趣，相信未來(lái)在形成進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放的政策機(jī)制下，有利于外資流入A股市場(chǎng)，但短期來(lái)看不會(huì)有明顯變化。”花長(zhǎng)春解釋，對(duì)外開(kāi)放過(guò)程中制度鋪路很重要，改革和完善相關(guān)制度著眼點(diǎn)不在于短期內(nèi)吸引外資進(jìn)入，而是注重制度建設(shè)，待市場(chǎng)穩(wěn)定之后，外部投資者自然會(huì)進(jìn)入A股市場(chǎng)。“比如未來(lái)開(kāi)通滬倫通之后，歐洲的價(jià)值投資者會(huì)通過(guò)這一機(jī)制投資A股市場(chǎng)。”

前7個(gè)月外資

凈流入近1700億元

目前，在現(xiàn)有相關(guān)通道和機(jī)制下，外資進(jìn)入A股市場(chǎng)有一些積極變化。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，涉外投資者(QFII、RQFII、滬股通、深股通)合計(jì)凈流入1696.12億元。截至今年5月底，RQFII已有225家，僅5月份就新增6家，今年前4個(gè)月僅增1家，QFII托管行已有19家。此外，截至7月30日，我國(guó)累計(jì)批準(zhǔn)QFII投資額度1004.59億美元，累計(jì)批準(zhǔn)RQFII投資額度6220.72億元人民幣。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，在已披露2018年中報(bào)業(yè)績(jī)的上市公司中，有26家公司前十大流通股股東名單中出現(xiàn)QFII身影，合計(jì)持股數(shù)量為3.24億股，合計(jì)持股市值為213.41億元(以第二季度最后交易日收盤計(jì)算)。

瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師高挺介紹，在滬股通、深股通機(jī)制下，北向方面，市場(chǎng)走勢(shì)疲軟，但外資凈流入依然強(qiáng)勁;南向方面，風(fēng)險(xiǎn)偏好低迷，呈資金凈流出態(tài)勢(shì)。

具體來(lái)看，過(guò)去兩周北向資金的日均凈流入量增至19.8億元，而7月份日均凈流入量為15.3億元，6月份日均凈流入量為16.8億元。高挺表示，“我們的估算顯示，銀行是過(guò)去兩周海外投資者凈買入量最大的板塊，共獲得42億元的凈流入。緊隨其后的板塊是耐用消費(fèi)品、保險(xiǎn)、資本貨物和材料，分別獲得了33億元、27億元、23億元和16億元的資金凈流入。”

據(jù)高挺介紹，由于風(fēng)險(xiǎn)偏好低迷，南下資金在過(guò)去兩周日均資金凈流出量為6億元，而7月份日均凈流入量為7億元，6月份日均凈流入量為2.3億元。南下資金似乎因預(yù)期政策放松而加倉(cāng)了“舊經(jīng)濟(jì)”板塊。銀行、材料、資本貨物和能源板塊排在凈買入前列，分別在過(guò)去兩周被凈買入41億港元、12億港元、8億港元和3億港元，而軟件、醫(yī)藥、硬件和保險(xiǎn)同期分別被凈賣出75億港元、10億港元、4億港元和4億港元。

擴(kuò)大開(kāi)放形成中長(zhǎng)期利好

除了證監(jiān)會(huì)推動(dòng)相關(guān)制度改革以外，今年6月中旬，外匯局發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》、央行會(huì)同外匯局發(fā)布《關(guān)于人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理有關(guān)問(wèn)題的通知》?？傮w來(lái)看，除在額度方面尚存在宏觀審慎管理外，QFII、RQFII其他方面的限制已經(jīng)基本放開(kāi)。

具體政策包括：一是取消QFII每月資金匯出不超過(guò)上年末境內(nèi)總資產(chǎn)20%的限制;二是取消QFII、RQFII本金鎖定期要求，將現(xiàn)存的QFII投資3個(gè)月鎖定期、RQFII非開(kāi)放式基金投資3個(gè)月鎖定期全部取消，QFII、RQFII可根據(jù)投資情況匯出本金;三是明確合格機(jī)構(gòu)投資者外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策，允許QFII、RQFII對(duì)其境內(nèi)投資進(jìn)行外匯套保，對(duì)沖其匯率風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述政策的松綁將提高外資投資進(jìn)出的自由度和便利度，這將提高外資的投資預(yù)期。

如是金融研究院高級(jí)研究員張楠在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的總基調(diào)下，外資進(jìn)入A股市場(chǎng)的政策限制會(huì)越來(lái)越少，進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放程度將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革，同時(shí)倒逼上市公司規(guī)范治理水平提升。

“從機(jī)會(huì)來(lái)看，進(jìn)一步放松相關(guān)限制政策將為股市提供額外的流動(dòng)性，之前僅納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)就給A股帶來(lái)一定規(guī)模的長(zhǎng)期資本增量。因此，資本市場(chǎng)擴(kuò)大開(kāi)放將是中長(zhǎng)期利好。”張楠認(rèn)為。

關(guān)鍵詞： 凈流入 外資